美聯儲紀要波瀾不驚 黃金跌勢不改

國際現貨黃金周三（4月6日）在美聯儲會議紀要公佈之後，金價先跌後漲再下挫，上演驚魂一刻，10分鐘之內翻雲覆雨，金價振幅超10美元，美市盤中最低下探至1216.70,美元/盎司。美聯儲會議紀要顯示，多位FOMC成員反對4月份加息；部分成員支持4月份加息。紀要稱，全球經濟和金融數據與政策相關，部分委員預計通脹持續升高。只有兩位委員認為3月份加息25個基點是合適的。多位FOMC成員認為全球通脹停滯不前是價格下行風險。委員會認為下次政策行動將基於數據評估，沒有明確的時間安排。多數委員認為全球風險增加是政策謹慎的理由，表示在下次緊縮舉措之前保持觀望是謹慎之舉。委員們還認為，全球環境對美國經濟前景構成風險，預計2018年通脹率將略低於2%，逐步加息是合適的。美聯儲紀要發布後，多位經濟學家預測4月加息幾無可能。

在紀要發布前夕黃金下跌，盤中一度下跌近1%，金價再度運行在1230下方，從紀要發布的情況看，對黃金仍未形成支撐，黃金跌勢未減。黃金在周三下跌的部分原因是周二（4月5日）大幅上漲引發的獲利回吐。周二德國工業訂單大幅下滑，經濟表現不如預期而引發歐股的大跌，黃金因此上漲，盤中漲幅最多時接近1.8%，這引發了短線投機者的獲利賣盤。周三美元跌幅放緩，美股收高，道指收漲113.62點，或0.65%，報17716.94點；標普500指數收漲21.59點，或1.06%，報2066.76點；納指收漲77.03點，或1.59%，報4920.96點。原油周三則放量大漲逾5%，為三周內最大單日升幅，此前美國政府公佈上周原油庫存意外減少，超出市場預期。

從技術麵看，目前黃金仍維持區間震蕩，但世界最大的黃金ETF的黃金持倉自上周首次錄得減持後，周二的持倉減少了0.28噸至815.44噸，這對黃金未來的走勢構成壓力。

周三走勢表述：

國際現貨黃金周三（4月6日）亞市早盤開於1222.11美元/盎司後即下挫，後有所反彈，但反彈未能持久，衝高之後回落，由下跌轉為盤整。歐市延續跌勢，錄得日內低點1213.95後止跌反彈，多頭走出一波小幅上漲行情，錄得日內高點1222.60美元/盎司後再度下跌。美市延續跌勢，金價不斷下挫，期間多頭雖有上攻動作，但動能不足，空頭仍控盤，終收跌於收於1215.60美元/盎司的低位附近。

國際現貨黃金周三亞市早盤開於1222.11美元/盎司，最高觸及1222.60美元/盎司，最低下探1213.95美元/盎司，收於1215.60美元/盎司，下跌6.30美元，跌幅為0.52%。

基本面利好因素：

1.美聯儲通訊社Hilsenrath在紀要發布後表示，紀要暗示了美聯儲反對4月加息，委員們受到美國喜憂參半數據所困擾，導致美聯儲本月在加息行動上有所猶豫，數位委員3月會議表達了對4月加息的擔憂。市場目前猜測美聯儲4月不會加息，聯邦基金利率期貨走勢顯示，美聯儲下一次加息時間為2017年6月份。

2.紅皮書研究機構(RedbookResearch)周二(4月5日)公佈的報告顯示，4月2日當周美國連鎖店銷售年率增長0.6%,增速下降，之前一周為增長1.5%。更多數據顯示，4月2日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長3.1%，與之前一周持平。該數據主要反映了零售行業的繁榮程度，由紅皮書研究公司發布，紅皮書商業零售銷售反映的是一種以銷售加權的同店銷售。在全美大約9000家大型日用品零售商中取樣。

3.美國商務部(DOC)周一（4月4日）公佈的數據顯示，2月工廠訂單較上月減少1.7%，預期為減少1.7%，1月下修為增加1.2%，前值為增加1.6%。路透點評美國2月工廠訂單月率稱，2月工廠訂單月率符合預期，但2月耐用品訂單月率下修至-3%、扣除運輸的工廠訂單月率下修至-0.6%，暗示盡管調查結果更樂觀，但美國製造業將繼續疲軟。

4.美聯儲(FED)周一（4月4日）數據顯示，美國3月就業市場狀況指數(LMCI)為-2.1，連續第二個月為負值，預期為1.5，經下修後的2月數據為-2.5，表明3月勞動力市場較2月略有改善，但不及預期。美聯儲曾表示該指標比非農更好地反映出勞動力市場的真實狀況。巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全麵評估就業狀況的指數。美聯儲每次公佈的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

