美聯儲決議來襲，警惕“靴子落地”行情！硝煙再起，多頭將絕地反擊？

周三（5月4日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1864美元附近，上一交易日由於地緣局勢有所惡化，金價在1850關口附近獲得了一些支撐，本交易日將迎來美聯儲利率決議，大概率會加息50個基點，多頭仍有所顧忌。但目前金價已經部分消化了本次加息和未來多次加息50個基點的利空影響，投資者需要提防“靴子落地”後的多頭反撲。

此外，本交易日還需留意美國4月ADP就業人數變動和美國4月ISM非製造業PMI數據，相對而言，利率決議前，金價可能維持弱勢，但對地緣局勢的關注需要加強，利率決議後，金價可能會引來震蕩築底甚至是震蕩反彈的機會。

基本面主要利空

【美國3月職位空缺和辭職人數均創紀錄高位，暗示薪資通脹將加劇】

美國3月職位空缺創下紀錄新高，勞動力短缺狀況持續，表明雇主可能會繼續提高薪資，這將讓通脹保持在令人不安的高水平。

美國勞工部的月度職位空缺和勞動力流動率調查(JOLTS)報告還顯示，自願辭職人數達到創紀錄的450萬人，突顯出薪資壓力越來越大。美國政府上周報告稱，今年第一季，美國工人的薪酬錄得30多年來的最大增幅。

“對經濟而言，這表明周五將迎來又一份強勁的就業報告，而對工人而言，意味著薪資將持續強勁增長，尤其是對那些跳槽的人來說，”Naval Federal Credit Union企業經濟學家Robert Frick稱，“考慮到美聯儲為勞動力市場降溫的努力可能在幾個月內不會有大的效果，這種情況可能會在今年持續一段時間。”

3月最後一天，衡量勞動力需求的職位空缺增加20.5萬個，達到1,150萬個，創自2000年開始進行該係列調查以來的最高水平。職位空缺已連續第二個月增加。零售業領漲，新增15.5萬個職位空缺。職位空缺率從2月的7.0%攀升至7.1%，追平了12月創下的紀錄高位。

JOLTS數據正受到美聯儲官員的密切關注，美聯儲正采取激進的貨幣政策立場，以對抗通脹急升，目前消費者物價同比升幅已達到40年最大。

職位空缺率從2月的7.0%攀升至7.1%，追平了12月創下的紀錄高位。 3月招聘人數減少9.5萬，至670萬。 離職率從2月的2.9%上升到3.0%，追平2021年底創下的紀錄高位。

3月裁員人數有所增加，但仍處於較低水平。裁員率連續第三個月維持在0.9%不變。

【美聯儲即將大幅加息，火熱通脹顯現見頂跡象】

美聯儲的決策者看來至少在夏季之前將進行一係列激進的加息，以應對飆升的通脹和攀升的勞動力成本，即使最新發布的報告顯示出這兩方麵可能正在見頂的初步跡象。

美國商務部4月29日公佈的數據顯示，食品和汽油價格的大幅上漲導致3月整體通脹率升至6.6%的40年新高。該通脹率是美聯儲目標的三倍多，因此人們普遍預計美聯儲將加快加息步伐，在未來三次會議上每次加息50個基點，並在今年年底前繼續加息。

與美聯儲政策利率掛鉤的合約現在顯示，投資者大舉押注今年年底前利率將上升到3%-3.25%區間。若果真如此，將使借貸成本深入美聯儲官員認為會對經濟增長造成阻礙的區域。

但美聯儲最密切關注的核心個人消費支出(PCE)物價指數，3月升幅從上個月的5.3%略微放緩至5.2%。PCE被視為潛在物價壓力的風向標。商務部公佈的報告還包含了支出轉向服務業的新證據。美聯儲政策制定者希望這也將緩解價格上漲的壓力，因耐用品的支出已下降。

另一份報告則顯示，雇主提高福利以期在史上最吃緊的勞動力市場中吸引工人，這使得就業成本增速加快至4.5%，並凸顯出美聯儲的觀點，即勞動力市場極其緊俏，也許還緊俏到了不健康的地步。但民間部門工資增長了5%，增速趨於平緩。

