核心PCE與鮑威爾講話來襲 金價本周或凶多吉少

周一（6月21日）亞洲時段，現貨黃金小幅上漲，交投於1772附近。金價上周大幅下挫，美聯儲預測加息時間將提前至2023年，這大幅提振了美元走勢，並打擊了黃金市場的信心。另外，美聯儲內部看法分歧嚴重，卡什卡利反對在2023年底之前加息，布拉德則稱美聯儲有必要在明年加息。不過，變異毒株肆虐英國可能會給金市帶來一定的避險需求，6月18日SPDR黃金持倉增加11.07噸，也表明大機構仍沒有對黃金失去信心。

本周關注鮑威爾講話、5月核心PCE物價指數、初請及耐用品訂單等數據。

基本面利空

【布拉德稱美聯儲有必要明年加息】

美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示，鑒於通脹率預期將高於美聯儲2％的目標，明年開始加息可能是合適之舉。

布拉德上周五在接受采訪時表示，“我認為會從2022年末開始，但你必須知道，這些與預測的經濟狀態有關。我的預測是2021年核心PCE通脹率為3％，2022年為2.5％，如果實際情況如預期所料，那麼到2022年底，已經有兩年通脹率達到2.5-3％。”

美聯儲周三公佈的經濟預測顯示，18人的聯邦公開市場委員會中，13人認為可能應在2023年年底前開始加息。而3月份時做出該預測的美聯儲官員只有7位。最新預測中，7人預計2022年就會加息，數量高於3月份時的4人。

對於聯邦公開市場委員會中那些目前預計明年不會加息的人，布拉德說，“他們很可能是基於明年通脹率將回落至2％以下的預測，所以認為委員會屆時不會傾向於加息”。

【美元連漲至逾兩月高位】

美元兌一籃子貨幣上周五延續升勢，創4月中以來的最高水平。這使得該指數的周漲幅接近2%，為約14個月來的最大周漲幅。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示：“我認為這是對2013年縮減恐慌的直接回應。你將看到美聯儲反應功能的明顯轉變，促使投資者轉向美元避險。”

高盛資產管理公司外匯主管Arnab Nilim在6月美聯儲會議前一直做空美元，他表示他已減倉，並預計美元將表現良好，特別是美元兌低收益貨幣。

德國商業銀行策略師在其每日報告中稱：“美聯儲領先一步，因此美元兌歐元可能仍有良好支撐。”

基本面利多

【變異毒株肆虐英國】

在英國，感染傳播率更高的delta變種新冠毒株的患者一周內接近翻倍，住院人數也出現增加。

英格蘭公共衛生局周五表示，實驗室確認的以及疑似的delta毒株感染者數量從前一周的33630例上升至75953例。

截至周一，感染delta變種毒株的住院人數總計806人，較一周前增加423例。在這806名患者中，527人沒有打疫苗，84人接種過兩針疫苗。

最新數據與英格蘭公共衛生局的分析相符，即接種兩針疫苗的人90%可免於住院治療。但數據也表明，即使疫苗項目已經覆蓋所有成年人，新冠病毒仍不能被完全撲滅，這對政府解封經濟的努力構成了挑戰。

【白宮經濟顧問表示仍然確信通脹上升隻是暫時性的】

白宮經濟顧問Jared Bernstein表示，他仍然非常確信通脹上升是暫時的。

在回答有關他現在是否更關切通脹的問題時，Bernstein最初回答說：“是的，從關切這個角度說，這正是我對這個問題的看法。你要知道，我拿這份薪水的職責就是關切每個經濟變量”。

通脹如果是暫時的，美聯儲將放慢縮減購債的步伐，這將對金價構成有力支撐。

【美聯儲卡什卡利反對在2023年底之前加息】

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他希望基準利率維持在近零水平至少到2023年底之後，讓勞動力市場能夠恢復到疫情前的強度。

卡什卡利表示：“我在經濟預測摘要的預測範圍內仍然沒有預測加息，因為我認為我們需要時間才能真正實現充分就業，而且我相信這些較高的通脹數據將是暫時的。”

卡什卡利表示，他相信經濟重新開放正在推高價格，隨著供應製約的緩解，物價漲勢將消退。

【SPDR黃金持倉量增加11.07噸】

6月19日黃金ETFs數據顯示，截止6月18日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1053.06噸，較上一交易日增加11.07噸，單日增持數量為1月15日以來最多。

