三大央行欲加息，金價跌跌不休，關注美國CPI數據

周三（7月13日）亞市盤初，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1724美元附近，美聯儲的加息前景和經濟衰退的避險買需，幫助美元守在近20年高位附近，這令金價持續承壓，本交易日還將迎來韓國央行利率決議、新西蘭聯儲利率決議、加拿大央行利率決議，市場普遍預期會分別加息50個基點，料將進一步增加持有黃金的機會成本，對金價不利。

RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示：“投資者大量購買美元，以及在通脹更為持續之際，對利率走高的預期，對黃金構成壓力。”

美元指數徘徊在20年高位附近，在經濟衰退風險不斷增加的情況下，強化了其作為首選避險資產的地位，同時使黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。

本周還將出爐的一係列美國數據，包括消費者物價、零售銷售和工廠產出，將在美聯儲下周的政策會議之前提供有關通脹已經急升到何種程度的線索。周三美聯儲還將公佈經濟狀況褐皮書，投資者也需要予以留意。

Exinity首席市場分析師Han Tan表示：“若周三整體消費者物價指數(CPI)高於預期，應該為美聯儲本月晚些時候再次加息75個基點鋪平道路；這種情況被廣泛認為對黃金不利。”

基本面主要利空

【新西蘭聯儲料再加息50個基點】

市場預計新西蘭聯儲周三將連續第三次加息50個基點，是20多年來最激進的政策緊縮，但越來越多的跡象表明，潛在的經濟急劇下滑可能會削弱這種鷹派傾向。

信心下滑和經濟數據低迷讓市場懷疑，新西蘭聯儲為遏製通脹飆升而采取的行動是否會弊大於利。

澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner說：“貨幣政策的效果是滯後的：先影響信心，然後是經濟活動，最後是通脹。因此隻關注這些通脹指標，就像是開車時看著後視鏡，有相當大的可能性會錯過轉彎，最終導致過度緊縮。”

作為退出刺激措施的先行者，新西蘭聯儲自10月以來已加息175個基點。

如果周三再加息50個基點，意味著利率將從0.25%的記錄低點上升10倍。經濟學家們預測，央行8月份將再加息50個基點，創下自1999年引入官方隔夜拆款利率(OCR)以來最激進的緊縮周期。

【調查：韓國央行將在7月13日史無前例地升息50個基點】

一項路透調查顯示，韓國央行將在周三（7月13日）進行有史以來的首次50個基點升息，將指標利率提高至2.25%，在通脹率突破24年高點且尚未見頂的情況下，加大升息力度。

韓國央行在2021年8月開始加息，成為首批升息的央行之一，但該央行仍在努力應對通脹，韓國6月份的通脹率達到6.0%，是1998年11月亞洲金融危機全麵爆發以來的最高值。

7月4日至8日的路透調查顯示，32位經濟分析師中有27位預計韓國央行將在7月13日進行前所未有的50個基點升息，以阻止物價進一步上漲並緩衝本幣下跌的影響。只有五位分析師預計屆時將升息25個基點。

美聯儲正在激進加息，這推動美元升至20年高點。韓國央行是目前感受到美聯儲升息壓力的眾多央行之一。

“在韓國的(國際收支)狀況麵臨壓力的時候，美聯儲的鷹派立場為更積極地收緊政策提供了理由，”Tan說。他認為周三會升息50個基點。

【調查：加拿大央行7月料大幅升息75基點】

根據路透對29位經濟學家的調查，加拿大央行周三料將大幅升息75個基點，9月再升息50個基點，將貨幣政策緊縮重心偏向前期。

加拿大央行目前緊跟美聯儲的積極升息步伐。但調查預測，加拿大央行將比美聯儲更早停止行動，明年全年都將按兵不動，部分原因是加拿大家庭債務負擔沉重，更容易受到借款成本上升影響。

加拿大央行之前兩次會議已連續各加息50個基點，在美聯儲6月升息75個基點後，超過90%的受訪者認為，加拿大央行7月13日也將加息75個基點至2.25%。

這將是1998年8月以來單次最大加息幅度，當時加拿大央行升息100個基點，以在全球匯率動蕩之際保護加元。

大多數分析師預測，加拿大央行9月將再次加息50個基點，使隔夜利率達到2.75%，穩穩進入中性利率區間。受訪分析師估計中性利率在2-3%。

多數受訪者預測，加拿大央行10月和12月的升息幅度將縮小至25個基點或更低，到年底時指標利率升至3.25%，但超過四分之一的受訪者預測年底利率將高於這一數字。

“我們現在預計加拿大央行2022年10月底前加息至3.25%，7月加息75個基點，然後在9月和10月各加息50個基點，”道明證券宏觀策略師Robert Both指出，受限於家庭債務因素，加拿大央行不太可能走得和美聯儲一樣遠。

