黃金多頭或繼續推高金價

全球金融市場在近期經曆了巨幅震蕩，歐洲央行[微博]降息以及美國11月非農數據的公佈引發了市場的動蕩，美元指數跌落“神壇”，而金銀則趁勢大幅反彈。具體來看，現貨黃金此前一周完美逆襲，結束了之前連續6周下跌的態勢，最終上漲2.69%，盤中一度觸及3周高位1088.83美元/盎司。盡管非農數據表現靚麗，但並未如期給予美元提振，這導致黃金多頭瘋狂反撲。

資金流向方麵，根據CFTC最新公佈的數據，在截至12月1日的一周裏，COMEX黃金期貨非商業淨多頭持倉較之前一周減少6000餘手至9750手，這個數字也創下了曆史最低水平。但另外我們看到的是，市場的總持倉量降至39萬手，較6周前(這輪下跌開啟時)減少了約20%，同時也是創下自今年3月底以來的最低水平。此前我們曾經討論過，總持倉的降低意味了一輪趨勢行情的結束。

在實物投資需求方麵，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉在近期大幅減倉16噸，截至12月4日為638.80噸。

是實力也好，是運氣也罷，近期的市場讓我們看到了黃金多頭穩守1050美元關鍵點位的決心(這一關口如被突破，金價很有可能跌至三位數)。歐洲央行降息以及靚麗的11月非農，這兩大事件本應利空黃金，但市場的反應卻在我們的意料之內，“靴子落地”時點的臨近，也意味著空頭主動撤退的開始。

目前來看，金價在過去的幾周裏反複測試了1050美元支撐位的有效性，此舉突破並大幅上揚後，我們預計現貨黃金價格在短期內不會再次回到這一位置。相反，隨著空頭力量的主動撤退以及利空出盡後多頭力量的反擊，金價甚至有可能上試1100美元的整數關口。

黃金投資小貼士

全球主要黃金市場介紹——美國黃金市場

美國黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的，主要原因是1977年後，美元貶值。美國黃金市場由包括紐約商業交易所(NYMEX)、芝加哥國際商品交易所(IMM)、底特律、舊金山和水牛城共五家交易所構成。

美國黃金市場以黃金期貨交易為主，目前紐約黃金市場已成為世界上交易量最大和最活躍的期金市場。紐約商業交易所是世界最具規模的商品交易所，同時是世界最早的黃金期貨市場。根據紐約商業交易所的界定，它的期貨交易分為NYMEX

及COMEX兩大分部，NYMEX負責能源、鉑金及鈀金交易，其餘的金屬(包括黃金)歸COMEX負責。COMEX黃金期貨每宗交易量為100盎司，交易標的為99.5%的成色金。迷你黃金期貨，每宗交易量為50盎司，最小波動價格為0.25美元/盎司。

炒金玩銀看甚麼

歐洲方麵，歐洲央行在12月4日一如預期將存款利率下調10個基點降至負0.3%，行長德拉基言辭不及市場鴿派，每月購債規模僅維持在600億歐元，市場此前預期將提升至每月750億歐元。由於市場解讀歐洲央行決議寬鬆力度不及預期，歐元兌美元近期暴漲2.62%，美指暴跌1.79%。

美國方麵，12月4日公佈的非農報告顯示，當前已處於多數美聯儲官員認為的接近充分就業的水平，很大程度上為美聯儲在12月會議上開啟加息進程亮了“綠燈”。