盛寶：金價將先盤整再走高

年以來黃金市場毫無疑問是市場的亮點，兩個月前黃金市場還是淨空頭狀態，還是一片看空等待跌至三位數的狀態，但此刻黃金市場卻是一片看多，黃金ETF持續流入，期金多頭頭寸持續增加。

盛寶銀行(SaxoBank)商品研究主管OleHansen表示，全球市場自年初以來的混亂局麵下，避險需求獲得推動，支撐金價走高。

Hansen指出，今年年初時，期金市場的持倉是可以顯現出大幅看空狀態的，當時期金市場在淨多頭狀態，但此後金價開始回升，投資者們開始空頭回補，而隨著黃金技術麵和基本面的好轉，黃金市場轉向積極，動能回升，此後就是連續8周的淨多頭頭寸增加，至一年高點的12.35萬手。

Hansen稱，期金市場的對沖基金對金價的變化反應通常是很大的，一旦技術麵和基本面轉偏空，那麼將很快離場。

因此，Hansen認為，目前淨多頭頭寸的增加短期而言是令人擔憂的，因為市場懷疑基本面是否能繼續對持續的上漲提供推動。

另一方麵，黃金ETF在持續流入，而投資ETF的通常是長期投資者。在此前連續幾年的流出後，年初以來金價的持續上行使得ETF市場出現很大反應。

2月全球黃金ETF流入了185噸，是2009年2月的215噸之後的曆史第二高。

Hansen認為，在金價已經超出大部分人意料之後，接下去後市還要看其它市場的表現來支撐起持續上漲。

Hansen稱，全球股市和原油市場顯現出穩定的的跡象，美元的重新回升，金價可能會先經曆盤整，之後再走高，上行可能會進一步受限，但在金價跌破1190美元/盎司之前，黃金多頭沒甚麼需要擔憂的。

Hansen表示，要關注黃金ETF的表現，也要關注期金市場持倉，以此尋找金價上漲趨勢何時褪去。