避險助推黃金上破1130 市場正見證長期底部

國際現貨黃金周一(2月1日)再度大幅走高，在全球一係列經濟數據疲軟的情況下，避險需求推動金價觸及1個月新高，一度非常接近1130美元/盎司的水平。周二(2月2日)亞市早盤，現貨黃金一度突破1130美元整數關口。

中國1月官方製造業PMI降至近三年半低點，非製造業PMI亦自上月高點回落，中國經濟開年不佳。而在政府力推供給側改革加速去產能之際，製造業景氣低迷恐成為常態。

法興銀行(SoCieteGEnerale)金屬研究主管RobinBhar表示：“中國的經濟數據讓人失望，製造業和非製造業都表現不佳，顯現出了全球市場的混亂以及對全球增長的不確定性，這使得金價突破了1115至1120美元/盎司的阻力水平。”

日內公佈的美國經濟數據也表現不佳。美國12月核心PCE物價指數同比增1.4%，與預期持平，美國1月ISM製造業指數48.2，不及預期的48.5。上周公佈的美國四季度實際GDP環比初值0.7%，也不及預期0.8%，顯示美國經濟活動有所放緩。

美聯儲副主席費舍爾周一表示，如果事態的發展導致金融狀況持續收緊，可能預示著全球經濟放緩，進而影響美國經濟增長和通脹。而就在上個月，費舍爾態度還非常鷹派。

加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBCCApitalMarkets)的高級經濟學家RoyceMendes表示：“費希爾的發言顯現出對升息的曖昧態度，他表示不確定3月加息是否合理。”

去年，美聯儲加息預期是黃金受到的最大打壓因素，而今年以來，所在全球市場的震蕩，美聯儲加息預期受到影響，尤其上周美聯儲FOMC會議不出意料的給出鴿派聲明，使得市場對今年3月就能否開始加息有所懷疑，而這對黃金市場是一大利好。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele表示：“長期而言，我們認為美元會走高，並且預計今年有三次加息，但這都有不確定性，因此黃金獲益。”

原油價格在周一走弱，美國原油期貨急跌逾5%，最低觸及31.83美元/桶。全球股市也同樣下行，繼續提供避險需求支撐黃金。

CFTC數據顯示，在1月26日結束當周，Comex期金的淨多頭頭寸增值16803手，較此前一周403手大幅增加，創近三個月以來最高水平。截至2月1日，全球最大的黃金上市交易基金SPDRGOLDTrust的黃金持倉量較前一個交易日大幅增加12.2噸，為681.43噸，再次刷新三個月新高。

Kitco高級技術分析師Jim認為，持續的避險需求是今年以來黃金市場獲得推動的主因。一些資金從股市中離場，因為尋求避險而轉入黃金市場。黃金下一阻力在1150水平。

市場或正見證黃金長期底部

花旗研究機構(CitiResearch)稱，黃金和股市之間的關係在避險需求多的情況下都會最為緊密的。今年年初以來，全球股市疲軟，推動避險需求，使得黃金市場獲得支撐走高。

花旗表示：“在風險需求時，其相關性接近0，而在避險需求大增時，黃金和股市的相關性在-0.15左右，表明了兩者之間的逆相關關係。”

花旗認為，避險需求下，黃金ETF的持有量也和其有相關性。“在避險需求多的情況下，黃金ETF持倉平均每個月的變化在30噸，而風險需求的情況下，則只有2噸。”

1月全球黃金ETF大幅流入了51噸，是一年以來最大的增持量。在強勁的1月後，2月第一個交易日黃金市場繼續走高，周一(2月1日)金價觸及了3個月新高。今年以來，黃金市場已經收獲了差不多6%的漲幅。

Kitco高級技術分析師JimWycKOff認為，持續的避險需求的技術性買盤是今年以來黃金市場獲得推動的主因。Wyckoff表示：“一些資金從股市中離場，因為尋求避險而轉入黃金市場。”

此外，Wyckoff認為，從技術麵而言，盡管空頭依然占據總體優勢，但金價已經持續6周在震蕩上行中，動能在多頭這一邊。Wyckoff表示，黃金市場接下去的阻力水平在1150美元/盎司。

AltaVest的負責人及聯合創始人MichaelArmbruster指出，“金價的強勁上漲是因為投資者從正在‘印錢’的全球各大央行轉向安全避風港資產。日本的負利率政策以及市場有關人民幣將進一步貶值的預期意味著，全球各國還將繼續爭相貶值本國貨幣。”

MichaelArmbruster還指出，“對任何對於某種貨幣走軟有著風險敞口的投資者來說，黃金都是一種天然的安全避風港。除了近期的強勁表現以外，我們可能還已經見證了金價的一個重要的長期底部。”

金屬經紀公司KitcoMetals的高級市場分析師JimWyckoff稱，“從技術麵來看，4月份交割的黃金期貨價格在過去六個月時間裏都呈現出起伏的上漲趨勢，而最近以來的價格運動表明，市場底部已經到來。看多人士的下一個近期價格突破目標是金價報收於每盎司1150.00美元上方，這是一個堅實的技術阻力位。”

BullionVault的研究主管AdrianAsh指出，“今年截至目前為止黃金價格的上漲走勢是從非常低的基數開始的。資產管理經理對黃金市場的情緒跟新年到來以前一樣糟糕。其他資產的表現將是至關重要的一件事情，因為對於黃金市場來說，來自資產管理經理的資金流入才是最重要的。股市的下跌傾向於給黃金價格帶來基本的支撐。”