為甚麼黃金的漲勢將遠遠超出你的想象？

2016年以來現貨黃金已經攀升了近20%，把其他大宗商品遠遠甩在了後麵。周三（7月6日）一度觸及逾兩年高位1375.30美元/盎司，盡管周四有所回調，但市場對黃金的看漲熱情並沒有消減。荷蘭銀行預計金價本季度末將升至1425美元。

一、英國脫歐、央行刺激措施將推升金價

荷蘭銀行在近日報告中稱，黃金可能延續目前的升勢，並在本季度末達到1425美元/盎司的高度，因投資者避險需求及市場預期全球各大央行將進一步放寬貨幣政策。荷蘭銀行曾被彭博評選黃金最佳預測機構。

該行分析師GeorgetteBoele周四表示，投資者將繼續買入黃金和白銀，黃金的目標價位為1425美元/盎司，比去年同期的預測水平高出75美元，同時也將刷新2013年8月以來的新高。

黃金白銀持續反彈，因英國脫歐、各大央行料擴大刺激措施且市場預期美聯儲將維持利率不變。荷蘭銀行指出，在今年第四季度黃金可能會下跌，但這樣的回調也為投資者提供了買入機會。

二、黃金供應趨於穩定

世界黃金協會公佈的第一季度黃金報告顯示，2016年第一季度，金礦總生產量為734.0公噸，較2015年第一季度的729.4公噸僅增加5公噸。然而，從長遠來看，全球產量達到穩定。

全球礦業企業繼續專注於降低成本和資產負債表的去杠杆化，而不是勘探開發，從而製約未來的供應。

三、中國和印度的需求將上升

中國和印度黃金需求在第一季度不溫不火。對於中國消費者而言，近期黃金的漲勢降低了對珠寶的需求，而印度需求意外下降，因珠寶商以罷工的方式抗議政府提出的消費稅。

不過目前的下降在本質上是暫時的，到目前為止，在印度和中國黃金需求最重要的驅動力來自收入水平的提升和城市化進程。黃金首飾在這兩個國家被認為是相關奢侈的消費。

中國的實際工資以每年10%的速度上升，印度的工資也以類似的速度上升。從結構性角度來看，在未來幾年隨著收入水平和城市化繼續上升，印度和中國的黃金需求也將攀升。