這些報告“不會阻止美聯儲5月加息50個基點，但它支持了我們的觀點，即今年的通脹率下降速度將比美聯儲官員現在似乎預期的更快一點，”凱投宏觀的高級美國經濟學家Andrew Hunter說。

美聯儲，特別是其主席鮑威爾，過去兩年中多次在對通脹壓力的評估方麵犯了錯，因此不再對任何事情抱想當然的態度。

“我們希望看到在通脹方麵取得實際進展，”鮑威爾在一周多前說，他提到了烏克蘭戰爭和最近中國疫情封控導致供應鏈問題延長，造成又一輪可能的持續通脹上行壓力。“實際的峰值可能是在3月，但我們不知道，所以我們不打算依賴這一點。”

在5月的決策會議上，美聯儲勢將把利率提高50個基點，以試圖抑製在勞動力和商品方麵都遠超供應的火熱總體需求。預計美聯儲還將同意開始縮減資產負債表的進程，作為收緊金融條件的另一種方式。

一些分析師對商務部最新發布的報告並不感到欣慰，他們指出，整體勞動力成本不斷上升，仍令人擔心工資-價格的螺旋式上升。

HFE的Rubeela Farooqi寫道：“決策者需要在勞動力市場緊俏、物價處於40年高位的環境中做出貨幣政策決定，這些數字--沒有任何放緩的跡象--將引起他們的擔憂。”

密西根大學消費者信心指數調查顯示，美國家庭信心在4月份有所回升，因汽油價格有所放緩，但信心仍然接近十年來的最低點，美聯儲大幅加息的陰影和經濟學家所說的由此導致的經濟衰退可能性上升，或許會在未來幾個月拖累家庭信心。

該調查的首席經濟學家Richard Curtin寫道：“貨幣政策現在的目標是緩和緊俏的勞動力市場並削減工資增長，而這正是目前支持樂觀情緒的唯一因素。”

渣打銀行分析師在報告中稱，如果聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結果更加鷹派，黃金可能會跌至實際收益率所顯示的水平。鴿派會議結果或地緣政治緊張局勢升級或通脹擔憂可能推動金價重回每盎司1900美元。

基本面主要利多

【前美聯儲官員誇爾斯：美國可能會遭遇經濟衰退，軟著陸很難】

曾任美聯儲負責監管事務的副主席誇爾斯表示，隨著美聯儲出手打擊高通脹，經濟可能陷入衰退。

他在電視節目中表示，“鑒於通脹程度和失業率下降情況，美聯儲不太可能控制經濟實現軟著陸，後果可能是經濟衰退。”

去年12月離任的誇爾斯暗示，美聯儲本來更早時候就應該出手遏製通脹，但當時拜登對美聯儲領導人選的任命仍不確定。“如果當時情況明朗了，我認為美聯儲會在早些時候就采取行動，” 誇爾斯說。但拜登“幾個月來都沒有這樣做”。

誇爾斯目前擔任資產管理公司Cynosure Group的董事長，他表示，鑒於美國的債務規模，利率即使上升不多，也會對經濟產生重大影響。“對於一個已經習慣了利率長期處於低位的國家來說，名義利率不用上升很多就能對許多債務負擔沉重的參與者產生很大影響，對經濟的影響可能相當大。”

誇爾斯表示，其實去年9月時情況已經“相當明朗”，即通脹很大程度上是由需求過剩所引起的，這是美聯儲需要解決的問題。

誇爾斯對美聯儲成功控制通脹抱有信心。

【摩根士丹利：美債市場最嚴重的跌勢可能已經結束】

摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets認為，儘管美聯儲的貨幣緊縮才剛剛起步，但美債市場最嚴重的一輪拋售可能已結束。

這意味著美債收益率的上漲空間可能受到限製，甚至美債收益率會迎來回調機會，這有可能會緩解金價的下行壓力。

摩根士丹利近期了結了7月以來低配債券的交易策略，在10年期美債收益率突破年末目標2.6％後，該公司對債券的立場轉為中性。

Sheets估計，在今年前三個月美國國債創下紀錄最大跌幅後，債券市場已經消化了美聯儲未來加息的大部分影響。這使得債市估值變得更具吸引力，隨著消費者逐步適應金融環境收緊，摩根士丹利對美國經濟增長前景的樂觀情緒減弱。

