黃金失守1120 本周中國數據料挑起大梁

國際現貨黃金周一(9月7日)亞市開盤迅速跳水4美元，並失守1120美元的支撐，並刷新1117.45美元/盎司日低。上周五(9月4日)盡管美國8月非農數據表現良莠不齊，但華爾街投行仍預期美聯儲將於年內升息，隻是降低了9月加息的預期，這也打壓金價當天錄得連續第三日跌幅。

本周歐美市場並沒有太多重磅的事件和經濟數據公佈，同時周一美國還因勞動節休市，但鑒於近期中國引發的一係列金融市場波動令全球投資者矚目，因此本周一係列中國經濟數據將成為市場關注的重點。

非農大失所望勞動參與率再創新低

美國勞工部(DOL)上周五(9月4日)公佈的數據顯示，美國8月非農就業人數增加17.3萬人，創5個月低，且遠低於市場預期的增加22.0萬人。但與此同時8月失業率下降至5.1%，創逾7年低位，且美國8月平均每小時工資月率增長0.3%，預期增長0.2%，前值增長0.2%。

由於美國8月非農各項指標良莠不齊，因此市場對美聯儲9月是否加息依然存在懸念。BBH新興市場部全球主管WinThin表示，“總體就業崗位增長數據較弱，但其他分項指標十分強勁。沒人認為肯定會在9月升息，但該數據無疑會提供支持。”

不過，令人頗為詫異的是，伴隨著失業率降至新低，美國勞動參與率卻也創下1977年來低位，這意味著約約9400美國人都不找工作。

德國安聯首席經濟學家、前PIMCO首席經濟學家埃裏安(Mohamedel-Erian)表示，“非農報告令美聯儲左右為難，處於複雜的不確定狀態，新增就業人數不及預期，但被其他積極因素抵消。”

各大投行如何評價非農？

周五公佈的路透調查顯示，華爾街大型銀行依然預計美聯儲(FED)今年會加息，但由於全球市場動蕩，過去一個月這些銀行對9月加息的預期明顯降溫。

在美國8月非農數據公佈後，高盛和摩根大通對於美聯儲是否9月加息的看法出現了分歧。高盛認為，美聯儲在9月會議上不會加息，而摩根大通對此持不同意見，其經濟學家認為加息的可能性更大。

高盛點評指出，就業報告的弱項，其中包括非農就業僅增17.3萬被其他的正麵因素所抵消，後者包括此前幾個月的就業數據被上調，周平均工時在過去一個季度增長3.1%，平均時薪略超出預期。

高盛首席經濟學家哈祖斯(JanHatzius)及其團隊表示，高盛制定的當前經濟活躍度指標8月迄今增長2.8%，與7月的增幅持平，依然預計美聯儲在9月16-17日的會議上將維持利率不變。

而摩根大通團隊認為，美聯儲9月會議讚成和反對加息的票數將非常接近，但作出加息決定的概率略高。

凱投宏觀認為，美國8月5.1%的失業率符合美聯儲完全就業的目標，但就業參與率依然“低迷”，失業率下降“部分原因是”勞動力規模降低4.1萬。美聯儲9月加息概率僅為50%，結果難料。

HFE表示，低於預期的非農就業人數增長並不意味著“增長趨勢已經跌破20萬。若考慮一般8月非農就業人數都會被低估的趨勢，美聯儲將“很快”加息。

加拿大皇家銀行(RBC)表示，最近市場的動蕩顯然打壓了美聯儲9月加息的可能性。如果美聯儲打算升息，可能會試圖將當前三分之一的概率推高。

享有“債券之王”之稱的格羅斯周五（9月4日）指出，盡管8月就業數據平庸，但依然體麵，很可能對耶倫以及美聯儲而言，數據足以支持9月或12月加息。

本周市場消息麵清淡中國數據或成金價風向標

本周歐美市場方麵並沒有太多重大的事件和經濟數據的公佈，但近期由中國引發的一係列金融市場波動顯然已經令這個龐大經濟體的動向進入到投資者的關注視野。

中國央行行長周小川上周六表示，中國經濟基本面的可持續性沒有改變，人民幣不存在長期貶值的基礎。中國對市場改革的決心沒有改變。人民幣兌美元的匯率已經趨於穩定，中國股市調整已經大致到位。金融市場的前景更加穩定。

