美元延續20年高位回落趨勢，投行警告美國經濟衰退擔憂言過其實

周五(5月20日)亞市盤初，美元指數徘徊於102.90附近，美元周四全線下跌，下跌近1%，觸及兩周最低，延續了從20年高位回落的趨勢，在大多數主要貨幣今年因美元升值而大受打擊，吸引了買家入場。在全球金融市場波動性上升之際，美元兌日元和瑞郎大幅下跌，這兩種貨幣在市場壓力或風險時期往往會吸引投資者。

不過，美元兌包括澳元和紐元在內的風險較高貨幣表現也不佳，這些貨幣今年迄今的嚴重跌幅吸引了一些買家。

加拿大豐業銀行首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“投資者可能已經受夠了美元，他們正尋求分散風險，尤其是在美元因美債收益率上升而獲得的更廣泛支撐似乎已經達到極限的情況下。”

美元指數周四下跌近1.0%，最低至102.65，為5月5日以來最低。算上周四的下跌，過去五年中，美元指數僅有六次出現1%或更大的單日跌幅。不過，分析師警告稱，不要過度解讀美元的回落。Monex歐洲外匯分析主管Simon Harvey表示：“是的，跨資產領域處於避險狀態，美元周四普遍走低，但這是否意味著美元的避險地位正開始減弱？很可能不是。”

瑞郎兌美元和歐元受到支撐，瑞士央行行長喬丹周三暗示，如果通脹壓力持續，瑞士央行準備采取行動。

歐元兌美元升至逾一周高位，投資者消化了歐洲央行近期大幅收緊貨幣政策的可能性。

英鎊兌美元上漲超1%，但仍接近上周觸及的兩年低位，英國通脹急升和黯淡的增長前景限製了漲幅。

機構觀點

富國銀行：美元今年表現良好

富國銀行策略師Brendan McKenna表示，美元今年表現良好，投資者可能通過買入美元和賣出外幣賺了不少。也許市場認為美聯儲已經達到了‘鷹派峰值’，而海外央行還沒有達到。

高盛與摩根大通策略師認為衰退擔憂言過其實

華爾街的一些頂尖策略師表示，對美國經濟及股市的悲觀展望可能已經過頭了。高盛集團的David J. Kostin和摩根大通的Marko Kolanovic都認為，投資者對美國即將衰退的擔憂是言過其實了，這給股市留下了今年反彈的空間。標普500指數已從1月的紀錄高點下跌18%，逼近熊市。

Kostin牽頭的高盛策略師在5月18日的一份報告中寫道：經濟衰退並非不可避免，美國股市內的板塊輪動表明，投資者正在定價很高的經濟滑坡可能性，超出近期強勢經濟數據預示的水平。周期股和防禦股的相對表現預示著“增長急劇放緩”，但ISM製造業數據並不支持這一點。

由於通脹高企和美聯儲鷹派的跡象加劇了經濟下滑的可能性，美國股市今年以來大幅下跌。根據美國銀行的最新基金經理調查，對滯脹的擔憂升至2008年以來最高水平，促使投資者囤積現金並低配股市標普5003900.79-0.58%。

摩根大通：席卷全球最大債券市場的拋售可能已經結束

摩根大通資產管理公司全球利率主管Seamus Mac Gorain近期表示，席卷全球最大債券市場的拋售可能已經結束。他表示，市場目前已基本消化了美國將大舉加息以對抗近40年來最高通脹的預期。他說，即使美債收益率還將小幅上漲，但大部分痛苦的損失已經結束。

Mac Gorain在談到10年期美國國債時表示，“美國國債收益率仍可能略高，並會達到3.25%。現在10年期美國國債收益率約為2.9%，但我認為，美國國債已經經曆了相當大的調整。”但他補充稱，其公司的美國國債交易員將繼續持有美國長期國債空頭頭寸。

西太平洋銀行固定收益研究主管Damien McColough表示，由通脹引發的政策緊縮給中期經濟增長帶來了極大的不確定性。美國債券的波動反映了股市的波動，投資者幾乎沒有避難所。

全球最大債基CIO：拋售潮讓債券成為便宜貨

由“債券大王”Bill Gross創立的太平洋資產管理公司管理著2萬億美元資產，被譽為最大的債券交易公司。近日，該公司首席投資官丹·伊瓦辛表示，在上周債市遭遇嚴重拋售之後，投資者應該“笨鳥先飛”搶購廉價債券。

近來的債市拋售熱潮將收益率持續推高，5月9日10年期美債收益率一度觸及3.2%水平，為三年多高位。儘管收益率飆升引發了一批投資者對企業信貸市場健康狀況的普遍擔憂，但也吸引了另一批願意承擔風險以換取潛在高回報的投資者——拋售潮中，或能找到入市時機。

伊瓦辛在接受金融時報采訪時說：“在當下，你很有可能會看到收益率‘漲瘋了’。這不僅意味著現在要小心購買債券，對那些更有耐心的人來說，這是大賺一筆的機會。”在美聯儲暗示將加息縮表後，今年，高質量的“投資級”債券一直遭到拋售。直到本月，在高收益垃圾債券市場崩盤後，低質量的“高收益”債券才被證明更具彈性。