基本面主要利多

【美聯儲巴爾金稱“絕對”看到了經濟走軟的跡象，通脹下行不會一蹴而就】

裏奇蒙德聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)周二表示，隨著消費者受到通脹的衝擊和疫情驅動的商品需求恢復到更正常的水平，美國經濟正在放緩。

“我絕對看到了走軟的跡象，”巴爾金說，“低收入家庭”和在大流行期間需求激增的經濟領域的跡象最為明顯。

雖然招聘仍然強勁，但巴爾金說，他仍在試圖確定這是否是由潛在的經濟力量驅動的，或者是雇主因先前的招聘困難而心有餘悸並決心儲備工人。

聯儲正進行著堪稱有史以來最快的一次貨幣政策轉變，以努力控制處於四十年高位的通脹水平。巴爾金說，他預計將於周三上午公佈的6月份消費者物價數據將再次上升。

巴爾金表示，他相信美聯儲最終會將通脹率拉回到其2%的目標，這取決於所使用的措施，但這可能是一場漫長的鬥爭。目前的通脹水平是目標的三到四倍。

“我預計通脹率會下降，但不是立即，不是突然，也不是可預測的，”他說，“我的預期是，這將是一條緩慢的道路，而不是立即下降到2%。”

迄今為止，美聯儲加息加劇了人們對聯儲的行動可能將經濟推向衰退的擔憂。決策者們在6月份的會議上批準了0.75個百分點的加息，比通常的四分之一個百分點的加息幅度要大得多，並且預計本月晚些時候將再次批準這樣的加息幅度。

巴爾金說，美國有可能避開經濟下滑，但這將取決於控制通脹在多大程度上需要經濟中的“需求破壞”，而不是像勞動力供應和全球商品價格的改善那樣，在不需要放緩增長的情況下壓制價格。

【IMF再次下調美國2022年增長預期至2.3%，因消費者支出放緩】

國際貨幣基金組織(IMF)周二再次下調美國增長預測，現預計2022年美國經濟將增長2.3%，6月底給出的預測為2.9%。官員們稱第一季國內生產總值(GDP)和消費者支出增長數據被下修是此次下調預測的原因。

IMF在其對美國經濟的年度評估報告中納入了新的預測，該報告強調了高通脹和美聯儲為控制物價而需要大幅加息所造成的挑戰。

IMF說，美國的通脹壓力是廣泛的，耐用品的價格增長放緩在很大程度上被住房、醫療保健和其他服務價格的加速上升以及食品和能源價格上漲所抵消。

“現在的政策重點必須是迅速減緩薪資和價格的增長，同時又不引發衰退，”IMF在工作人員報告中說，“這將是一項棘手的任務。”

IMF表示，美聯儲的貨幣政策緊縮應有助於在2023年第四季度將通脹率降至1.9%，而2022年第四季度的通脹率預測為6.6%。

這將進一步減緩美國經濟增長，但IMF仍預測美國將避免衰退。IMF將2023年美國實質GDP增長預測從6月24日預測的1.7%下調至1.0%，原因是數據修正顯示民間消費和在疫情期間積累儲蓄的支出“勢頭明顯下降”。

IMF西半球部經濟學家Andrew Hodge在一篇博文中說，美聯儲加息和政府支出減少將使消費者支出增長放緩，“到明年初將放緩至零左右”，從而緩解供應緊張。

Hodge說，“需求放緩將使失業率在2023年底升至5%左右，這應該會令薪資下降。”

【美國三大股指齊收低，在CPI數據出爐前經濟衰退擔憂加劇】

美國華爾街股市周二收低，在通脹數據公佈前，越來越多的經濟衰退跡象讓買家離場。

盤中稍早，三大股指一度在平盤上下小幅波動，但晚些時候大幅下跌，勞工部的消費者物價報告將於周三出爐，本周稍晚大銀行將公佈財報。

“(投資者)正在等待消費者物價指數(CPI)和企業盈利方麵的情況，”Northwestern Mutual Wealth Management Company首席投資官Brent Schutte表示，“幾個月來，市場幾乎每天都在通脹擔憂和經濟衰退擔憂之間拉鋸。”