“我們認為債券收益率可以在當前水平附近持穩，” Sheets在接受采訪時說。 “現在的價格很重要。我認為美聯儲會保持鷹派立場，繼續上調利率，但長期債券收益率不會太大幅上升。

10年期美國國債收益率今年上漲了近1.5個百分點，市場預計美聯儲將采取積極行動來壓制40年來最嚴重的通脹。該收益率周一自2018年以來首次突破3％， 周二維持在2.92％左右。

美聯儲預計周三宣布將關鍵利率上調0.5百分點 ，這將是2000年以來最大幅度的一次加息。預計官員們還將推進每月至多950億美元的縮表行動，並暗示今年餘下時間會有更多加息。但Sheets表示，美聯儲縮減資產負債表裏的債券持有量並不一定意味著收益率會上升。

一種可能的解釋是，決策者往往會在收益率處於低位的經濟壓力時期采取這種債券購買方式。隨著政策緩解壓力，收益率將走高。量化緊縮發生在經濟增長更強勁，貨幣政策需收緊的情況下，這可能導致增長放緩，進而令收益率下降。

Sheets說：“過去10年有一個悖論，有限的曆史表明， 量化寬鬆不一定意味著利好債券，而量化緊縮也並不意味著利空債券。”

掉期市場目前定價顯示，聯邦基金目標利率將在2023年8月達到3.4％左右的峰值。Sheets認為，這引發了一個問題，即美聯儲在保持令市場吃驚的緊縮步伐的同時能否不對經濟造成傷害。“這在曆史上是一個非常快的速度。而令市場意外的是美聯儲實際要做的比這個更多，也許經濟不一定有那麼好的承受力”。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示，“最近幾周，隨著公債收益率曲線上升，黃金價格大幅下跌。今天收益率小幅回落支撐了金價……黃金將在很大程度上呈區間波動，金價已基本消化了美聯儲將在本周會議上采取一係列相當激進的政策行動。”

【底部依然遙遠，知名空頭預計標普500指數還會再跌700點】

一些知名的股票策略師表示，美國股市會更加慘烈。這暗示避險情緒可能會給金價提供支撐。

根據Strategas Research Partners的技術和宏觀研究團隊，在標普500指數2022年已經走低13％之後，未來幾個月有進一步下跌的危險。該機構以Chris Verrone為首的團隊正在密切關注向3,500-3,700區域下跌的風險。該區間包含了標普500指數的200周移動均線，以及從2020年大流行病期間市場底部開始的整個漲幅的中點。若跌至3,500點，則意味著較周一收盤下跌16％。

摩根士丹利的Mike Wilson呼應了這種悲觀情緒，他表示，如果在經濟衰退擔憂之際，上市公司的利潤預期增速開始轉為負值，那麼該指數有跌至3,460點的風險。受到驚嚇的投資者4月份開始從股票基金撤資。雖然與過去兩年投入的資金相比，外流規模顯得微不足道，但曆史經驗表明，趨勢一旦形成就很難回頭。

Strategas的數據顯示，過去10次股市在一年的前四個月經曆了嚴重下跌的情形中，有6次跌勢延續到了12月 ，只有2次的漲幅超過了10％。

“2020年是一個明顯的例外，但市場持續到4月底的大幅下跌通常意味著當年餘下的時間仍然很艱難，” Verrone在一份報告中寫道。 “繼續謹慎行事。”

【歐盟正制定第六套對俄製裁措施，或包括石油禁運和將更多俄銀行逐出SWIFT】

歐盟最高外交官周二表示，歐盟將針對俄羅斯對烏克蘭發動戰爭，對俄羅斯的石油行業、更多俄羅斯銀行和那些製造虛假信息的人實施新的製裁。

歐盟執委會副主席、外交及安全政策高級代表博雷利在推特上表示：“我們正在制定第六套製裁措施，旨在將更多銀行逐出SWIFT，列出虛假信息製造者，並打擊石油進口。”

