黃金跌幅加劇但ETF持倉仍強 是買入良機嗎？

國際現貨金周一（2月22日）因美元和股市走強，投資者風險情緒上升而跌幅加劇，美市盤中一度下跌達2.2%，最低下探1201.63美元/盎司。但目前金價仍維持在1200美元/盎司的關鍵價位，本月黃金曾大幅上漲至一年高位，上周現貨黃金在2月11日刷新了1260.60美元/盎司的高位後獲利回吐，周一仍延續跌勢，但上周五的黃金ETF持倉大幅增加表明投資者仍保持樂觀情緒，上周五世界最大的黃金ETF，SPDRGoldTrust錄得自2011年8月以來最大的增倉。今年以來，黃金ETF的增倉已超過去年全年的減倉總和。

周一全球股市恢復上漲，市場避險情緒有所消退。中國股市大幅反彈，“漲”聲迎接新任證監會主席劉士餘；上證指數周一收盤上漲2.37%，深證成指周一收盤上漲2.01%。美股周一也擴大漲幅，標普500和納指最新上漲約1.5%，道指上漲1.3%；美元兌一籃子貨幣走強，上漲0.9%，歐股也跳漲至數周的高位。上周五(1月29日)公佈的美國1月CPI數據好於市場預期，再度增加了美聯儲第二次加息時間點的不確定性，舊金山聯儲主席威廉姆斯周一發布講話，稱循序漸進地加息的基本方法仍然是正確的，黃金麵臨很大上行壓力。周一公佈的數據比較混雜，美國1月芝加哥聯儲全國活動指數反彈，創六個月新高；美國2月製造業PMI初值降至2012年10月來最低。黃金下一步要止跌企穩，仍要看市場風險情緒的變化。

威廉姆斯：FOMC循序漸進地加息的基本方法仍然是正確的

舊金山聯儲主席威廉姆斯周一發表講話稱，對美國經濟的看法未變，FOMC循序漸進地加息的基本方法仍然是正確的；美國薪資將會不斷得到改善；美國勞動力參與率並不存在疑點，它接近模型；並相信中國經濟並未脫軌。

美國1月芝加哥聯儲全國活動指數反彈創六個月以來高位

美國芝加哥聯儲(FederalReserveBankofChicago)周一(2月22日)公佈的數據顯示，1月芝加哥聯儲全國活動指反彈，創下六個月以來的高位。

數據顯示，美國1月芝加哥聯儲全國活動指數反彈至0.28，前值修正為-0.34。

該指數低於零，則說明全國經濟活動擴張呈現出低於平均值的增長速度，以及緩解未來通脹的壓力。

芝加哥聯儲發表，芝加哥聯儲全國活動指數由85個全國經濟活動指標加權平均而成的一項全國性經濟活動指標。主要搜集四個主要分類資料，包含生產及收入、就業失業及時薪、個人消費及住房情況、銷售訂購及存貨情況。

美國2月製造業PMI初值降至51為2012年10月來最低

周一(2月22日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月製造業采購經理人指數(PMI)初值追平2012年10月的低點。

數據顯示，美國2月製造業采購經理人指數(PMI)初值為51.0，1月終值為52.4，分析師預估為52.3。

50為擴張和萎縮的榮枯分水嶺。

2月產出分項指數初值為51.3，為2013年10月以來最低，1月終值為53.2。

2月新訂單分項指數初值為51.7，1月終值為53.6。

後市展望

今年以來黃金市場在持續大幅的上漲，但分析師MarkHulbert認為，在黃金市場一片看多的情況下，從逆向投資的焦點而言，就是不好的信號。

Hulbert認為，“黃金市場將非常波動。上周初，金價就一度在幾個小時內大跌50美元/盎司。”

Hulbert認為，這很大程度上是因為高盛(GoldmanSachs)推薦做空黃金，並且他認為，從逆向投資者的角度來看，正是因為市場早已準備好轉而做空黃金，高盛的推薦才能起到這樣的作用。

Hulbert指出，從Hulbert黃金情緒指數(HGNSI)來看，目前該指數是2014年年初以來的最高水平。而從此前來看，該指數的高水平往往意味著金價觸及了頂部。

策略師：黃金空頭休眠中但說新牛市還太早

盡管上周黃金市場收獲了5周以來第一次下跌，但今年以來黃金市場的表現依然是相當強勁的。

上周黃金市場有比較明顯的波動，金價一度觸及1240美元/盎司，也一度跌破1200美元/盎司水平，但市場的動蕩還在依然帶來避險需求支撐著金價。

BNYMellon首席策略師SimonDerrick表示：“即使金價的上漲最後被證明不過是暫時的假象，仍然反映出了投資者對央行的信心變得多麼脆弱。”

數據顯示，黃金看多期權比看空期權更昂貴，受到實物需求疲軟的影響。

Derrick稱：“金價的底部可能上升了，空頭也在休眠中，但說新牛市開始還太早了。”

研究主管：此輪金價上漲之猛連黃金死多頭都覺意外

GoldCore研究主管MarkO’Byrne表示：“美國通脹的上升使得美聯儲加息的可能有所增加，但他們如果真的加息我會非常意外，因為全球經濟的疲軟表現以及整個使得的不確定性。”

今年以來受到全球市場波動的影響，避險需求推動金價大漲，至今已經收獲了16%的漲幅。

不過O’Byrne表示，對黃金持謹慎看多的態度，因為金價此輪上漲的大幅度，對那些最堅定的黃金愛好者而言，都是很意外的。

花旗策略師DavidWilson說“盡管下跌更多，但負利率的預期四處彌漫，黃金不會一下子回撤到其低位。”

盛寶銀行的高級經理OleHansen表示，“美元的疲軟似乎已經走到了盡頭，不再提供支撐，短期看黃金可能會跌至1168美元/盎司。黃金近期在相對短的時間內漲得過快，如果周圍市場有風吹草動，黃金就會受影響。”

美林銀行稱，周五投資者投入了32億美元進入黃金，這是自2010年5月以來的兩周流入最多的。

MKS集團交易員SamLaughlin說“黃金ETF持倉繼續支撐黃金價格，我們已看見一些買盤的湧進已經抵消了東京商品交易所的減倉和最近中國的賣盤。”

ISABullion：黃金反彈將充滿噪音投資者可逢低買入

周一(2月22日)根據ISABullion日內更新的報告顯示，黃金上周回撤走低，但最終在1200下方獲得支撐，並形成紡錘線，再度證實了該支撐的有效性和重要性。周線收出的紡錘線支撐金價繼續走高。

該機構還支撐，上方1300關口無疑是重要的阻力關口，金價短線將受製於該阻力下方，但一旦突破將上行測試1360重要阻力水平，甚至更高也有可能。黃金過去幾年走勢十分艱辛，大規模的空頭頭寸軋空還需要時間。金價反彈過程中將充滿噪音，一旦市場風吹草動，或者大宗商品走軟，市場投資者可能認為黃金投資是一項保值需求，金價回落將刺激投資者買盤興趣。