美元結束三連漲 金價止跌但仍麵臨千八考驗

周五（9月10日）亞洲時段，現貨黃金交投於1800下方。周四（9月9日）金價小幅上漲，因美元追隨美債收益率走低，歐洲央行宣布縮減購債也令美元承壓而利多金價，不過，強勁的初請數據及美聯儲鷹派官員的講話限製了金價的漲幅。

日內重點關注美國8月PPI。

基本面利多

【美元追隨美債收益率走低】

周四美元指數小幅下跌，美國公債收益率在30年期美債標售獲強勁需求後走低。

本周，美元走勢基本上美債收益率一致。公債收益率周四下跌，此前美國財政部完成了本周1200億美元的公債標售計劃。

投資者關注的焦點是，美聯儲在衡量不斷上升的物價壓力和仍相對疲弱的就業狀況之際，何時將開始縮減購債規模。

【埃文斯稱美國經濟“尚未走出困境”，仍麵臨供應鏈和勞動力市場等挑戰】

芝加哥聯儲主席埃文斯周四表示，美國經濟“尚未走出困境”，儘管經濟增長強勁，疫苗帶來的希望，但包括供應鏈和勞動力市場瓶頸在內的挑戰依然存在。

埃文在一場活動上表示，“所有這一切的一個共同點仍然是高度不確定性，新的變種病毒正在影響全國的衛生和安全。”

埃文斯並未就經濟狀況或其政策傾向發表具體看法，美聯儲官員正在為本月晚些時候的政策會議做準備，部分決策者希望在會上敲定一項開始減少經濟支持的計劃。

埃文斯此前表示，在支持放慢每月1200億美元購債步伐之前，他希望再看看幾份月度就業報告。此後，上周公佈的報告顯示8月就業增長遠低於預期。

【歐洲央行放慢PEPP購債步伐】

歐洲央行周四表示，將在未來一個季度削減緊急購債規模，朝著逐步結束緊急援助邁出第一小步。在新冠大流行期間，緊急援助支撐了歐元區經濟。

去年，由於新冠疫情肆虐，歐洲經濟遭重創，歐洲央行竭盡全力救助經濟。現在，歐洲各地的高疫苗接種率增強了複蘇前景，政策制定者麵臨承認最糟糕時期已經過去的壓力。

歐洲央行通過放慢大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)的購債步伐來作出回應。PEPP將借貸成本保持在低位，扶助歐元區各國政府發行空前規模的債券來為疫情響應措施籌資。

不過，由於美國感染率反彈，美聯儲在退出刺激措施方麵猶豫不決，歐洲央行也希望強調尚不準備關閉資金閥門。

拉加德表示：“我們今天所做的……在一致同意的情況下，是校準我們的購債步伐，以實現我們的有利融資條件目標。我們還沒有討論接下來的行動。”

拉加德將如何逐步結束1.85萬億歐元PEPP的決定推遲到12月，並強調稱，即便該計劃結束，歐洲央行仍將在努力推動通脹達到目標的同時繼續保持信貸成本低廉。

歐洲央行表示，在目前經濟增長步伐增強的情況下，在過去兩個季度每月購買800億歐元資產的基礎上，“適度放慢”購買步伐可以維持有利的融資條件。

歐洲央行沒有提供未來三個月的具體購債規模指引，但三位消息人士表示，歐洲央行決策者在周四會議上為PEPP設定的月度公債購買目標在600-700億歐元之間，保持根據市場狀況增加或減少購債的靈活性。

【美三大股指均收低】

美國股市周四收低，此前數據顯示美國上周初請失業金人數降至近18個月最低，緩解了人們對經濟複蘇放緩的擔憂，但也引發了對美聯儲可能比預期更早采取行動縮減寬鬆政策的擔憂。

Infrastructure Capital Management執行長Jay Hatfield表示：“這些天市場的問題在於，它更多是在輪動，而不是整體變動，今天，由於初請失業金報告，每個人都在買入周期性股，我們看到市場陷於區間內，(標普500指數)介於4400-4600點之間。“

