解密SDR與中國黃金業

伴隨著美元走強，國際黃金從2013年1092美元/盎司，一路下跌至如今的最低點1046美元/盎司附近，預計在未來幾年內金價低位震蕩運行將成為新常態。2015年黃金礦產量將達頂峰，大量礦企處虧損狀態，在這種新常態下，國內黃金企業已迎來黃金業的"微利時代"。即要守土固本又要走出去，即要深挖內需又要擁抱全球資本市場帶來的機遇。中國加入SDR,這一實質性利好，為中國金企開拓全球資源提供了曆史性機遇。

"入籃"吹響金企資本號角

中國目前對外投資存量首次步入全球前10行列，投資遍布全球近8成國家和地區，投資地域高度集中於中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯、日本等八個主要經濟體。在這些主要投資區域中，中國黃金企業皆有涉及。

但是殘酷的事實擺在麵前，"十一五"期間我國海外礦業收購失敗率超過95%，其中既有宏觀的政治、法律、文化風險，也有經濟、價格、運營等風險。在危機四伏的對外投資環境中，危險同時也意味著機遇。

加入SDR，對中國黃金企業意味著能更積極地參與到國際資本市場，參與國際合作；意味著能受到自由市場規律操縱的聰明資金更多的關注；意味著能在國際資本市場上找到更便宜的資金，能降低融資成本和財務成本等；更意味著在關注收購實體金礦的同時也要關注資本運作對中國金企及中國黃金業的影響。

10月的中國國際礦業大會上，北礦城、北礦所、招金集團和加拿大Sprott集團聯手設立三大海外礦業並購基金。其中總規模達50億人民幣的北礦招金礦業短期融資基金定位於服務國內礦業資產優質、有融資需求、但不足以直接達到銀行貸款條件的礦業企業，通過礦權或股權的典當或資產的抵押，向礦企提供短期融資。總規模達50億美金的招金盛華海外資源並購基金投資以境外有色金屬及貴金屬等資源項目或公司為主，把握時機並購海外優質的礦業標的，為中國礦企海外並購提供資金支持。

對於想要走出去的黃金企業，融資是一道坎。尤其是處於發展期融資困難、授信條件不足的黃金企業，各種形式的融資方式能有效降低企業融資成本並拓寬企業融資渠道。三大海外礦業並購基金的成立，為中國黃金企業的海外並購提供了新的發展思路。

11月山東黃金集團公司成功在美國發行3億美元債券，此舉不僅使山東黃金集團獲得了低成本的長期穩定資金，並且為其他積極走出去需要融資的黃金企業積累了寶貴的經驗。

"入籃"優化金企對外投資環境

所有的海外收購都意味著大量資本的介入和兌換，SDR籃子貨幣通常被視為避險貨幣，"入籃"意味著中國金企能夠向對外貿易夥伴在貨幣結算中，可以不將美元作為中介，而直接采取人民幣結算的方式，不僅僅可以降低金企的匯兌成本降低匯率風險，同時提高企業的潛在收益，有利於金企跨境投資、交易、收購等。

根據相關數據統計，自2003年中國發布年度對外直接投資統計數據以來，連續12年實現增長，2014年流量是2002年的45.6倍，2002-2014年的年均增長速度高達37.5%。2014年，中國對外直接投資繼續高速增長，創下1231.2億美元的曆史最高值，同比增長14.2%。中國成為新興國家對外直接投資的主體已成為不爭的事實。

今年前6個月，全球黃金生產企業擬議的和已經完成的交易價值達96億美元，相比去年下半年增長7%。2014年完成的並購交易總計223億美元，為2011年以來最高水平。

2014年5月，國家發改委發布的《境外投資項目核準和備案管理辦法》，中方投資額低於10億美元的海外交易不再需由發改委審批，取而代之的是簡單的注冊程序。對於國內企業在海外進行收購和設立合資公司創造了有力條件。

對於中國持續增持的黃金儲備，直接在現貨市場購買黃金當然是渠道之一，但購買金礦也許是更長遠、更有利的考慮。由於貴金屬市場進入持續低穀期，中國黃金企業公司正積極瞄準機遇將海外優質礦產收入囊中。

目前，價值3.9億美元的馬裏的帕皮裏恩礦藏、價值25億美元亞姆黃金公司、價值3.25億美元的珀爾修斯礦業價值4800萬美元的西非阿瑪拉礦業等也許會成為中國黃金企業下一個可能收入囊中的收購項目，而同時"真差錢"的巴裏克黃金公司、紐蒙特礦業公司、金田公司、Alacer黃金公司正在設法拋售大量金礦。

中國目前對外投資存量數據顯示，中國在亞洲的投資年均占比達七成左右。截止到目前，中國人民銀行（央行）先後與30個境外貨幣當局簽訂了總規模超過3.11萬億元人民幣的雙邊本幣互換協議，以推進人民幣國際化進程。其中6成以上包含在"一帶一路"上。

"一帶一路"沿線國家大多數是新興經濟體和發展中國家，黃金資源儲量總和約為21000噸，占全球總儲量的41.5%，2014年，沿線國家黃金產量總和為1116噸，占全球總產量的35.6%。全球二十大黃金礦山有六座位於"一帶一路"區域，2014年，沿線國家首飾消費達到2025噸，占全球消費量82.4%，實物黃金投資需求778噸，占全球77%。"一帶一路"沿線國家豐富的黃金礦產資源、旺盛的消費需求、活躍的投資交易，在世界黃金產業鏈條中占有重要份額和地位。

紫金礦業、山東黃金、招金集團、中國黃金集團、靈寶黃金集團等企業均已根據自身戰略發展，涉足國外礦藏資源。其中，紫金礦業在海外有5座，澳大利亞的Paddington項目和MountMorgan項目，以及巴布亞新幾內亞的Porgera項目，在"一帶一路"戰略的沿線國家，紫金礦業已經布局有俄羅斯的圖瓦鉛鋅項目、塔吉克斯坦ZGC金礦、吉爾吉斯斯坦的左岸金礦。中國黃金集團並購了庫魯-捷蓋列克銅金礦，目前除了在吉爾吉斯斯坦，中國黃金集團在其他獨聯體國家以及非洲市場也在操作礦業領域項目。與俄羅斯極地黃金公司簽署有關合作開發黃金及有色資源的合作框架協議。招金集團布局澳洲、加拿大、中亞地區；靈寶黃金收購的伊斯坦貝爾德金礦等。

人民幣被納入SDR，對於"一帶一路"圈內各國的影響力進一步提升，在未來的建設和發展中，人民幣遲早將會成為直接核算幣種，進而人民幣成為周邊國家的外匯儲備之一。在和諧的發展中，不僅僅是對於黃金企業的發展還是其他貿易和投資，都會帶來很多的經濟利益。

世界那麼大，想走出去的中國黃金企業，在黃金資源儲量、礦產金產量、冶煉金產量、黃金選冶技術水平等方麵都有深厚的實力。中國黃金企業背靠綜合國力不斷提升的祖國，配合國家宏觀戰略需求，獲取戰略性資源的道路將會越來越寬闊。