投資者紛紛尋求避險，金價創一周新高，俄最新舉措限製油價跌幅

道瓊斯工業指數周三收盤上漲0.32%，報 43,408.47 點；標普500指數上漲 0.00%，報 5917.11 點；納斯達克指數下跌0.11%，報 18966.14 點。

日內重點關注：美國初請失業金數據，歐元區11月消費者信心指數初值，日本央行行長植田和男講話，澳洲聯儲主席布洛克講話。

美股

美國股市納斯達克指數周三收低，上一交易日的強勁漲勢暫歇，投資者擔心俄烏緊張局勢升級和塔吉特業績疲軟，同時等待超大型股英偉達在收盤後公佈財報。

道瓊斯工業指數和標普500指數在尾盤有所上揚，道指收高，標普指數收平盤。盤中稍早股市下跌，此前據報烏克蘭向俄羅斯境內發射了英國 "風暴陰影 "遠程導彈。周二，烏克蘭向俄羅斯發射了美製ATACMS導彈，俄羅斯宣布降低核行動門檻。

華爾街 "恐懼指數 " 躍升至18.79，隨後回落至17.24，仍處於11月5日美國總統大選以來的最高水平。D.A. Davidson財富管理研究總監James Regan稱："在昨天成長股和科技股強勁上漲之後，今天市場的防禦性更強了一些。也許是英偉達財報公佈前的保守看法，或者是對作為消費風向標的 塔吉特的財報做出廣泛反應。此外，烏克蘭和俄羅斯的緊張局勢以及美國撤離使館也引發了更多的地緣政治擔憂。"

人工智能芯片製造商英偉達在常規交易時段下跌 0.76%，在盤後發布財報後進一步下跌，該公司第四季度營收預測略高於預期，但未能達到部分投資者的高預期。常規交易時段，英偉達拖累信息技術板塊下跌 0.23%，拖累科技股重鎮納斯達克指數下跌 0.11%。塔吉特暴跌21.4%，此前該零售商預計假日季度可比銷售額和利潤低於華爾街預期，而第三季度業績也不及預期。消費類股是跌幅最大的板塊，下跌了 0.57%。特斯拉和亞馬遜 等成長股也分別下跌了 1.15% 和 0.85%。

根據美國銀行全球研究的數據，英偉達股價今年以來已上漲近兩倍，在過去12個月中標普500指數約兩成的回報靠英偉達。美國銀行資產管理集團資本市場研究主管Bill Merz，我們開始看到在人工智能和科技支出領域部署資金的大公司發表評論，談論這些支出

如何轉化為更高收入或成本節約的實例。這對英偉達等在人工智能技術領域處於領先地位的公司來說是個好兆頭。

美股收盤後，英偉達公佈三季度財報顯示，2025財年第三季度營收351億美元，上年同期為181.2億美元，市場預期為330億美元。2025財年第三基點數據中心業務收入為308億美元，上一財季為263億美元，同比增長112%。2025財年第三季度遊戲業務收入為33億美元。預計第四財季收入為375億美元，市場預計為370億美元。Hopper和Blackwell系統麵臨一定的供應限製，預計在2026財年的幾個季度中，Blackwell的需求將超過供應。英偉達未在財報中給出Blackwell的營收指引。

在強勁的經濟數據和持續通脹跡象的影響下，交易商加大了對美聯儲在 12 月會議上維持利率不變的押注。

金市

金價周三連續第三個交易日攀升，創下一周新高，俄烏緊張局勢升級加劇了地緣政治擔憂，投資者紛紛尋求避險。現貨金報每盎司2,647.43美元，上漲0.6%，盤中早些時候曾觸及11月11日以來的最高水平。美國期金收高0.8%，結算價報2651.70美元。地緣政治緊張局勢加劇，俄羅斯總統普京降低了使用核打擊應對更廣泛常規攻擊的門檻。Zaner Metals 副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant稱："顯然，這推動了避險興趣。我確實看到最近幾周逆相關性重新顯現，並認為美元走強是黃金未來的一個不利因素。"