本周走勢前瞻

黃金市場上周感受到了重大轉變，因美聯儲意外采取強硬立場，金價下跌110美元。

鳳凰期貨和期權有限責任公司總裁凱文格雷迪表示：“這是一個巨大的下跌，它動搖了很多人，金價本周可能會小幅回升。它必須找到它的公允價值。就我所見，1950-2000美元不是合理的價格。但我也不認為1600美元是合理的價值。本周，黃金將尋找新的立足點。”

儘管市場普遍預期會出現下跌，但此舉的規模令許多分析師感到意外。

沃爾什貿易公司的聯席主管約翰·威爾說：“我們原本預計會有小幅下跌，但沒想到會如此劇烈。貴金屬市場似乎對這類頭條新聞反應過度，投資者真的在密切關注美聯儲的措辭。人們紛紛跑向門口，我懷疑本周還會有更多的下跌。”

威爾補充稱，市場將因通脹預期上升而早於預期升息的想法改變了金價走勢。

Pepperstone研究主管Cris Weston稱，美聯儲的聲明向市場顯示，美聯儲的平均通脹目標(AIT)製度是靈活的，這導致了一些重大調整。

MKS PAMP GROUP金屬策略主管Nicky Shiels解釋說，上周三的美聯儲會議標誌著黃金和其他通脹對沖工具的一個轉折點。

“在聯邦公開市場委員會(FOMC)之後，黃金已經從進攻轉為防禦，儘管它仍處於經曆了強勁調整的牛市中，但它正在打很多仗(美元走強、收益率上升、股票流動轉移、大宗商品展期、美國數據走強的前景)。”這個夏天不會平靜，Shiels周五寫道：“阻力最小的路徑是大幅提高美國利率，這意味著更高的波動下限。

分析師格雷迪指出：“在所有的刺激措施下，金價不可能達到每盎司2500美元。在這種環境下，黃金本應表現得更好。相反，金價走勢疲軟，漲勢艱難。隨著通脹正在悄然逼近，美聯儲將不得不在某個時候通過談論加息來應對它。”

RJO Futures高級商品經紀人Daniel Pavilonis表示，金價將在本周尋找跌勢的底部，之後將開始反彈。Pavilonis表示，"這是金屬的又一個買入機會。美元本周也將見頂，這應該會幫助金價。10年期國債收益率在上漲後也有所回落。”

Pavilonis補充稱，1770美元是進入黃金市場的誘人點位，並指出本周的穩固支撐位為1763美元和1740美元。Weyer還指出1750美元為技術支撐位。“金價可以回到每盎司1900美元，但需要的時間要比上周的下跌長得多。這種金屬需要某種東西把它推得更高。”

格雷迪指出，長期而言，投資者可能不得不為金價較低的交易區間做好準備，金價將跌至1500-1700美元。“在利率即將上調的環境下，我願意做多黃金嗎?”隨著第四季度臨近，金價可能會跌至每盎司1500美元。”

本周數據前瞻

本周的焦點將是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾周二在國會的證詞。市場將密切關注鮑威爾將會說些什麼，以及他是否會試圖改變一些強硬的立場。

荷蘭國際集團(ING)全球市場和地區研究主管克裏斯·特納(Chris Turner)表示：“讓我們看看美聯儲是否準備就縮減購債采取任何新的措辭。如果圍繞縮減購債的觀點實際上從9月開始——而不是12月——美元可能進一步上漲。”

本周公佈的其他數據包括美聯儲青睞的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數，該指數定於周五公佈。CPI大幅加速後，核心PCE指標繼續升至美聯儲2.0%的通脹目標之上——分析師估計從同比上漲3.1%提高至同比上漲3.5%。近期物價上漲導致美聯儲將年末核心通脹率預測從3月份預測的2.2%提高至3.0%。大幅修訂導致美聯儲提前了加息預期——現在預計是在2023年。

市場還將關注周四公佈的第一季國內生產總值(GDP)終值、耐用品訂單和初請失業金人數、周三的新屋銷售和周二的成屋銷售。

首次申領失業救濟人數將繼續呈下降趨勢，因為許多州的補充失業救濟福利到期後，美國人求職意願增強。耐用品訂單方麵，分析師認為，疫情衰退期間耐用品訂單和出貨量的顯著複蘇將在2021年下半年開始失去動力。在此之前，分析師認為5月份將出現強勁增長，主要集中在運輸設備方麵。

總的來看，本周金價走勢可能仍然凶多吉少，通脹數據以及美聯儲官員的講話可能再次引發市場的恐慌情緒，而此前利好金價的因素正在逐步轉變為利空因素，並對金價造成烏雲蓋頂的壓迫之勢。