黃金恐有最後一搏 美元能否挽回顏麵？

本周金融市場將迎來收官之戰。年底聖誕節和元旦雙節來臨，假日模式已啟動，但在市場成交清淡的背後，美元上周走勢卻並“不平靜”。在經過持續一周下滑之後，美元多頭期待在收官之周“挽回一些顏麵”，從而給2016年行情埋下一個好的伏筆。黃金市場方麵，“年底反彈行情”仍然有望給金價帶來支撐。

展望本周，由於多數交易員離場度假，市場交投仍不會活躍，央行動態明顯安靜不少，但還可以從為數不多的數據麵消息中尋覓交投方向。本周在指標方麵，包括多國貿易收支、消費者信心及工業生產等數據。美國周度就業數據可能仍是焦點，但假期季的統計失真或會讓數據影響存在偏差。此文，本周五還將出爐中國12月官方PMI數據。

繼12月16日美聯儲(FED)上調近零水平的聯邦基金利率目標並強調未來將“漸進”加息之後，美元正邁向6月以來的最大月度跌幅。

美聯儲傳遞出的信息以及歐洲央行(ECB)加碼的刺激措施，力度不及一些投資者的預想，導致美元多頭紛紛後撤。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，對沖基金等大型投機者過去三周減持美元看漲頭寸。CFTC持倉報告顯示，截至12月15日，對沖基金持有的美元兌8種貨幣組成的一籃子貨幣淨多頭頭寸合約數量減少至322,224份，是約一個月來的最低水平。

隨著美聯儲加息靴子落地，交易員對美元多頭頭寸的獲利了結，再加上年底假日模式啟動，美元上周表現萎靡不振，ICE美元指數本月迄今已跌逾2%，勢將創下4月來最大月線跌幅。

此外，追蹤美元兌10種主要貨幣的彭博美元即期指數本月下跌0.9%。今年截至11月，該指數曾飆漲約9%，因為當時投資者預計美聯儲將收緊政策，歐洲和日本央行則將采取規模空前的刺激措施。

FXPro的首席分析師SimonSmith稱:“美元今年整體表現出色，但在2016年到來之際幾乎沒有人認為美元會重演2015年的強勢力道。”

瑞穗銀行(MizuhoBankLtd.)駐紐約外匯策略師SireenHarajli稱：“市場目前預計央行不會大力度緊縮政策，這的確影響到了美元。”他表示，年底前美元將表現疲軟。

加拿大豐業銀行分析師們指出，短期內美元/日元看跌，“美元/日元在假期期間的表現可能令市場感到意外。匯價走勢看似疲弱，過去幾年跌至120.85下方表明未來匯價進一步走低，或跌至118.50/119。”

盡管本周走低，但多數分析師仍對美元的長期升勢充滿信心。ICE美元指數2015年迄今累計上漲9%，2014年累計上漲近13%。

今年漲幅有一半以上是在9月前收獲，歐洲央行在9月正在準備啟動印鈔計劃。還有4%漲幅為9月以來斬獲得，美聯儲從那時開始明確表示最終將啟動加息。

豐業資本(ScotiaCapital)的首席貨幣策略師ShaunOsborne表示：“美聯儲可能在明年繼續加息，這對美元至關重要。”

在本月陸續公佈的2016年展望中，主要國際大行的分析師多數預計美元將進一步上漲。不過值得注意的是，分析師對美元漲幅的預期遠不及一年前，且在美元兌哪些貨幣會走強的問題上缺乏共識。

美聯儲加息後，如今市場的焦點已經轉向後續加息步伐。上周四美國政府的一份報告顯示，美國上周初請失業金人數接近42年低點，表明這個全球最大經濟體的就業市場仍持續收緊。就業數據是美聯儲加息決策的重要考量指標之一。

外媒調查顯示，三分之二的受訪分析師預計美聯儲未來三個月會再次加息，不過很多分析師認為明年利率上調的速度不會像決策者暗示的那樣快。美聯儲決策者目前預計到2016年底時利率為1.25-1.50%，但路透訪查的分析師預估中值為，到2016年底時利率料為1.00-1.25%。

