通脹憂慮疊加地緣局勢擔憂，多頭仍有上行機會

周五（1月20日）亞洲時段，現貨黃金徘徊於1838附近。周四（1月19日）金價衝高回落，通脹擔憂一度支撐金價升至兩個月新高，與此同時，疲軟的初請數據以及地緣政治危機繼續吸引買盤進入。不過，美元走強令金價尾盤回吐漲幅。

日內可以關注美國財長耶倫在達沃斯論壇上的講話以及歐元區1月消費者信心指數。

基本面利多

【通脹擔憂支撐金價升至兩個月新高】

在通脹擔憂升溫的情況下，金價周四一度再刷新兩個月新高。

RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，推動黃金的主要因素是通脹，這增強了黃金作為對沖價格上漲工具的吸引力。市場看起來想要繼續走高，這是一個自我實現的循環，更多數據出爐，顯示通脹不是暫時的。

Libertas財富管理集團總裁Adam Koos表示，黃金終於站穩了腳跟，這主要是我們所處的通脹環境，以及近期美元疲軟。雖然公債收益率不斷上升，肯定會持續壓抑價格漲勢，但這改變不了此一事實，即相對強度明顯增加，是自2021年春末價格飆漲以來未見的水準。

【美國初請失業金人數創三個月最高，奧密克戎感染潮或影響1月就業報告】

美國上周初請失業金人數躍升至三個月最高，可能是因為冬季新冠感染潮擾亂商業活動，這或將限製本月的就業增長。

美國勞工部周四公佈報告顯示，初請失業金人數連續第三周增加，數據也受到節後不利季節性因素的影響。新增奧密克戎變種感染病例正在減少，季節性因素，即政府用來從數據中消除季節性波動的模型，也料很快就會正常化，這表明近期請領失業金人數的急升隻是暫時性的。

穆迪分析高級經濟學家Ryan Sweet稱，“奧密克戎正在給美國勞動力市場造成打擊，但好消息是這將是暫時的。”

截至1月15日當周，初請失業金人數急升5.5萬人，為去年7月以來的最大增幅，經季節性調整後為28.6萬人，創10月中以來最多。經濟學家此前預測，上周初請人數料為22萬人。

未經調整的初請失業金人數下降8.3418萬人，至33.7417萬人。不過，下降幅度小於季節性因素所預期的138773人的下降幅度。

美國統計局家庭脈搏調查的最新數據顯示，12月29日-1月10日，超過800萬人報告稱因疫情相關原因未上班。12月1日-13日為300萬人。

【美股回吐漲幅收低，因低吸買盤失去動能】

美國華爾街主要股指周四大幅收低，在盤尾回吐稍早的漲幅，投資者評估，在年初的拋售導致納斯達克指數跌入修正區間後，現在是否是低吸買入的時機。

盤中大部分時間，主要股指均穩固上漲。股市在本周開局時曾大幅下跌。

納斯達克指數周三收盤較去年11月創下的紀錄高位低逾10%，確認進入修正區間。以科技股為主的納指目前已從紀錄高位下跌近12%，周四收在6月以來的最低水平。

“似乎缺乏說服力，”嘉信理財負責交易和衍生品的副總Randy Frederick表示，“低吸者入場，但隨後他們就失去了動能。”

道瓊斯工業指數收跌0.89%，標普500指數收跌1.10%，納斯達克指數收跌1.3%。

標普500指數的11個主要板塊中有10個收低，非必需消費品股下跌1.9%。公用事業股小幅上漲0.1%。

健身自行車製造商Peloton Interactive暴跌近24%，此前CNBC報道稱，隨著需求減少和尋求控制成本，該公司暫停了聯網健身產品的生產。該公司是2020年居家令的受益者之一。該消息進一步打擊成長股。

【知名投資人Grantham稱美股形成“超級泡沫”，曆史性崩盤已經開幕】

幾十年來不斷預測市場泡沫的著名投資者Jeremy Grantham表示，股市正進入他一年前所預測的曆史性崩盤，即便美聯儲幹預也無法阻止最終近50%的暴跌。

這位GMO聯合創始人在周四發布的報告中稱，美國股市正處於過去100百年來的第四場“超級泡沫”中。他確信，這次泡沫會像1929年股災、2000年互聯網泡沫破滅和2008年金融危機時一樣破裂，使大盤指數回到統計正態甚至可能進一步下跌。

他表示，這意味著標普500指數較周三收盤位下跌約45%，較1月4日觸及的高點下跌48%，至2500點。納斯達克綜合指數本月已下跌8.3%，或出現更大回調。

“一年前，我對這個泡沫還不像我對2000年科技泡沫，或我在日本，或我在2007年樓市泡沫時那樣確定，”Grantham接受彭博“Front Row”采訪時表示，“我過去覺得可能性很高，但可能沒十分確定。今天，我感覺幾乎可以確定了。”