美元反彈，在連續三天下滑後重拾"特朗普交易"漲勢，限製了以美元計價的黃金的漲幅，使海外買家的成本增加。上周，隨著美元指數創下一年新高，黃金遭遇三年多來的最大單周跌幅。

投資者的注意力還集中在本周將發表講話的幾位美聯儲官員身上。市場認為美聯儲 12 月降息的可能性大幅下降至55.7%，低於一周前的 82.5%。

現貨銀下跌0.9%，至每盎司30.92美元；鉑金下跌1.8%，至956.87美元；鈀金下跌1.8%，至1016.73美元。

油市

油價周三收低，此前數據顯示美國上周原油和汽油庫存增幅超過預期，但對俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭愈演愈烈的擔憂限製了油價跌幅。1月布倫特原油期貨結算價下跌 0.68%，報每桶72.81 美元。周三到期的12月美國原油期貨結算價下跌0.75%，報68.87美元。交投更為活躍的1月美國原油期貨結算價下跌0.71%，報68.75美元。美國能源信息署（EIA）的數據顯示，上周美國原油和汽油庫存增幅超過預期，這對油價構成了壓力

挪威 Equinor 表示，在遭遇停電後，該公司北海Johan Sverdrup油田已經恢復全部產能，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，以及對未來石油供應受擾的擔憂，給油價提供了底部支撐，Again Capital 合夥人John Kilduff稱："供應方麵的這些風險肯定會維持價格支撐，並在一定程度上抵消對全球需求前景的擔憂。"

烏克蘭周三向俄羅斯發射了一係列英國暴風影巡航導彈，這是其獲準對俄目標使用的最新西方武器，此前一天，烏使用美製陸軍戰術導彈系統打擊俄羅斯。

美國周三否決了聯合國安理會關於加沙停火的決議，這提升了油價的戰爭風險溢價，人們擔心隨著中東戰爭持續，可能會出現供應幹擾。三位熟悉討論情況的OPEC+消息人士稱，全球石油需求疲軟之際，OPEC+可能會在12月1日的會議上再次推遲增產，全球供應可能會進一步受到擠壓。

匯市

美元周三上漲，在連續三個交易日下跌後重拾大選後的漲勢，原因是投資者希望進一步了解美聯儲的利率計劃和美國當選總統特朗普提出的政策。

日元、瑞郎和美元等避險貨幣在周二受到短暫提振，隨後升勢消退。俄羅斯外長拉夫羅夫表示，俄羅斯將 "盡一切可能 "避免核戰爭，幾個小時前，俄羅斯宣布降低核打擊的門檻，提振避險貨幣。

即便是最近升勢暫歇，美元指數自美國大選以來也已大漲了約3%，原因是人們越來越多地預期美聯儲可能會放緩降息路徑，因為人們擔心特朗普的政策可能會重燃通脹。紐約Infrastructure Capital Advisors首席執行官Jay Hatfield說， "有很多人對美聯儲降息持悲觀態度，我們認為是錯誤的。除日本外，世界其他國家都必須降息，因為它們基本上是零增長，如果沒有美國，它們就會陷入衰退。因此，最大的變數就是美國。每個人都對美聯儲降息極其悲觀，在我們看來，甚至是過於悲觀了。"

最近幾周，市場對降息路徑的預期有所收斂，但仍有波動。根據 CME的 FedWatch Tool，市場認為美聯儲在 12 月會議上降息 25 個基點的概率為 52%，低於一周前的 82.5%。

路透的一項調查顯示，大多數經濟學家預計美聯儲將在12月的會議上降息，2025年的降息幅度將小於一個月前的預期，原因是特朗普的政策有可能導致通脹上升。包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員近期發表的言論表明，聯儲將在降息路徑上保持緩慢和謹慎。

周三，美聯儲鮑曼和庫克對美國貨幣政策的走向提出了相左的看法，其中一人提到了對通脹的持續擔憂，另一人則表示相信物價壓力將繼續緩解。

美元兌日元上漲 0.43% 至 155.31。自10月初以來，美元兌日元已經上漲了9%，最高達到156.74，上周自7月份以來首次升破156關口，引發了日本當局可能再次采取措施支撐日元的可能性。

