早間震蕩時間修複，慣性延續金銀低多！

1、倫敦金

周二（2月4日）亞市早盤，現貨黃金小幅震蕩，金價周一創下曆史新高，美國總統特朗普宣布關稅，加劇了市場對通脹將影響經濟增長的擔憂；市場避險情緒進一步走高，疊加關稅影響使得全球經濟增速放緩預期再起，疊加風險資產連續走低，支撐金價多頭向上，但需要注意的是目前均線偏離值進一步放大，等待修正之後的低吸機會，留意美債長端收益率的方向選擇，同時關注美聯儲降息預期的變化。

（倫敦金日線圖）

美元指數周一走低，此前美國總統特朗普表示，在墨西哥同意派遣一萬名國民警衛隊成員加強其北部邊境以阻止非法毒品流動之後，美國暫緩對墨西哥征收新的關稅一個月。特朗普說，墨西哥和美國將利用這一個月的暫停期進行進一步談判。美元飆升至三周高位，最初令金價承壓，但潛在的避險需求最終令金價維持在紀錄高位附近。上周五，金價一度觸及每盎司2,817.22美元的曆史高位，隨後回落。瑞銀分析師仍持樂觀態度，預計隨著地緣政治風險持續存在，金價將在未來幾個月漲向2,850美元。

美國對加拿大和墨西哥進口商品征收25%的關稅，對中國商品征收10%的關稅，引發了人們對全球經濟增長放緩和通貨膨脹加劇的擔憂。加拿大和墨西哥迅速宣布了報複措施，而中國表示要在世界貿易組織（WTO）挑戰美國的關稅，並采取自己的反製措施。持續的緊張局勢增強了黃金作為對沖經濟不穩定的工具的吸引力。

債券市場反映出投資者的焦慮情緒，美國國債收益率周一漲跌互現。10年期國債收益率下降4個基點，至4.525%，而2年期國債收益率小幅上升，至4.263%。投資者正密切關注經濟數據，包括將於本周晚些時候公佈的美國就業報告和非農就業報告，以尋找有關經濟實力和美聯儲下一步利率舉措的進一步線索。市場情緒表明，美聯儲可能會推遲降息，尤其是在最新的個人消費支出（PCE）價格指數顯示消費者支出上漲0.3%之後，這是自去年4月以來的最大漲幅。這種通脹壓力可能會讓央行保持謹慎，限製美元麵臨的任何潛在下行壓力。

美聯儲柯林斯表示，特朗普的政策如何推進還存在大量不確定性。可以預料的是，大範圍的美國關稅將影響到美國自身的價格。普遍性的關稅將提升各生產層次的價格，同時大規模關稅還會產生第二輪影響。並表示，目前暫無再次降息的緊迫性，美聯儲對政策應保持耐心和謹慎，沒有急於調整利率的必要。在未來某個時候，預計會看到利率進一步正常化。通脹的基本趨勢已經減弱，還需采取更多措施以降低通脹。

周一公佈的數據顯示，供應管理學會(ISM)製造業指數1月上升1.7至50.9，為2022年9月以來最高。讀數高於50表明行業活動擴張。新訂單指標上升3個點至55.1，為2022年5月以來最強增長。該指數連續第五個月上升表明需求回升促使生產商提高產量。ISM生產指標穩步進入擴張區域，攀升2.6點至52.5，為3月以來最高。這反過來又鼓勵製造商增加員工數量。上個月製造業就業指標雖微幅上升，但已經是5月份以來首次升高。調查顯示，隨著特朗普贏得總統大選，工廠經營者的樂觀情緒正在逐漸增強。生產商也麵臨著成本上升的問題。ISM支付價格指標上升2.4至54.9，為5月份以來最高。與此同時，製造商的庫存水平以更快速度下降，表明未來幾個月產量增長可能保持穩健。

展望未來，黃金價格的走勢將主要取決於以下幾個因素：首先，特朗普的關稅言論是否轉化為實際行動，以及全球主要經濟體的回應。若貿易摩擦進一步升級，黃金的避險需求可能會繼續增加。其次，美國經濟數據的表現也將對金價產生重要影響。若數據顯示美國經濟放緩或通脹壓力上升，黃金可能進一步受益。短期內，黃金價格可能在2770-2810美元/盎司區間內震蕩，但若突破2810美元/盎司的阻力位，金價可能進一步上探2850美元/盎司的目標位。另一方麵，若市場情緒改善或美元大幅走強，黃金可能麵臨一定的回調壓力，但整體上行趨勢仍未改變。

經濟數據方麵，美國製造業在1月出現兩年多來的首次增長，但複蘇可能是短暫的，特朗普加征關稅，可能進一步推高原材料價格並給供應鏈造成幹擾。美國供應管理協會（ISM）公佈的調查顯示，1月製造業采購經理人指數(PMI)從12月的49.2升至50.9，為2022年9月以來最高，也是2022年10月以來PMI首次升至50以上，表明製造業增長。美聯儲多名官員警告稱，特朗普政府目前推行的大規模關稅會帶來通脹風險，但他們並未說明在一個明顯不確定的環境下，這將如何影響他們對貨幣政策的看法。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

黃金日線級別：針對周線和月線而言，都收報不錯的陽K線，意味著中長期還將保持強勢單邊拉升，或很快可以逼近2900下，至少2817上周高點遲早會繼續被刷新，本周或本月繼續保持看漲為主；而日線級別來講，有一個循環魔咒一直進行中，就是每周的周一都會出現一波看似幅度較大的回測下跌，而周二開始又繼續強勢逼空走高；那麼依托5日或10日企穩都是繼續看漲點，只要堅守住10日不有效破位，則這輪強勢單邊還會延續；今日10均線上移2765一線，早間一波回測略刺破5均線2780，但好在最終歐盤成功迎來一波拉升至2800，保持2765上繼續看漲；黃金4小時級別：亞盤衝高回落，大陰失守10均線，且刺破了中軌，而午後企穩再次拉升至10均線；當前短線5日死叉10日，而價格處於5日之上，就存在背離的可能，容易衝高回落，這種情形在上周一1月27日時出現類似情況；

操作思路：

（1）關注2802—2803做多，止損2794，目標2830—2845。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日低開在30.52的位置後行情回補缺口給出30.63的日線高點後行情強勢回落，日線最低到了29.687的位置後行情尾盤超跌拉升，日線最終收線在了30.213的位置後行情以一根下影線極長的類錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注30.65附近做多，止損30.40，目標31.60—32.00。

今日（2月4日）關注數據：

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