國際知名投行高盛(GoldmanSachs)研究小組表示，隨著美國經濟走向充分就業和通脹向美聯儲目標回升，預計美元將進一步走強，而主要對手貨幣歐元、日元將繼續保持弱勢。

高盛表示：“迄今為止，美國經濟在美元強勢麵前表現彈性，這使得我們相信美聯儲將進一步容忍美元強勢。針對這一點，再加上歐洲央行和日本央行(BOJ)的政策立場溫和，他們發現自己離政策目標尚遠——我們可能會看到歐元和日元美元在2016年繼續走軟。然而，我們減弱了對歐元下行預期，主要基於歐洲央行12月會議上。”

清淡交投下黃金或有最後一搏？

上周在聖誕假期中，黃金市場最終結束了此前連續兩周的下跌，有所上漲，並且維持住了1070美元/盎司的水平。本周將是今年最後幾個交易日，而在年底，黃金市場的交投預計將繼續清淡。

上周美元走軟而原油價格的回升推動了黃金市場的表現，在交投清淡的背景下，市場波動反而加劇。主要受累於美聯儲加息預期，金價今年至今已經累計下跌9%，為連續第三年下跌。

據彭博最新調查顯示，因空頭回補、美元走弱以及亞洲投資需求增長前景，黃金交易員、分析師看多本周金價。在接受調查的17位黃金交易商及分析師中，14人看漲（82.3%），1人看空（5.9%），2人看平（11.8%）。

據Kitco對2015年最後一周的黃金調查顯示，在市場進入聖誕新年的假日周，大眾投資者和專業投資者都對金價比較樂觀。

由於許多投資者和交易商都忙於度假，Kitco的此次調查應者寥寥。上周共有180名大眾投資者參與在線投票，其中83人即46%對本周金價看多，68人即37%看空，43人即13%中立。

Kitco針對專業人士的調查結果顯示短期內黃金看漲。36位專家中14位做了回復，其中半數認為本周黃金價格將更高。同時有三位分析師，占21%的比例，認為金價將更低。4人保持中立。

RJOFutures高級商品經紀人DanielPavilonis表示：“除非出現了地緣政治問題，不然我認為市場不會有甚麼太大的變動。除了非常嚴重的地緣政治問題外，我不能想象還有甚麼能讓市場出現問題。”

Pavilonis稱，很多交易員都已經選擇在節日前清倉了結，但上述這種影響仍然是可能發生的。

黃金投資者通常可以在年末看到金價上演“年底大行情”。根據數據統計，12月23日到1月3日期間，金價在過去10年中有9年上漲，平均漲幅達到2.9%。即便在創出10多年來最糟糕表現的2013年和2014年，金價在這個年末假期集中時段仍然呈現攀升態勢。

ElemetalCapitalLLC的BradYates等投資者把這個跨年行情歸功於全球最大黃金買家中國消費者的消費習慣，後者一般會在春節前儲備黃金。Elemetal駐達拉斯交易主管Yates表示：“全球黃金一直呈現‘西出東進’態勢,因此看到金價上漲不必感到意外，盡管紐約與倫敦交易越來越清淡，但亞洲交易還是很活躍。對某些人的損益表來說，黃金可能成為極好的聖誕禮物。”

渣打銀行(StandardChartered)貴金屬分析師SukiCooper表示：“在印度排燈節的平淡之後，開始進入強勁的為中國春節囤貨的狀態中，這是季節性的推動。”

明年2月8日將是中國春節的開始，這將是黃金的一大消費旺季，去年1到3月中國消費者買入了316.3噸黃金。

匯豐銀行(HSBC)商品分析主管JamesSteel表示：“遠東地區通常是淨買家，也是這段時間最活躍的買家，如果這些消費者變得更有影響力，那麼金價自然會受到推動上漲。”

瑞士寶盛銀行(JuliusBaer)分析師WarrenKreyzig稱：“在加息前有很多負麵情緒，但現在市場恢復平衡，短期對金價構成支撐。”