投資者正在等待特朗普任命財政部長，這是監督國家金融和經濟政策的最高級別內閣職位之一。特朗普的其他一些人選在資曆和經驗方麵引起了質疑。

日元近期走軟至三個月低點，這提升了人們對日本央行可能做出鷹派轉變的預期，因為日元正接近7月份促使日本央行進行幹預的水平。日本央行行長植田和男本周的言論並未就該央行的傾向提供新的信號。

英鎊兌美元下跌 0.27% 至 1.248 。英鎊最初走高的原因是數據顯示英國上個月的通脹率跳升超過預期，回升到英國央行 2% 的目標之上，而且核心物價增長也加快了速度。通脹率的上升支持了英國央行對降息的謹慎態度。交易員認為，英國央行在下個月的政策會議上維持利率穩定的可能性為 82.8%。

國際要聞

美聯儲理事鮑曼警告不要“過快”降息

美聯儲理事鮑曼周三表示，美聯儲應謹慎行事，不要“過快”降息，以免再次引發頑固的通脹。根據事先準備好的講稿，美聯儲理事米歇爾?鮑曼在佛羅裏達的一次會議上表示：“在美國經濟保持強勁的情況下，在我看來，過快下調政策利率將帶來不必要地刺激需求的風險，並可能重新引發通脹壓力。”她稱，美聯儲應該在未來降息方麵采取“謹慎的態度”。

美聯儲理事Cook：應該隨時間推移而降息，降息步伐將取決於數據

美聯儲理事Lisa Cook稱，考慮到降通脹進展和穩健的勞動力市場，隨著時間的推移而下調利率、邁向更中性的立場可能是適宜之舉。Cook認為美聯儲就業和通脹目標麵臨的風險“大體平衡”。她表示，她認為利率的方向是下行，但降息的“幅度和時機”將取決於未來的數據和經濟前景。“隨著時間的推移，讓政策利率邁向更加中性的立場可能將是適宜的，”Cook周三表示，中性政策立場為既不刺激也不限製經濟活動的政策立場。

歐洲央行管委Stournaras預計2025年初實現2%的通脹目標

歐洲央行管理委員會成員Yannis Stournaras表示，歐元區通脹率即將可持續地達到2%，因此官員們有責任避免通脹向下過衝目標。這位希臘央行行長周三在倫敦的伯貝克學院發表講話時表示，決策者已經可以宣布在控制消費者價格方麵取得了成功，現在應該轉變立場、更多地擔心經濟增長麵臨的風險。

美國最繁忙的港口進口量持續大增，關稅威脅促使企業抓緊時間進口

美國最繁忙的海運貿易中心10月份進口量繼續逼近紀錄高點，因為企業趕在關稅可能被上調之前進口貨物，同時也是為了避開東岸等替代港口勞動力相關的運營中斷問題。10月份，洛杉磯港進口量為462,740個20英尺標準集裝箱。根據港口數據，該港口10月份還處理出口集裝箱122,716個、空集裝箱319,570個。臨近的長灘港10月份處理接近100萬個進出口和空集裝箱，打破了兩個月前創下的紀錄。

英國央行副行長拉姆斯登：若不確定性消除 將考慮更快降息

英國央行副行長拉姆斯登表示，如果圍繞英國經濟的不確定性在未來幾個月消除，他將考慮投票支持更快降息。周三早些時候公佈的官方數據顯示，英國通脹增長速度超過預期，並高於2%的目標。但拉姆斯登表示，他預計經濟將“繼續正常化”，並繼續邁向“低位且相對穩定的通脹”。

俄財長：已對凍結俄資產的國家采取“鏡像式”舉措

當地時間11月20日，俄羅斯財政部長西盧安諾夫在接受全俄國家電視廣播公司采訪時表示，俄羅斯已對凍結俄資產的國家采取“鏡像式”舉措。既然西方國家已決定使用俄羅斯的資產和資產所得收益，俄方也在采取相應行動。俄方也凍結了西方投資者、金融市場參與者和公司的資產，並將使用這些資產所得收益。