最近一周，中國股市和人民幣匯率出現了一些企穩跡象。這也符合周小川在G20會議上發表的言論。央行在市場上對人民幣匯率的幹預是目前局麵穩定的關鍵。如果後續央行幹預力度減弱，而市場對中國經濟的預期沒有好轉，金融市場的動蕩隨時可能死灰複燃。

中國央行從8月份開始每月公佈一次外匯儲備數據，投資者周一稍微將獲悉上月該數據表現。

彭博調查經濟學家預測中值顯示，在世界外匯儲備中占比接近三分之一的中國人民銀行可能會在未來一周公佈其儲備上月減少710億美元，或約2%，至3.58萬億美元。

同時，周二中國將公佈出口數據，普遍預測8月份出口同比下跌6.7%，之前7月份同比下跌8.3%。周四中國將公佈8月份居民消費價格指數(CPI)和工業生產者價格指數(PPI)。PPI很可能仍處於通縮範圍。普遍預測8月份PPI同比下跌5.6%，之前7月份下跌5.4%。這將是連續第42個月下跌。

國際貨幣基金組織(IMF)上周警告G20財長和央行行長稱，中國經濟放緩及金融市場波動加劇，相關一些指標已經接近過去危機水平，提高全球增長所麵臨的風險。

非農風暴過後金價又會怎麼走？

盡管美聯儲9月加息已經相比之前幾率大大降低，但是8月非農並未讓美聯儲年內加息徹底化為泡影。道明證券交易品主管BartMelek周五表示，“黃金市場似乎不願意將2015年內加息的因素從價格中剔除，我認為這將會造成黃金繼續走低。”

特裏蘭貴金屬(TrilandMetals)分析師表示，黃金近期可能會重回1100美元/盎司下方。

加拿大豐業銀行(ScotiaMocatta)報告稱，從技術麵而言，金價重新跌回了5月開始的看空通道中。由於在上一次的回升中，金價沒能創下新高，總體的看空長期趨勢仍然在，我們預計金價會測試下行通道的低點，也就是7月創下的1072美元/盎司水平。

道明證券(TDSecurities)商品策略主管BartMelek表示，黃金市場就是不能排除掉2015年升息的可能，我認為這造成了金價的低迷。尤其值得注意的是，即使9月不升息，10月和12月也是有可能升息的。

CMCMarkets高級市場策略師ColinCieszynski認為，9月升息並非完全不可能，因此短期金價可能會再次測試1100美元/盎司水平。即使美聯儲不在9月升息，也會在這次會議上暗示10月或者12月升息。”

不過市場也並非對黃金一片看空。AdrianDayAssetManagement主席AdrianDay認為，短期內黃金市場會盤整，“如果全球股市再逆轉下行，那麼黃金市場很快就會上漲。”

法興銀行(SocieteGenerale)稱，8月金價的上行是受到了對美聯儲升息預期減弱的影響，並且美元指數也有下跌，而黃金市場的旺季又即將到來。不過，法興銀行的自然資源研究團隊預計明年黃金均價為1000美元/盎司

另外，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(9月4日)公佈的周度報告顯示，截至9月1日當周，對沖基金和基金經理小幅增持了Comex黃金期貨及期權淨多頭頭寸，因有跡象顯示中國經濟放緩，黃金收復部分跌幅。

具體數據顯示，截至9月1日當周，COMEX黃金投機淨多頭頭寸增加145手，至44416手。黃金淨多頭頭寸升至10周以來最高位。