經濟數據支持美聯儲存激進加息空間，靜待非農上場一錘定音！

北京時間周五(9月2日)亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於109.66附近。美元指數周四創下20年新高，兌對利率敏感的日元觸及24年最高，此前美國數據顯示經濟具有韌性，給美聯儲激進加息以遏製通脹提供了更大空間。

稍早一份政府報告顯示，美國上周初請失業金人數進一步下降，與對工人需求強勁和勞動力市場狀況吃緊的情況一致。隨後，美元攀升。

另有數據顯示，儘管美聯儲為應對處於數十年高位的通脹而大幅加息，增加經濟衰退的風險，但8月美國企業裁員人數仍然下降。美國供應管理協會(ISM)的數據顯示，隨著就業和新訂單反彈，美國製造業在8月穩步增長。同時，物價壓力進一步緩解強化了人們對通脹可能已經觸頂的看法。

Oanda首席市場分析師Edward Moya表示：“美元創下新高並不令人驚訝，這既是因為全球經濟疲軟帶來的避險資金流，也是因為具有韌性的美國經濟為美聯儲繼續保持激進鋪平道路。”他稱：“美元已從小憩醒來，這對歐洲貨幣來說可能意味著更多的痛苦。”

周四美元指數收漲0.91%，報109.66。

在穩健的經濟數據支持下，對美聯儲在9月20-21日會議上連續第三次加息75個基點的預期正在上升，聯邦基金利率期貨市場盤尾顯示，加息75個基點的可能性約為77.1%。

市場的注意力現在將轉向將於周五公佈的美國8月非農就業報告，這將是指引美聯儲決策者9月會議的關鍵數據之一。一份強勁的報告可能有助於避險美元吸引更多需求。

忠利保險資產管理(Generali Insurance Asset Management)的分析師表示：“即使在創下新高後，美元的強勢仍有進一步延申的空間，受助於全球經濟放緩，尤其是歐洲能源危機。”

歐元兌美元周四回落至平價以下，收跌1.07%，報0.9944。一項調查顯示，8月整個歐元區的製造業活動連續第二個月萎縮。本周歐洲能源價格略有回落，但仍處於高位。

周四美元兌日元一度升至140.26，創下1998年以來最高水平，最後收漲0.89%，報140.19。

摩根大通策略師Sosuke Nakamura表示：“主要驅動因素仍然是日本和美國之間的利率差異，甚至今天的價格走勢也隻是跟隨美國利率的隔夜升勢。我們認為未來的路徑將取決於美國利率的表現。”

對風險敏感的澳元和紐元也遭拋售，部分歸因於向避險資產轉移，二者均觸及7月以來最低。周四澳元兌美元收跌0.79%，報0.6787，紐元兌美元收跌0.67%，報0.6078。

英鎊兌美元8月份經曆了脫歐公投以來最糟糕的一個月，因英國政治不確定性和生活成本危機令英鎊承受巨大壓力。英鎊兌美元8月累計跌幅達到4.5%，周四英鎊繼續下跌，並一度跌破1.15關口創下1.1498的低點，收跌0.66%，報1.1543。

凱投宏觀(Capital Economics)首席英國經濟學家保Paul Dales在一份研究報告中指出，英鎊兌美元和歐元將進一步走軟，並預計隨著政治和經濟不確定性繼續衝擊英國資產，英鎊將“跌至新的穀底”。

金融科技公司Ebury稱，圍繞英國經濟前景的擔憂料拖累英鎊。Ebury表示，英鎊最近的下跌可能反映了投資者對英國經濟麵臨的不利因素的擔憂。英鎊兌美元在8月份創下六年來最差單月表現。Ebury策略師Matthew Ryan在一份研究報告中表示，本周英國的交易時間因銀行假日而縮短，到目前為止，還沒有真正出現重大的宏觀經濟消息，以證明英鎊表現不佳的合理性。不過，投資者正在繼續權衡更廣泛的主題，特別是英國經濟增長乏力伴隨高通脹或滯脹的威脅，以及圍繞新內閣領導下潛在政策調整的不確定性。Matthew Ryan預計，特拉斯可能於周一被任命為下一任英國首相。

