降息預期重拾信心，金銀大陽回撤低多！

1、倫敦金

周五（7月12日）亞洲市場，現貨黃金價格震蕩下跌，隔夜美國6月通脹數據說明，美聯儲通脹治理或取得了積極的進展，二季度通脹回落趨勢得到確認。因此，疲弱的通脹數據公佈之後，利率期貨市場完全定價美聯儲9月降息，押注年內總降息幅度為61各基點，較數據公佈前上行11個基點。美聯儲降息預期概率的大幅提升，讓迄今為止一直持觀望態度的關鍵宏觀群體，越來越有可能重拾對黃金的興趣和投資信心。

（倫敦金日線圖）

美國6月CPI數據顯示，汽油價格指數繼5月下滑3.6%後，6月進一步下滑3.8%，這一變化足以抵消住房價格上漲的影響。整體能源指數下跌2.0%，與上月持平。在這樣的背景下，美國6月未季調CPI年率錄得3.0%，遠低於市場預期的3.1%，大幅回落至去年6月以來的最低水平。季調後CPI月率錄得-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負值。

美國初請失業金人數降幅超出預期，7月11日訊，美國上周初請失業金人數降幅大於預期，但每年這個時候，因汽車製造商讓工廠停工進行重組，使得對就業市場的解讀更加困難。美國勞工部周四表示，截至7月6日當周，初請失業金人數減少1.7萬人，至22.2萬人，為5月底以來的最低水平。初請數據包含獨立日假期。假期前後，初請人數往往會波動。汽車製造商通常會從7月4日當周開始關閉裝配廠，以重組。然而，不同製造商的時間安排可能有所不同，這可能會導致政府用來平滑季節性波動數據的模型失效。雖然這可能會給初請數據帶來幹擾，但越來越多的跡象表明，隨著美聯儲在2022年和2023年大幅加息，經濟活動降溫，勞動力市場正在失去動力。

美國30年期抵押貸款利率下跌 受美聯儲降息預期升溫推動，7月12日訊，美國抵押貸款利率六周內第五次下跌。房地美周四在聲明中說，30年期固定利率抵押貸款的平均利率為6.89%，低於上周的6.95%。購房者開始看到一些緩解跡象。最近幾周，抵押貸款利率已從4月和5月徘徊在7%左右的水平回落。多年的短缺後更多房產進入市場。房地美首席經濟學家Sam Khater在聲明中表示，購房者“看到市場上有更多庫存，包括相當數量的降價房源，這是個令人鼓舞的跡象”。

CPI數據的放緩，降低了市場對未來通脹的預期。在通脹預期下降的背景下，黃金作為傳統的避險資產，其吸引力得到了顯著提升。投資者紛紛湧入黃金市場，推動金價上漲。CPI數據的放緩，也影響了市場對美聯儲貨幣政策的預期。美國CPI數據公佈後，交易員增加了對歐洲央行降息的押注，現預計9月將會有20個基點的降息。交易員預計美聯儲年內有25%的可能進行第三次25個基點的降息。市場普遍認為，美聯儲在9月會議上降息的可能性增加，這將對美元產生壓力，從而進一步提升黃金的吸引力。從技術角度來看，黃金價格在CPI數據公佈前夕已經顯示出上漲勢頭。金價在突破關鍵阻力位後，進一步鞏固了上漲趨勢。

目前美聯儲正在討論以多快的速度將利率從23年高點下調。6月CPI指數同比上漲低於經濟學家預計的3.1%，5月為3.3%。與此同時，美聯儲正在尋找美國價格壓力正在緩解的進一步證據。儘管今年早些時候市場預期美聯儲將在2024年降息多達7次，但美聯儲仍將基準利率維持在5.25-5.5%的區間，這是2001年以來的最高水平。但美聯儲主席鮑威爾本周向美國議員表示，勞動力市場正顯示出降溫的跡象，官員們擔心，將利率維持在過高水平的時間過長會擠壓經濟。他補充說，決定將在“逐次會議”的基礎上做出。

美國6月份通脹普遍降溫，進一步提振了美聯儲官員的信心，即美聯儲可能很快降息。美國勞工統計局的數據顯示，核心CPI（不包括食品和能源成本）較5月份上升0.1%，為自2021年8月以來的最小漲幅。周四公佈的數據顯示，該指標同比上漲3.3%，也是三年多來的最低漲幅。經濟學家認為，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。受汽油價格下跌的拖累，整體CPI指標較上月下降0.1%，較上年同期下降3%，是新冠疫情爆發以來的首次下降。

黃金市場的持續強勢。考慮到當前的通脹預期、貨幣政策預期以及技術麵的支撐，黃金市場有望繼續保持強勢。然而，投資者也應警惕潛在的風險，如地緣政治緊張局勢的緩解或經濟數據的意外好轉，這些都可能對黃金市場產生負麵影響。

美元市場的不確定性。美元市場的未來走勢充滿了不確定性。一方麵，如果通脹預期持續下降，美聯儲可能會采取更為寬鬆的貨幣政策，這將對美元產生壓力。另一方麵，如果全球經濟前景惡化，美元作為避險貨幣，其需求可能會增加。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術麵來看，金價頂破了2400關口，布林線開口，MACD金叉信號延續，KDJ向上發散，短線看漲信號有所增強，後市偏向上調曆史高點2450關口附近阻力，下方2400關口已經轉化為初步支撐所在，7月5日高點2392.82是進一步支撐所在，若意外回落至該位置下方，則削弱後市看漲信號。

操作思路：

（1）關注2396—2397做多，止損2388，目標2425—2440。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在30.786的位置後行情小幅回踩30.763的位置後行情拉升，盤中給出31.097的位置後行情整理，美盤開始時段強勢拉升，日線最高觸及到了31.75的位置後行情整理，日線最終收線在了31.445的位置後行情以一根上影線很長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.70附近做多，止損30.40，目標31.50—32.00。

今日（7月12日）關注數據：

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