中美較量在黃金 1000美元下方將是極好買入機會

如今中國央行大舉買入黃金，顯然是認為金價已經到達底部了。

美聯儲12月升息似乎已成定論，一周來金價波瀾不驚，市場在等待升息結果指引方向。在12月升息過後，下一次升息至少要等到3個月之後，所以黃金市場很有可能出現反彈。但也有人認為，升息過後美元將大漲，所以金價還會大跌。

從黃金市場的基本面來看，主要的做空力量是美國紐約商品交易所中的空頭，而做多的主要力量是實物黃金需求。我們看到，今年以來，中國央行的黃金儲備已經增加了689噸，要知道，全球一年的黃金總需求也不過只有4000噸上下，如今中國央行大舉買入黃金，顯然是認為金價已經到達底部了。

實際上，各國央行在黃金操作上往往不是很高明的。最著名的是英格蘭銀行在2000年前後金價最低的時候，分幾次拍賣了半數黃金儲備，以致後來多次被人詬病。但是中國央行的外匯操作一直是很成功的。最明顯的就是央行總是在美元高位拋售、低位買進美國國債。11月中國一下子拋售了870億美國國債，達到2.5%。有人說是因為央行要美元來買入人民幣，避免人民幣下跌太多。我認為主要還是央行認為美元到頂了。

目前，紐約商品交易所大投機商持空倉達到曆史高位，交易所交易基金GLD持金量則創下數年來新低，顯示市場人氣低迷。但是，空頭持倉過多是反轉的標誌，而幾天來GLD持金量也不再下跌，顯示黃金市場離底不遠了。曆史上黃金市場的熊市至多持續四五年，從沒有過太長的熊市。如今熊市已經進入第5個年頭，應當不會再持續太久了。

如今中國經濟力量已經成為世界第二，但是金融力量還差很多，外匯、期貨、債券市場顯然都是被美國、英國等控制，盡管中國人的資金也已經大幅增長。但是在黃金市場上，力量對比則相差不大，這是因為黃金市場本身就很小，幾百億美元的資金就轉不開。而實金供應量更是少得可憐，每年僅有2000噸的礦產金和1000噸的回收金。如今紐約商品交易所的在冊供到期交割的庫存實金數量已經下跌到危險境地，如果遇到需求大的時候，很可能就會出現違約。所以空頭力量有限，何況目前持倉量已經達到曆史高位，繼續增加沒有多少空間了。

預計在美聯儲降息後，有可能出現一波美元上衝，金價回落，但是絕不可能保持住。如果金價跌到每盎司1000美元下方，將是極好的買入機會。