“投資者真的很困惑，他們選擇幹脆不買了，”Schutte補充稱，“我沒有聽到很多人說‘趁低買入’。”

雖然預計CPI報告將顯示通脹在6月繼續攀升，但扣除不穩定的食品和能源價格的核心CPI，預計將進一步確認通脹已經觸頂，這有可能說服美聯儲在秋季放緩政策收緊的計劃。

Simplify ETFs首席執行官Paul Kim預計，CPI同比升幅將達到“8%-9%區間的高端，甚至可能進入到9%的區間，在通脹如此高的情況下，美聯儲只有一個想法”。

人們擔憂，美聯儲為控制處於幾十年高位的通脹而采取過於激進的舉措，可能將經濟推向衰退的邊緣。兩年/10年期美債收益率曲線倒置程度達到至少2010年3月以來最大，這是近期風險和經濟萎縮的潛在信號，令擔憂加劇。

市場預計美聯儲將在7月政策會議結束時將關鍵的聯邦基金目標利率提高75個基點，這將是聯儲連續第三次加息。

截止收盤，道瓊斯工業指數下跌192.51點，或0.62%，至30981.33點；標普500指數下跌35.63點，或0.92%，至3,818.8點；納斯達克指數下跌107.87點，或0.95%，至11264.73點。

【野村預計美聯儲、歐洲央行、英國央行明年均將降息】

野村預計，隨著通脹的緩解和預期可能出現經濟衰退，主要發達市場央行明年將開始降息，預計明年初利率將達到峰值。

這家日本銀行的經濟學家預計，儘管預期的經濟衰退將在第四季度開始，但美聯儲的加息將在明年2月達到峰值3.50-3.75%。

他們預計隨後美聯儲將暫停加息，直到核心通脹年率放緩至2-2.5%，然後從2023年9月起每次會議減息25個基點。他們預計，縮減資產負債表也將在那時結束，以避免政策工具的相互反作用。

至於歐洲央行，野村預計，到2023年3月，將有六次加息，使利率提高175個基點。但隨著預期的經濟衰退造成拖累，他們預計6月將會有一次25個基點的降息。

他們補充稱，如果德國被完全切斷俄羅斯天然氣供應，歐洲央行的政策緊縮可能會比預計更早結束。

野村預計英國央行到年底還會有100個基點的加息。該行補充稱，預計經濟衰退的拖累和通脹的放緩意味著2023年5月和6月可能會有25個基點的降息。

貨幣市場也在消化美聯儲和英國央行明年降息的預期。

【烏克蘭以遠程火箭擊中俄軍控制區，準備反攻奪回烏南】

烏克蘭周二表示，烏軍已動用遠程火箭對南部的俄羅斯軍隊和軍事設施發動一次攻擊，計劃動員數十萬兵力進行反攻，奪回南部地區。

烏克蘭軍方說，這次攻擊擊中赫爾鬆地區Nova Kakhovka一個俄軍彈藥庫，造成52人死亡。

但俄羅斯方麵的說法截然不同，據俄羅斯塔斯社報導，俄方稱至少七人在襲擊中死亡，約70人受傷。赫爾鬆市一名由俄羅斯支持的官員說，平民和民用基礎設施被擊中。

烏克蘭打擊的地區目前由俄羅斯占領，有黑海通道，具有重要戰略性，並且緊鄰俄羅斯控制的克裏米亞。

烏克蘭政府官員已高談將調集多達百萬兵力，目的是奪回現在由俄羅斯控制的烏南地區。

當地一名親俄官員表示，烏軍是使用美國提供的先進HIMARS導彈。烏克蘭國防部並未立即回覆有關使用武器種類的詢問。

俄烏衝突阻礙了烏克蘭的糧食和食用油的供應，加劇了全球糧食危機。超過2000萬噸的糧食滯留在黑海重要港口敖德薩的糧倉中。

很顯然，全球多數央行跟進美聯儲激進加息，將增加持有黃金的機會成本，對金價不利，短線金價仍有進一步下探風險。不過，預計美元指數上漲動能將會減弱，因為市場對美國經濟衰退的擔憂情緒也有所升溫，黃金的避險買需或將逐步回升，再加上俄烏局勢依然緊張，金價短線下行空間也受到一些限製，繼續留意1700-1720區域支撐。

目前來看，短線金價偏向小幅震蕩下探。但也保有探底回升的可能性，上方留意10日均線1759.14附近阻力，若能收復該位置，則削弱短線看空信號。