外交人士表示，最新一輪的製裁或將俄羅斯最大的銀行SberbankSBER.MM也列入被排除出環球銀行金融電信協會(SWIFT)信息系統的銀行清單中，之前已經有幾家銀行被列入清單。

博雷利說，歐盟執委會提出的針對俄羅斯的措施將提交給27個歐盟成員國批準。

官員們說，歐盟執委會主席馮德萊恩預計將在周三闡明擬議的新製裁措施，其中包括在今年年底前禁止進口俄羅斯石油。

對俄羅斯石油的禁運將使俄羅斯失去一大筆收入來源，但歐盟國家在就這一措施達成一致的問題上出現了分歧，歐盟26%的石油進口依賴於俄羅斯。

數據顯示，自俄羅斯入侵烏克蘭以來，歐盟國家已向俄羅斯支付了超過470億歐元的天然氣和石油費用。

【普京警告西方：莫斯科可能叫停出口和交易】

俄羅斯總統普京周二警告西方，他可能叫停出口和交易，這是克裏姆林宮迄今對美國及其盟友因俄入侵烏克蘭而施加製裁做出的最嚴厲回應。

普京周二簽署一項覆蓋範圍廣泛的法令，禁止向製裁清單上的個人和實體出口產品和原材料。他指示政府在10天內起草這份清單。

該法令在公佈後立即生效，賦予了莫斯科能夠震蕩市場的權力。俄羅斯政府可以隨時叫停出口或撕毀與其被製裁的實體或個人簽署的合同。

俄羅斯政府將在10天內起草一份製裁清單，列出除已被製裁的一些西方政客外，還將被製裁的個人和實體。

普京明確表示，這項法令是為了回應他所稱的美國及其盟友的非法行為，他稱這些行為旨在剝奪“俄羅斯聯邦、俄聯邦公民和俄法律實體的財產權或限製其財產權”。

該法令列出了“針對一些海外國家和國際組織的不友好行為采取的報複性特別經濟措施”。

現年69歲的普京此前一再警告，莫斯科將對西方製裁做出對等回應，但宣布上述法令前，克裏姆林宮最嚴厲的經濟回應是切斷對波蘭和保加利亞的天然氣供應，並要求歐洲天然氣買家按照新的付款機制結算。

周二的法令禁止向克裏姆林宮製裁的個人和實體出口產品和原材料，還禁止與被製裁的個人或實體進行任何交易，即使是根據當前合同也不行。

普京要求政府起草一份清單，列出將製裁的外國個人和企業，並為一些可能受到限製的交易制定“額外標準”。

【俄羅斯稱開始炮擊亞速鋼鐵廠，此前烏克蘭趁停火之際增兵】

俄新社周二援引俄羅斯國防部說法報導，在烏克蘭士兵利用停火協議進入南部港口城市馬裏烏波爾的亞速鋼鐵廠(Azovstal)的射擊位置後，俄羅斯軍隊開始與以炮擊和轟炸。

“宣布了停火，平民不得不從亞速鋼鐵廠地區疏散。駐紮在鋼鐵廠的亞速和烏克蘭軍人利用了這一機會。他們從地下室出來，在其陣地和工廠建物中占據了射擊位置，”俄新社援引俄羅斯國防部的說法報導。

俄羅斯國防部說：“現在，俄羅斯軍隊和頓涅茨克人民共和國的部隊正在利用大炮和空襲開始摧毀這些射擊陣地。”

整體來看，本交易日多數時間內，金價仍可能會受到樂觀經濟數據預期和加息預期的壓制，但市場觀望情緒漸濃，地緣局勢似乎有所惡化，金價下行空間可能會受到限製，分別關注1850關口支撐和200日均線1835.4附近支撐。

值得一提的是，在2015年-2018年的加息周期，金價在美聯儲加息前一般偏向弱勢，但美聯儲決議加息後，金價多數情況下都迎來了一波上漲行情，投資者需要予以留意。上方初步阻力在100日均線1880關口附近，強阻力參考55日均線1933美元附近位置。