不會因特朗普而離職 美聯儲負責監管的副主席稱將做滿任期

當被問及特朗普上台後是否可能被迫離職時，美聯儲負責銀行監管的副主席Michael Barr表示，他計劃做滿任期。Barr周三對議員說，“正如鮑威爾主席所說，我們的任期是固定的，我打算完成我的固定任期”。眾議員Maxine Waters此前詢問Barr，如果特朗普要將他解職，他是否會聽命離開。Barr擔任監管副主席的任期將於2026年7月結束，他作為美聯儲理事的任期將於2032年1月結束。

歐洲議會同意批準新一屆歐盟委員會成員人選

當地時間11月20日，歐洲議會同意批準歐盟委員會新任委員中七名待定的提名人選。按計劃，歐盟委員會主席馮德萊恩組建的新團隊將於12月1日就職。歐洲議會仍需正式批準所有26名委員人選，該投票預計將於下周舉行。

歐洲央行警告稱，貿易緊張對歐元區金融穩定構成風險

歐元區央行在周三發布的半年度《金融穩定評估》中發現，不斷加劇的全球貿易緊張局勢給歐元區經濟帶來了風險。歐洲央行也表示，對歐元區20國而言，經濟成長疲弱是比高通脹更大的威脅。最新數據顯示，歐元區第三季度經濟增長率達到兩年來最高的0.4%，而10月份的總體通脹率達到2%。歐洲央行表示，自5月份發布上一份報告以來，金融市場經曆了“波動性的複蘇”，並指出，由於估值過高和風險集中，進一步波動“比平時更有可能。”

特朗普宣布馬修·惠特克將擔任美國駐北約大使

當地時間11月20日，美國當選總統特朗普宣布，前代理司法部長馬修·惠特克將擔任美國駐北大西洋公約組織（NATO）的大使。馬修·惠特克畢業於艾奧瓦大學，擁有學士學位、MBA學位和法學博士學位。他在大學期間曾是一名橄欖球運動員，並獲得了“十大聯盟榮譽獎章”。他還曾擔任美國艾奧瓦州南區聯邦檢察官。

美國戰略石油儲備庫存為2022年11月18日當周以來最高

美國至11月15日當周EIA戰略石油儲備庫存為2022年11月18日當周以來最高。美國至11月15日當周EIA汽油庫存增幅錄得2024年9月6日當周以來最大。美國至11月15日當周EIA戰略石油儲備庫存增幅錄得2024年8月30日當周以來最大，為連續第49周錄得增加。美國至11月15日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存為2024年8月9日當周以來最高。美國至11月15日當周原油出口量為2024年9月13日當周以來最高。美國至11月15日當周國內原油產量為2024年9月20日當周以來最低。

國內要聞

中國“天河”新一代超算奪得世界圖計算領域桂冠

來自國家超級計算天津中心的消息，中國“天河”新一代超級計算機系統，在最新公佈的國際Graph500排名中，以6320.24 MTEPS/W的性能奪得Big Data Green Graph500（大數據圖計算能效）榜單世界第一。國家超算天津中心黨組書記、首席科學家孟祥飛表示，此次摘得世界桂冠的成果，不僅標誌著“天河”超算處理複雜數據分析任務的能力取得了國際性領先突破，還為推動新一代智能化技術發展提供了重要支撐。

第七屆中國國際工業設計博覽會在武漢開幕

11月20日，為期3天的第七屆中國國際工業設計博覽會在湖北武漢開幕。本屆博覽會以“設計驅動未來 創新賦能發展”為主題，設置地方、國際、未來產業概念等8大展區，展覽麵積達2萬平方米，吸引全球300多家企業參加，集中展示了近年來工業設計發展取得的最新成果。據了解，中國國際工業設計博覽會已成為全球工業設計交流合作的窗口。