美元三連跌金價仍無力反彈，後市還要跌？

周三（7月20日）亞市盤初，現貨黃金仍在1710附近窄幅震蕩，雖然隔夜美元延續跌勢，日線三連陰，並一度創近兩周新低至106.36附近，但金價卻維持低位窄幅震蕩走勢，並沒有走出明顯的反彈行情，一方麵是美國股市大漲收盤至六周高位，打壓了避險需求，而且美債收益率上漲，增加持有黃金的機會成本，此外，雖然市場預計美聯儲7月加息100點概率僅30%，但未來可能會維持激進加息，而且全球多數央行傾向於大幅加息，也對金價打壓明顯。

考慮到周四歐洲央行將加息25點或50點，金價短線進一步下探的風險也明顯增加；技術麵來看，金價可能會試探去年8月份低點1690附近支撐。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，“美元回落正在減輕整個大宗商品市場和黃金的一些壓力。但隨著全球央行開始提高利率以遏製通脹。我們看到，非孽息黃金麵臨阻力，投資者選擇其他資產類別，這就是最近黃金承壓的邏輯。”

基本面主要利空

【美國標普500指數創近六周來最高收盤水平，強勁企業財報帶來提振】

美國股市周二（7月19日）大幅收高，更多企業追隨大銀行腳步，公佈超出預期的盈利，讓擔心通脹上升和美聯儲)收緊政策影響企業利潤的投資者鬆了口氣。

標普500指數急升2.8%，創下6月9日以來的最高收盤水平。以科技股為主的納斯達克指數跳漲3.1%，創下6月24日以來最大單日百分比漲幅。

油田服務提供商哈裏伯頓(Halliburton)HAL.N上漲2.1%，此前公佈季度調整後利潤大增41%。玩具製造商孩之寶(Hasbro)HAS.O攀升0.7%，此前該公司公佈的季度利潤超過預期。

Truist Financial上漲2.6%，此前公佈的季度利潤也超過了市場預期。

Simplify Asset Management首席執行官Paul Kim稱：“與較低的預期相比，盈利情況要好一些。所以我們並未看到貨幣政策收緊和通脹對營收的影響像人們擔心的那麼大。”

截止周二收盤，道瓊斯工業指數上漲754.44點，或2.43%，至31827.05點；標普500指數.漲105.84點，或2.76%，至3936.69點；納斯達克指數大漲353.10點，或3.11%，至11713.15。

不過，Kim也指出，“宏觀情況沒有改變，我們仍然有盈利下降、高通脹壓力和美聯儲收緊的問題。因此從長遠來看，我不認為這種類型的反彈有持久力。”

【美國國債收益率攀升，因風險情緒改善助推股市上漲】

美國國債收益率周二上漲，國債價格走低，受累於對股市的樂觀情緒，10年期美債收益率在整個交易日均徘徊在3%附近。

美國股市標普500指數觸及6月28日以來最高，第二季企業財報季繼續推進。

Janney首席固定收益策略師Guy Le Bas表示：“自美國市場今早開盤以來，幾乎都是單向走勢，股市攀升，國債(價格)下跌。”

“此前風險市場的情緒非常糟糕。”他在談到風險情緒改善時表示，“如果每個人都很悲慘，那麼隻能發生一件事。”

華爾街股市恐懼指數接近五周以來最低。

通常追隨利率預期的兩年期美債收益率上升6.7個基點，報3.227%。

交易員認為下周美聯儲政策委員會會議結束時加息75個基點的概率接近77%。

10年期美債收益率上升5個基點，至3.010%。30年期美債收益率攀升3.6個基點，至3.171%。

不過，被視為經濟預期指標的兩年/10年期國債收益率差報負21.9個基點，自7月5日以來一直收在負值區域。

【本周將迎歐洲央行利率決議，大概率加息25點】

市場普遍預計歐洲央行本周四（7月21日）將著手進行2011年以來的首次加息，但隨著經濟前景變得黯淡，市場的關注點已快速推進到周四之後的加息路徑。

由於通脹仍在加速且增長急劇放緩，經濟前景益發不明朗。巴克萊銀行歐洲經濟研究主管Silvia Ardagna表示，“歐洲央行麵臨的權衡研判比其他任何主要央行都更為艱難。”    

歐洲央行幾乎肯定會加息，並且已暗示加息25個基點以遏製達到8.6%紀錄新高的通脹。歐洲央行上一次加息是在2011年。自2014年以來，其存款利率就一直為負，目前為負0.5%。

