美元下挫六周低位 金價上漲有“隱憂”

金價周一(3月20日)小漲至兩周高位1235.45美元/盎司，因美元跌至六周低位，20國集團(G20)在周末舉行峰會期間，對美國政府的貿易保護主義采取默許態度。

金價從上周三開始一路上行，當日美聯儲升息，但並未預計未來兩年會大大加快升息步伐，美元受累走軟。美元指數今日盤中跌至六周低位，後反彈至小漲0.1%。

全球20個最大經濟體的財政金融領導人經過兩天會議，未能達成折衷，最終放棄了維持全球貿易自由與開放的承諾，對日益深陷保護主義的美國采取默許態度，打破10年來支持自由貿易的慣例。

受此影響，全球市場風險意願降溫，從而導致股市、美元和原油承壓，投資者買入黃金避險。

全球最大黃金上市交易基金SPDRGoldGLD的持金量連續三日下降，較上日減少3.85噸，當前持倉量為830.25噸，這是黃金看漲背景上的一塊小瑕疵。

周一走勢表述

國際現貨黃金周一亞市早盤開於1228.40美元/盎司後穩步上行，升穿1230美元/盎司關口刷新日高至1235.45美元/盎司。歐市開盤之後衝高回落，並一度下破1230美元/盎司關口，隨後再次反彈。美市開盤後黃金反彈逼近1235關口，維持高位盤整，終收於1233.15美元/盎司，漲幅0.36%。

國際現貨黃金周一亞市早盤開於1228.40美元/盎司，最低下探1228.40美元/盎司，最高上漲至1235.45美元/盎司，收於1233.15美元/盎司，上漲4.45美元，漲幅0.36%。

基本面利好因素：

1.全球20個最大經濟體的財政金融領導人經過兩天會議，未能達成折衷，最終放棄了維持全球貿易自由與開放的承諾，對日益深陷保護主義的美國采取默許態度，打破10年來支持自由貿易的慣例。受此影響，全球市場風險意願降溫，從而導致股市、美元和原油承壓，投資者買入黃金避險。

2.美聯儲(FED)周五(3月17日)數據顯示，美國2月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+1.3，遠遜於預期的+2.5，持平於前值。

3.據Opinionway最新民調顯示，預計法國總統大選首輪勒龐、馬克龍、菲永支持率分別為28%、25%、20%（上期分別為27%、25%、19%）；若勒龐、馬克龍進入第二輪，則支持率分別為41%、59%（上期分別為40%、60%）；若勒龐、菲永進入第二輪，則支持率分別為45%、55%（上期分別為44%、56%）。

4.最新密歇根大學調查結果顯示，長期通脹預期下降至1980年以來的最低水平：五至十年通脹預期年率下降至2.2%，低於上月的2.5%和去年12月的2.3%。

5.美聯儲周五公佈的數據顯示，2月工業生產持平，遜於預期的增長0.2%。Zerohedge指出，工業生產連續24個月下滑，此前此種情形下美國經濟無一不陷入衰退。

6.盡管美聯儲周三如外界廣泛預期升息，但並未改變今年共計升息三次的稍早預期。這令原本寄望美聯儲暗示2017年升息四次，並預估明年還會繼續大幅加息的美元多頭失望，並打壓美元錄得去年8月以來最大三日跌幅。

基本面利空因素：

1.芝加哥聯儲主席埃文斯指出，“如果情勢真的大幅改善，存在2017年升息四次的‘一定幾率’。”美聯儲麵臨的不確定性有更多上升的可能，資本擴張速度放慢可能反映出趨勢增長水平下降。換句話說，特朗普政府的財政刺激取得成功將會導致美聯儲加息更多次。

