金銀淨多倉過度拉伸 新一輪修正期正悄然逼近？

據CFTC公佈的最新數據顯示，近期基金經理持續增持黃金期貨多頭倉位致使其升值4年最高水平。

部分分析師警告稱，頭寸已經過度拉伸，這可能意味著金價上行潛能恐有限，也可能暗示金價恐經曆調整。近期金價已經見證過這一走勢，金價自4月12日高位回撤。

4月12日當周，6月期間一度上漲24.50美元至1257.40美元/盎司。5月白銀期貨攀升1.075美元至16.125美元/盎司。然而，周一（4月18日）黃金期貨跌至1235.80美元/盎司，而白銀則延續漲勢至16.245美元/盎司。

交易員關注CFTC淨持倉數據以觀察投機商總體情緒，不過過高或高低的數據通常被視作超買或超賣，或導致價格修正。

4月12日當周，基金經理增持黃金多倉至170634手淨多頭合約，之前一周為152758手。這一情形主要受到買盤興趣（新增15784手淨多倉合約）湧現所推動，此外也有部分空頭回補（淨空倉合約下降2092手）。

“CFTC數據顯示，金價升至3周半高位很大程度上是受到投機所推動，”德意誌銀行指出。

基金經理增持白銀淨多倉至56018手，之前一周為43263手。白銀也主要受到買盤興趣（新增8908手淨多倉合約）湧現所推動，此外也有部分空頭回補（淨空倉合約下降3847手）。

德意誌銀行指出，銀價跳漲約30%。“在我們看來，黃金和白銀之後恐都將麵臨修正性走勢。”

與此同時，報告中還指出，黃金期貨和期權的多頭持倉總和為306027手合約。道明證券表示，這接近長期高位，投機者“火力全開”。然而，該行也指出，這意味著黃金將更難以進一步上行。”

道明補充道，“市場波動性減弱以及中國數據有所改善表明美聯儲將采取更強硬的路徑。白銀也接近約8.7萬手記錄持倉高位，但亦未能大幅上漲。美聯儲如遠離將在更長期內保持低利率水平將導致本已過度延伸的持倉規模快速遭到減持。”