不排除更大幅度的50個基點加息，尤其是考慮到歐元疲軟，但一些分析師表示，基於增長擔憂，這不太可能。

忠利投資資深經濟分析師Martin Wolburg表示，“在當前情況下，超過25個基點將被市場視為一個非常鷹派的信號” 。

下圖為歐洲央行貨幣政策；黑線為政策利率(%)，紅線為歐元區通脹率(%)，藍線為歐洲央行資產負債表(萬億歐元)。

【俄羅斯將按計劃在7月21日恢復通過北溪1號的天然氣出口】

兩位熟悉出口計劃的消息人士表示，在完成預定的維護工作後，俄羅斯通過北溪1號管道的天然氣輸送有望在周四按計劃恢復。

北溪1號管道於7月11日暫停輸氣，開始為期10天的年度維護。俄羅斯向歐盟輸送天然氣總量的三分一經由該管道。消息人士表示，預計該管道將按計劃恢復運行，但輸送規模將低於約1.6億立方米/日的水平。    

俄羅斯天然氣工業(俄氣/Gazprom)上月將該管道的輸氣規模削減至運能的40%，理由是在加拿大維修的一台西門子能源渦輪機送還時間推遲。

“他們（俄氣）將恢復到7月11日之前的水平，”其中一位消息人士在談到預計從周四恢復的北溪1號輸氣規模時表示。

消息傳出後，荷蘭指標近月天然氣合約應聲下跌3%。市場對歐洲經濟衰退的擔憂情緒略微有所降溫。

據倫敦金融時報報導，國際貨幣基金組織(IMF)周二警告，如果世界各國爭相囤積天然氣，一旦俄羅斯停止供應天然氣，將導致東歐和意大利遭遇嚴重經濟衰退。

報導稱，IMF預測，除非各國共享液化天然氣(LNG)，且人為壓低價格，否則一旦俄羅斯停止向歐洲供氣，將引發捷克、匈牙利、斯洛伐克和意大利之後一年間經濟萎縮超過5%。

基本面主要利多

【美元指數三連跌】

美元指數周二延續跌勢，盤中一度創近兩周低點至106.36附近，收報106.70，跌幅約0.7%，為連續第三個交易日收跌，使黃金對海外買家來說更便宜，給金價提供了一些支撐。

美元的下跌一方麵是因為市場對美聯儲7月加息100點預期的降溫，另一方麵是市場對歐元區經濟衰退的擔憂也略微有所降溫，而且本周歐洲央行大概率會加息25個基點，而且加息50個基點的預期有所升溫。

【俄軍對烏克蘭發動更多導彈攻擊，白宮稱俄羅斯正為吞並烏克蘭領土打基礎】

俄羅斯總統普京周二在德黑蘭會見伊朗最高領導人哈梅尼(Ayatollah Ali Khamenei)，麵對西方壓力之際普京強調兩國關係更加緊密。與此同時，俄羅斯軍隊對烏克蘭各地更多目標進行了打擊。

在訪問伊朗期間，普京還會見了土耳其總統埃爾多安，討論了一項恢復烏克蘭通過黑海港口出口穀物的協議。普京說，在糧食運輸方麵，並非所有問題都已解決，“但有所動作已經很好了”。

這是自2月24日俄軍入侵烏克蘭以來，普京首次與北約國家領導人麵對麵會晤，同時也向西方發出明確信號，即俄羅斯計劃與伊朗、亞洲大國和印度建立更密切的戰略關係，以幫助抵消西方製裁。

白宮國家安全事務發言人John Kirby說，普京此行表明俄羅斯已經變得非常孤立。

Kirby還表示，美國正準備向烏克蘭提供更多武器援助。他援引美方情報部門稱，俄羅斯正在為吞並烏克蘭領土打基礎。

他稱，“我們今天得到了信息，包括能夠與你們分享的解密情報，有關俄羅斯如何為吞並其控制的烏克蘭領土打基礎，這直接侵犯烏克蘭的主權”。

他表示，這與2014年俄羅斯從烏克蘭奪取克裏米亞後宣布吞並該地區時所用的策略相同。

在莫斯科，俄羅斯前總統梅德韋傑夫說，烏克蘭的任何和平都將以莫斯科希望的方式實現。

“俄羅斯將實現所有目標，”現任俄羅斯聯邦安全會議副主席的梅德韋傑夫說，“將會實現和平--按照我們的條件。”克裏姆林宮已經表示，這場衝突沒有時間限製。

自俄羅斯取得上一次重大勝利--奪取烏克蘭東部城市利西昌斯克以來，已經過去了兩周多時間。烏克蘭陸軍總參謀部周二表示，俄軍正忙於在最近奪取的領土上加固陣地，並在許多不同地點發動有限的地麵攻擊，但未取得成果。

整體來看，金價目前處於低位震蕩調整走勢，美元回調、地緣局勢擔憂、經濟衰退擔憂為金價提供逢低買盤和避險買盤支撐，但金價反彈相對較小，連續三個交易日反彈受阻，暗示上方賣壓較強，而且市場認為雖然美聯儲7月不會加息100點，但加息周期可能會持續到明年初，全球多個央行也偏向激進加息，這令黃金多頭有所顧忌，短線金價的進一步下探風險有所增加。