金價將維持震蕩走勢

連續兩周的大幅下挫，使得自去年12月底以來黃金的上升通道出現了斷裂的跡象。但近期1200美元整數關口失而複得，說明市場在幾乎完全消化美聯儲加息25個基點的預期之後，金價在技術上得到了一定的修複。

受到美就業數據靚麗以及歐央行可能收緊貨幣預期打壓，近期全球金融市場幾乎全線重挫，大宗商品市場“受災”尤為嚴重。金價再度遭遇大跌，錄得過去4個月以來最大周跌幅。截至3月10日收盤，現貨黃金價格收報在1204.1美元/盎司，跌幅2.45%，盤中一度跌破1200美元的整數關口，觸及2月初以來的最低價格。

資金流向方麵，根據CFTC最新公佈的數據顯示，在截至3月7日的一周裏，COMEX黃金期貨中的非商業淨多頭持倉較之前一周大幅減少3萬手至13.3萬手，結束了之前連續兩周的增持趨勢。臨近美聯儲3月加息時間關口，部分多頭選擇暫時平倉離場。

從利率市場來看，受到加息預期升溫推動，近期美國10年期國債收益率繼續大幅飆升，截至3月10日收盤報在2.58%，比之前一周上漲9個基點，盤中一度觸及2.60%關口。在之前的報告中我們屢次提到過，近來美10年期國債收益率與黃金價格之間的負相關性異常明顯，目前看來該關係仍將持續下去。

實物投資需求方麵，全球最大的黃金ETF——SPDR?Gold?Trust近期大幅減持15噸，截至3月10日持倉量為825.22噸，為連續第二周減持。

對整體市場不利的因素是，除了美聯儲繼續進入快速加息通道之外，歐洲央行目前也向外界傳達了在未來可能緊縮貨幣的信號，這也是近期大宗商品價格出現全線重挫的主要原因之一，因屬於預期之外的利空，使得市場上大量多頭選擇暫時平倉離場觀望。

展望後市，我們認為在本次美聯儲“靴子落地”之後，多空雙方預計仍將糾纏於1200美元整數關口，在前期金價出現大幅回落之後，未來或將有一定的反彈需求。當然市場目前最關注的焦點仍然在於二季度美國經濟數據的好壞以及美聯儲是否會在6月繼續采取行動，如果這一預期繼續強化，則金價無疑在接下來的二季度將麵臨更大的壓力。

炒金玩銀看甚麼

美國2月非農就業報告相對樂觀。數據顯示，美國2月季調後就業人數增加23.5萬，高於預期值20萬，1月增幅由22.7萬修正為23.8萬；失業率由4.8%下降至4.7%，基本符合預期。但其中薪資增幅不及預期。數據顯示，美國2月平均每小時工資月率上升0.2%，預期上升0.3%；年率上升2.8%，預期上升2.8%。這抑製了美聯儲今年將數次升息的預期。

歐洲央行行長德拉基承諾至少到年底前將維持激進的刺激性貨幣政策，但歐元區經濟成長和通脹目前並不需要迫切的支持，暗示采取進一步行動的迫切性降低，這帶動歐元和公債收益率上升。德拉基表示：“歐洲央行去掉了在必要時動用所有職權範圍內可以使用的工具來提振經濟增長和通脹的措辭，因為這樣做的緊迫性不複存在，管委會還討論了在前瞻指引中不再談及下調利率，並上調了明年歐元區通脹和經濟增長的預估值。”

3月20日-3月26日重點資訊提示

日期北京時間重要資訊

3月20日15:00德國2月PPI年率

18:00歐元區第四季度勞動力成本年率

3月21日17:30英國2月CPI年率

20:30美國第四季度經常帳

3月22日17:00歐元區1月末季調經常帳

22:00美國2月成屋銷售總數年化

3月23日20:30美國當周初請失業金人數

23:00歐元區3月消費者信心指數

3月24日17:00歐元區3月Markit製造業PMI初值

21:45美國3月Markit製造業PMI初值