2.密歇根大學3月美國消費者現況指數初值為114.5，為2000年11月以來最高，預期為111.0，2月終值為111.5。

3.美聯儲稱，製造業產出上月增長0.5%，與1月增幅一致，這是三年來最大月增幅。商品價格上漲，提升了對機械和其它設備的需求。

4.美國勞工部周四公佈，美國一周初請失業金人數為24.1萬人，預估為24.0萬人；美國一周初請失業金人數四周均值為23.7萬人；美國一周續請失業金人數為203.0萬人，預估為205.0萬人。仍處於30萬人關口下方，為連續第106周維持在該關口下方，創1970年以來最長周期，表明就業市場狀況良好，且進一步收緊，加上通脹的企穩支撐美聯儲本周加息。

5.美國商務部周四公佈，美國2月房屋開工上升3.0%，美國2月房屋開工年率為128.8萬戶(預估為126.0萬戶)；美國2月建築許可減少6.2%。因反常溫暖天氣促進了單戶型住房項目的建設升至近9年高位。強勁勞動力市場支撐樓市，同時提振其他經濟領域的疲軟。盡管美國經濟增速第一季度出現明顯放緩，但數據仍表明美國經濟基礎維持穩固。

6.美國商務部(DOC)周三(3月15日)發布報告稱，美國1月商業庫存月率錄得增加，主要是因為汽車庫存由於銷量下滑而錄得近6年半來的最大水平，汽車庫存在1月的增幅為2.4%，為2010年8月來的最大增幅，而汽車銷量下滑了1.3%。

6.美國全國住房營建商協會(NationalAssociationofHomeBuilders)周三(3月15日)公佈數據顯示，美國3月NAHB房屋市場指數上升，且高於預期。數據顯示，美國3月NAHB/富國房屋市場指數為71，分析師預估為65，2月為65。

後市展望

1.“我認為金價將會繼續攀升，上行目標為1,250美元，”RJOFutures的高級商品經紀PhillipStreible表示。“我預計美聯儲不會激進升息，且英國在本月稍後正式啟動退歐進程後，將引發很大的不確定性，另外，俄羅斯方麵也是問題重重。”

2.路透技術分析師王濤表示，現貨金預計將測試1,237美元/盎司的阻力位，若升穿該水平，可能進一步攀升至1,243美元/盎司。

3.瑞訊銀行分析師指出，黃金強勁反彈，幾乎完全壓制了看空前景。突破1246阻力位後將反轉近期的看空技術結構。關鍵阻力位於2017/2/27高位1263阻力。即時支撐位於2017/3/16低位1224.10。長期看來，技術結構顯示上行趨勢增加。突破2014/3/17高位1392是關鍵確認點。主要支撐位於2010/2/5低位1045。

4.盛寶銀行(SaxoBank)大宗商品策略主管OleHansen稱：“整體而言，地緣政治前景還有幾個熱點需要關注...我們在可見的將來不會再關注加息問題，因這已經不是目前的重點。未來數周內的金價走勢將偏向上行。”

5.德國商業銀行(Commerzbank)在客戶報告中指出：“鴿派前景...自上周三美聯儲會議以來的影響依然穩固。這將導致一定數量的投機者重回黃金類資產。”

6.Kitco周五（3月17日）發布的每周黃金調查顯示，在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查。其中11人或61%認為下周黃金將會上漲；2人或11%認為黃金將會下跌，11人或28%認為黃金將維持盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

與此同時，本周參與在線調查的普通投資者有1965人，其中1348人或69%認為下周黃金看漲，392人或20%看跌，225人或11%保持中立。

周二重點關注

8:30澳洲聯儲發布3月貨幣政策會議記錄

20:30美國第四季度經常帳(億美元)

18:30英國央行行長卡尼、紐約聯儲主席杜德利就銀行業發表演說

00::00美國堪薩斯聯儲主席喬治(EstherGeorge)就美國經濟和美聯儲發表演說（周三）

06:05克利夫蘭聯儲主席梅斯特發表演說（周三）

波士頓聯儲公佈主席羅森格倫在印尼出席銀行業監管亞太地區高階會議的演說文稿