5.油價周三（4月6日）大漲逾5%，為三周內最大單日升幅，此前美國政府公佈上周原油庫存意外減少，市場原本預計庫存將創紀錄新高。美國近月原油合約收漲1.86美元，報37.75美元/桶，稍早上升至37.90美元/桶，布倫特原油收漲1.97美元，報39.84美元/桶，日內最高觸及39.94美元/桶。美聯儲3月會議記錄暗示美聯儲將不會在4月加息，這也拉低美元，使美元計價的原油對持有歐元和其他貨幣的投資者來說更具吸引力。此外，TransCanadaCorp推遲恢復Keystone的運作，這消息也支撐美國原油期貨。該原油管道每日運送59萬桶原油到庫欣和伊利諾伊州。受Keystone管道停運影響，近月美國原油較次月合約貼水降至三周最低水平。挪威伊科菲斯克油田和英國Buzzard油田的計劃維護工作，也支撐布倫特原油。

基本面利空因素：

1.SPDR黃金ETF連續三個交易日流出，總持有量跌至三周低點。上周SPDR黃金ETF(GLD)的持有量減少了5.65噸，總持有量跌到了818.09噸。這是GLD今年以來第一次整周淨流出。本周一GLD減持了2.37噸，本周二減持了0.29噸，總持有量跌到了815.43噸。目前GLD的持有量是3月17日以來的最低水平，而連續三個交易日流出也是今年以來的第一次。

2.周二(4月5日)公佈的一份行業報告顯示，美國3月非製造業指數強於預期，表明經濟穩定，持續緩慢增長。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，3月非製造業采購經理人指數(PMI)為54.5，略高於預期的54.0。2月非製造業采購經理人指數(PMI)為53.4。ISM調查主席Nieves點評稱，多數受訪者表示商業環境較為樂觀；3月ISM非製造業PMI好於預期，表明經濟穩定，持續緩慢增長；商業活動回暖表明將新增更多就業崗位，同時對新增就業崗位仍有信心。

3.美國勞工部(DOL)上周五(4月1日)公佈的數據顯示，美國3月非農就業人口增加21.5萬人，失業率則升至5.0%，為2015年5月以來的首次增長，原因在於更多人加入勞動力大軍。美國3月平均每小時薪資月率意外飆升0.3%；年率增幅則持穩於2.3%；分析師指出，除了就業人口穩健增長，3月薪資改善勢頭非常明顯，這可能令美聯儲的決策者們確信，經濟能夠隔絕國外疲軟表現的影響。

4.美國供應管理協會(ISM)上周五(4月1日)公佈的數據顯示，美國3月製造業活動恢復擴張，受助於新訂單的勁增。ISM表示，3月製造業采購經理人指數(PMI)為51.8，顯示製造業自2015年8月來首次增長，並高於預期的50.7，2月為49.5。本次ISM製造業PMI表現靚麗，意味著美國經濟正從美元走強和油價低迷的不良影響中複蘇；新訂單、生產和就業等分項數據都有所改善。

後市展望

1.Kitco上周五（4月1日）發布的每周黃金調查顯示，黃金近期保持震蕩，而散戶和市場專業人士之間的看法相左，分歧加大，超過一半的散戶繼續看多本周黃金，而過半的專業人士則看空。上周參與在線調查的有603人，其中364人或60%認為本周黃金仍看漲，同時112人或27%看跌；46人或13%保持中立。在針對專業人士的調查中，接觸了35人，有18人回復，其中5人或28%認為本周價格更高；10人或56%認為價格會走低；3人，或17%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.德國商業銀行分析師DanielBriesemann周三表示“我們看見了一些市場投機者的短線獲利回吐，因美元走強。”“我們預計黃金將會進一步下跌，但應該會得到支撐，因為現在各央行都在追求寬鬆的貨幣政策，而今晚的美聯儲會議紀要也將給黃金支撐。”

3.AvaTrade的首席市場分析員NaeemAslam周三“美聯儲公開市場委員會需要表現出對加息這件事的團結性，如果缺乏這點，語詞含混不清的話，市場將會震蕩。”

4.匯豐銀行(HSBC)表示，全球市場內一些高官的發言帶來了大量不確定性，這使得黃金獲得支撐，不過另一方麵，印度需求的疲軟和黃金ETF的流出將使得金價承壓。匯豐稱：“市場有足夠的不確定性來推動黃金，而金融市場不再專注於短期內美聯儲加息的可能了。”

5.研究機構ICN在周三（4月6日）公佈的報告中稱，黃金波動但ADX指標不清，而RSI接近50，金價圍繞在斐波那契23.6%處徘徊。風險回報比率是不適宜的，因周二的上漲並未觸及到20日均線1232.00的位置，因此保持中性判斷。ICN稱，向上突破1232.00是積極的，而1219.00的位置將保護買家。

6.FXStreet分析師DhwaniMehta表示，黃金市場上行20日均線有很大阻力，美元的反彈也影響了黃金的表現。此外，在前一交易日的上漲後，不少投資者選擇獲利了結，靜待美聯儲3月FOMC會議紀要的公佈。Mehta指出，目前金價上行阻力1236和1240美元/盎司，下行指出則為50日均線的1219和此前低點的1215美元/盎司水平。