美聯儲會議紀要揭開神秘麵紗

本周重頭戲如約揭開神秘麵紗。北京時間周四(5月25日)淩晨2時，美聯儲公佈的5月會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為收緊政策可能很快變得合適，但他們表示再次升息前要“審慎”等待進一步證據顯示近期經濟數據疲弱是暫時性的。紀要出爐之後，主要金融資產走勢震蕩。

美聯儲周三發布的最新一次政策會議記錄顯示，決策者同意應暫停升息，直至有證據證明近期經濟放緩隻是暫時性的。

在5月2-3日舉行的會議上，絕大多數決策者還表示，支持今年開始逐步縮減美聯儲持有的、規模龐大的公債和抵押貸款支持證券(MBS)。

（圖片來源：Flickr、FX168財經網）

會議記錄指出，今年有投票權的九位委員“普遍”認同上述短期利率觀點，使華爾街對聯儲在6月13-14日會議上升息的押注受到一定的質疑。

不過，聯儲官員明確表示，他們的基線預期是經濟增長將會再度提速。

會議記錄還是聯儲自2015年12月首次升息以來，對政策收緊進程更趨謹慎的最新暗示。

會議記錄稱，“與會委員普遍認為，明智的作法是等待進一步證據證明，經濟活動步伐近期放緩隻是暫時的，然後再采取進一步行動來撤走寬鬆政策。”

今年第一季度美國經濟成長大幅放緩，在本月會議上，與會的16位決策者充分討論了這種情況發生的原因，以及基礎通脹指標在2%目標之下進一步回落的原因。

多位決策者表示，近期樓市和企業固定投資持續改善是可喜的發展，他們普遍認同，年初消費者支出放緩將可能被證明是暫時的，但有幾位委員擔心向聯儲2%的通脹目標的進展已經放緩。美聯儲官員表示，鑒於經濟基本面穩固，預計未來幾個月消費者支出將出現反彈。

會議記錄還指出，16位與會委員討論了逐步縮減聯儲資產負債表規模的問題。他們指出，可能可以通過停止將大規模到期證券回籠資金再投資的方式來操作，例如，通過每三個月加大縮減再投資力度的做法等。

許多聯儲官員表示他們仍預計美國擴張性的財政政策對經濟可能帶來上升風險，但指出特朗普政府經濟提議的結果不明朗。

總的來說，聯儲官員表示他們對經濟的評估自3月政策會議以來變動不大，就業市場繼續改善，全球經濟風險正在減弱。

紀要公佈之後，根據CME的美聯儲觀察工具，美聯儲6月加息概率為83%，9月加息概率為88.7%。而紀要出爐之前，美聯儲6月加息概率為83.1%，9月加息概率為88.6%。

據路透，美國聯邦基金期貨暗示，交易商預期美聯儲在年底前再加息2次的概率為46%，上周二為50%；交易商依然預計6月加息概率為83%。

美聯儲會議紀要公佈之後，金融市場走勢震蕩。

紀要出爐之初，美元指數急跌逾30點，刷新日低至97.09，隨後抹去會議紀要公佈後的跌幅，但之後再次下滑。

（美元指數5分鐘走勢圖，來源：FX168財經網）

“他們保留了6月加息的可能性。我認為他們會在6月加息，之後要等到第四季再加息。”Voya Investment Management固定收益部門投資長Matt Toms表示。

“會議記錄顯示美聯儲將保持謹慎，不急於在資產負債表問題上采用鷹派立場，”Think Markets分析師Naeem Aslam表示。

現貨黃金在跌宕起伏中保持漲勢，上升0.3%，至1254.64美元/盎司附近。

（現貨黃金5分鐘走勢圖，來源：FX168財經網）

美國國債收益率曲線略為趨平，兩年期和10年期美債收益率差報96個基點。

美股先抑後揚，紀要公佈之初標普50指數縮減漲幅，漲幅收窄至0.05%。隨後美股擴大漲幅，標普500指數最新上漲0.16%，道指上漲0.3%，納指上漲0.22%。

華爾街日報點評稱，美聯儲會議紀要暗示，盡管美聯儲官員看似有“很快”就會加息的共識，但委員之間對於加息路徑仍存分歧。紀要顯示，“幾名”委員認為若失業率進一步下降，薪資增速快於預期或特朗普政府通過重大財政刺激政策，那麼加息步伐較預期快的可能性有所提高；而其他人則認為就業市場或出現更多疲軟現象，且擔憂更為強勁的就業並無法傳導至通脹的上揚。

財經網站FXStreet分析師Matia Salord在紀要公佈之前指出，即便美聯儲會議紀要較為鷹派，對美元指數的提振也較有限，因市場已將6月加息影響計入計價。但如果紀要措辭意外地表現出強勢鷹派，如傳達出美聯儲正進行加快加息步伐或開始資產負債表正常化的評估，則對美元是重大利好。隻是眼下這兩種情景的可能性都較低。反之，如會議紀要措辭鴿派，壓低了6月加息的概率，市場信心料將重挫，美元將承壓。