投資者在近幾個交易日變得更加擔憂，最近公佈的月度就業報告顯示美國招聘放緩，這表明經濟複蘇失去動能的速度可能快於預期。同樣拖累市場人氣的還有美聯儲何時開始縮減大規模刺激措施的不確定性，聯儲去年祭出的這些支持旨在緩解大流行對經濟的影響。

道指收低0.43%，標普500指數收挫0.46%，納指收跌0.25%。

基本面利空

【美國上周首次申領失業救濟人數創6月末以來最大降幅】

美國上周首次申領失業救濟人數創下6月末以來最大降幅，顯示勞動力市場繼續向全麵複蘇邁進。

勞工部周四公佈的數據顯示，截至9月4日當周的首次申領常規州失業救濟人數下降至31萬，調查經濟學家預測中值為33.5萬。

持續申領失業救濟人數截至8月28日當周降至278萬。

首次申領失業救濟人數穩步下降，因為疫苗接種工作的進展和經濟重開增加了對工人的需求。不過申領失業救濟人數仍高於疫情前水平。經濟學家預計，隨著刺激支出減緩，第三季度經濟增速將放慢。

最近的疫情回升可能令勞動力市場穩定複蘇局麵麵臨中斷風險，特別是如果疫情促使各學區重新考慮麵對麵教育的話。

【鮑曼認為今年可能開始縮減購債計劃】

美聯儲理事鮑曼周四加入一個愈發壯大的政策制定者陣營，該陣營認為，疲弱的8月就業報告不會導致美聯儲放棄今年晚些時候削減每月1200億美元債券購買規模的計劃。

鮑曼在美國銀行家協會組織的一次線上活動中表示：“我仍對正在進行的擴張持樂觀態度。儘管最近的一些數據可能沒有我們預期的那麼強，但我們仍然看到經濟增長非常強勁。我們非常接近實現就業最大化的目標……如果數據像我預期的那樣，今年開始縮減資產購買計劃可能是合適的。”  

鮑曼表示，不應該將某一個月的數據令人失望看得過重。

鮑曼稱，“重要的是，不要從單個數據中得出太多信號，就像上周的勞動力市場報告。”

【博斯蒂克預期今年縮減購買資產】

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克向華爾街日報表示，他認為美聯儲今年將縮減資產購買活動，儘管他並不預期在本月的央行會議上做出決定。  

在周四出刊的華爾街日報專訪中，博斯蒂克稱，“由於夏季早期的數據強勁，我真的非常傾向於主張比許多人預期的更早開始‘縮減購債買’。” 

“我們最近看到的較弱的數據，意味著也許有機會在這方麵有所調整，但我仍然認為今年某個時候(放緩資產購買)是合適的。”

博斯蒂克目前在聯邦公開市場委員會(FOMC)具有投票權，報導稱，他預計在9月21-22日的FOMC會議上不會有任何關於縮減資產購買的呼聲。

數據前瞻

日內重點關注美國8月PPI。

7月生產者物價指數(PPI)增幅超預期，表明通脹可能維持在高位，因供應鏈仍難以滿足經濟複蘇引發的強勁需求。在截至7月的12個月裏，PPI躍升7.8%，創下2010年該數據推出以來的新高。

牛津經濟研究院經濟學家mair Rasheed說：“我們預計7月報告將標誌著PPI觸頂，因為未來幾個月供應壓力將逐漸緩解，需求將在上半年迅猛增長後放緩。然而，大流行造成的持續幹擾將在年底前繼續阻礙供應。”

經濟快速複蘇導致了供需之間的不匹配。生產商不得不努力應對低庫存、大宗商品價格上漲、全球海運集裝箱危機以及因缺乏願意工作的工人而導致的勞動力成本上升。

不過目前市場預計8月PPI有可能進一步擴大，因8月非農就業的疲軟導致供應鏈仍然難以恢復，生產者成本繼續高企。

總的來看，金價目前仍然承壓於1800一線，多頭若無法收復1800關口，後市可能再度下行。