Grantham在分析中援引了大量證據。他指出，最早的跡象出現在去年2月，當時有幾十隻最具投機性的股票開始下跌。一個指標是Cathie Wood的Ark Innovation ETF自那以來跌去52%。然後是羅素2000指數在2021年跑輸標普500指數，前者成分股主要為中型股，通常會在牛市中表現出色。

最後，Grantham稱“投資者行為瘋狂”，預示著泡沫進入後期階段：網紅股，電動汽車股買盤狂熱，狗狗幣等無厘頭的加密貨幣崛起，以及NFT價格動輒數百萬美元。

“超級泡沫已經完全形成，狂風驟雨隨時可能到來，”現年83歲的Grantham在報告中寫道，“當悲觀情緒回歸市場時，我們麵臨的潛在財富縮水程度可能會是美國曆史上最大的。”

【拜登：若俄羅斯任何部隊進入烏克蘭，就將“付出沉重代價”】

美國總統拜登表示，如果俄羅斯的任何部隊跨越烏克蘭邊境，那麼俄羅斯將會“付出沉重代價”；拜登希望借此澄清一天前在新聞發布會上所作的表態。

拜登周四在白宮表示，已經向俄羅斯總統普京發出明確警告。普京在俄烏邊境集結了約10萬部隊。

“我對普京說得一清二楚，”拜登表示，“他也很清楚：如果任何，任何俄羅斯集結的隊伍跨越烏克蘭邊境，那就是入侵”，“會麵臨嚴重和協同的經濟回應，我已經與我們的盟友進行了詳細討論，也十分清楚地向普京總統做了說明。毫無疑問，絕對毋庸置疑的是，如果普京做出這樣一種選擇，俄羅斯會付出沉重代價。”

拜登周三回答一位記者的提問時說道，美國及其盟友尚未商定如何就“小規模入侵”來追究莫斯科的責任。此番講話可能會削弱長達數周美國外交官嚴辭警告的效力，促使白宮助手出麵澄清--拜登甚至都沒有說完--稱任何跨越邊境的部隊動向將觸發“快速、重大和統一的響應”。

美國和德國最高級別的外交官周四也表示，俄羅斯對烏克蘭的任何侵略行為都將觸發重大反應；他們希望以此打消拜登表態可能造成的印象，即西方盟友可能難以對小規模的襲擊做出反應。

基本面利空

【美國抵押貸款利率連續第四周升高，美聯儲加息料繼續推高借款成本】

美國抵押貸款利率連續第四周攀升，達到疫情開始以來的最高水平。

房地美周四公告稱，30年期抵押貸款平均利率為3.56%，高於上周的3.45%，是2020年3月中旬以來的最高水平。

抵押貸款利率的上升追隨美國10年期國債收益率近期飆升之勢。由於美聯儲著眼於通過加息來遏製通脹飆升，借款成本可能會繼續上行。

“抵押貸款利率上升導致購房需求在春天的購房季之前有所下降，”房地美首席經濟學家Sam Khater在公告中表示，“然而，供應仍然接近史上最緊水平，房價仍然很高。”

【美元逆轉跌勢小幅上漲】

美元周四尾盤小幅上行，儘管美元在令人失望的經濟數據公佈後應聲下跌，但在10年期通脹保值債券標售結果顯示海外需求疲軟後，指標公債收益率部分回升，美元收復失地。

“雖然收益率走軟，但仍處於高位，美元在美聯儲下周會議前繼續獲得支撐，”Western Union Business Solutions資深市場分析師Joe Manimbo表示，“本月我們看到漲漲跌跌，但基本面因素仍利好美元，因為人們認為美聯儲將在未來采取更鷹派的政策立場。”

市場預期美聯儲將以快於先前預期的速度收緊貨幣政策，推動指標公債收益率上揚。聯邦基金利率期貨已經完全消化了3月份加息，以及2022年四次加息的可能性。

“匯率堅守區間，等待央行下周的行動，”Manimbo稱，並補充稱，“市場對美聯儲鷹派政策的預期可以說已變得過於激進。”

【1月20日黃金ETF持倉量：SPDR黃金持倉量減少0.58噸】

1月21日黃金ETFs數據顯示，截止1月20日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量981.44噸，較上一交易日減少0.58噸。

總的來看，金價目前仍在兩個月高位徘徊，地緣政治與通脹憂慮是主要的看漲因素，而美聯儲加息預期限製金價上行，目前技術麵來看對多頭仍然有利。