周五需要關注的大事件：G20能源部長舉行會議，討論向清潔能源轉型的發展；英國財政大臣紮哈維就下一任首相麵臨的首要任務發表講話。

機構觀點匯總

1.三菱日聯：預計美元近期將進一步走強

①美聯儲的鷹派立場推高了美元，預計美元近期將保持強勢。預計美聯儲本月將第三次加息75個基點，目前市場已經消化了美聯儲加息69個基點的一起，預計明年美聯儲政策利率將達到接近4.00%的峰值；

②勞動力市場必須表現出更嚴重的疲弱，才能實質性改變美聯儲進一步收緊的計劃，並加劇美國經濟衰退的擔憂。在目前這種情況下，我們繼續預計美元近期將進一步走強

2.渣打銀行：阻止日元下跌將需要日本央行改變利率政策

①渣打銀行G-10貨幣研究主管Steven Englander：除了直接幹預，日元的持續反彈將需要日本央行實施大幅加息，而這將對經濟造成重大傷害。阻止日元下跌將需要日本央行改變利率政策，而他們一直表示讓通脹持續達標是他們的目標；

②日元在當前水平被低估。日元疲軟的原因是人為壓低利率，問題是他們能堅持多久

3.金融科技公司Ebury：即便歐洲央行更積極地加息，可能也不足以支撐歐元大幅上漲

①金融科技公司Ebury表示，歐洲央行在9月8日的下一次會議上可能會更積極地提高利率，但這或許不會給歐元帶來太大提振。Ebury策略師Matthew Ryan在一份研究報告中說，鑒於歐洲央行管理委員會成員最近的言論以及本周高於預期的8月歐元區通脹數據，該央行可能會將利率提高75個基點；

②Ryan說∶“此次加息是否足以引發歐元出現大幅上漲？除非能源市場傳出一些利好消息，否則，這種可能性看起來越來越小”

4.花旗集團：韓國貿易逆差擴大，韓元可能麵臨下行壓力

①花旗集團分析師Kim Jin-wook在一份報告中說，由於韓國不斷擴大的貿易逆差，韓元近期可能麵臨下行壓力。今天早些時候，韓元兌美元匯率創下13年來新低，報1354.90；

②花旗分析師預計，未來三個月該貨幣對將在1350附近徘徊，然後回落至1280。花旗分析師將2022年韓國經常帳盈餘占GDP的比例預期從2%下調至1.9%，反映出8月份貿易逆差比預期的要大

5.丹斯克銀行：美聯儲將在2023年讓美國經濟陷入衰退

①儘管存在經濟衰退的擔憂，美國經濟在今年夏天的表現相對較好。但在丹斯克銀行的經濟學家看來，美聯儲將繼續引導美國經濟走向衰退。儘管美國上半年陷入了技術性衰退，但近期汽油價格的回落將在上半年支持實際私人消費的正增長。美國總體通脹已見頂，但勞動力市場和潛在物價壓力依然強勁。美聯儲將被迫在2023年將美國經濟推入衰退；

②該行經濟學家將美國2022年的GDP預測從2.4%調整為1.6%，將2023年的GDP預測從0.1%調整為-0.2%。2022年的向下修正在很大程度上反映了上半年增長弱於預期，但2023年的風險仍然向下傾斜

6.荷蘭國際集團：美元可能無視美國就業人數可能減少的影響

①荷蘭國際集團表示，周五公佈的美國非農就業數據可能走弱，但不太可能對美元造成傷害。市場預期美聯儲明年春季的利率將達到3.95%，同時尚未定價美聯儲在2023年末進行寬鬆；

②鑒於過去一個月的經曆以及美聯儲主席鮑威爾上周五非常強硬的講話，即使8月份就業人數溫和減少，也不足以削弱市場對美聯儲加息以及美元走強的定價，美元指數可能在任何時候升至110.00

7.荷蘭國際集團：外國投資者拋售英債，英鎊走軟，可能測試1.1415低點

①荷蘭國際集團表示，外國投資者正在拋售英國國債，導致英鎊走軟。英國央行數據顯示，今年7月，外國投資者賣出了165億英鎊的英國國債，為2018年7月以來最大出售規模。英國國債兌英鎊掉期的表現不佳，表明市場對英國國債的擔憂日益加劇，原因要麼是英國央行的量化緊縮計劃，要麼是市場擔心英國下一任首相的財政政策；

②財政風險溢價似乎將影響英鎊。英鎊兌美元可能重新測試2020年3月閃崩的低點1.1415，歐元兌英鎊可能升至0.8720。