1680變成強阻力？美聯儲決議前反彈空間受限

周二（9月20日）亞洲時段，現貨黃金震蕩運行，再度受到1680關口阻力壓制，目前交投於1674.15美元/盎司附近，雖然地緣局勢緊張、歐洲麵臨能源危機、全球經濟衰退風險較大，市場對本周美聯儲加息100個基點的預期略微降溫，給金價提供避險支撐和逢低買盤支撐；但全球多數央行的加息前景，尤其是美聯儲本周至少加息75個基點的預期，仍令多頭有所顧忌，美債收益率繼續攀高，限製金價的反彈空間。臨近美聯儲利率決議，市場觀望情緒升溫，預計整體交投會受到一些限製，金價短線偏向震蕩運行。目前金價已經連續三個交易日在1680關口附近受阻，該位置之前也是強支撐位所在，目前已經轉化為強阻力所在，頂破該阻力前，後市略微偏向震蕩下行。

本交易日關注美國房地產市場數據、加拿大CPI數據、歐洲央行行長拉加德講話，留意地緣局勢相關消息。

【烏克蘭進一步向解放區挺進，親俄分離主義分子呼籲緊急公投】

烏克蘭表示，其軍隊已進一步向東挺進，進入俄羅斯最近放棄的領土，為可能對頓巴斯地區的莫斯科占領軍發動攻擊鋪平了道路。與此同時，基輔正在尋求更多西方武器。

頓巴斯地區由莫斯科支持的政府對烏克蘭最近攻勢的成功感到緊張，其領導人呼籲就該地區成為俄羅斯的一部分進行緊急公投。

“占領者顯然處於恐慌之中，”烏克蘭總統澤連斯基(Volodymyr Zelenskiy)周一晚些時候在電視講話中稱，並補充說，他現在專注於在解放地區的“速度”，他表示：“我們的部隊移動的速度。恢復正常生活的速度。”

他還暗示，他將利用周三在聯合國大會上的視頻講話，呼籲各國加快武器和援助物資的運送。

澤連斯基說：“我們正在盡一切努力確保烏克蘭在國防、財政、經濟、外交等各個層麵的需求得到滿足。”

頓巴斯地區的盧甘斯克州現在由俄羅斯軍隊控制，州長Serhiy Gaidai說，烏克蘭武裝部隊已經重新完全控制了盧甘斯克的比洛霍裏夫卡(Bilohorivka)村，並準備為奪回整個州而戰

“每一厘米都會有戰鬥，”Gaidai在Telegram上寫道，“敵人正在準備他們的防禦。所以我們不會單純地進軍”

在東北部哈爾科夫地區反攻的另一個重要裏程碑上，烏克蘭武裝部隊表示，軍隊已於周末渡過奧斯基爾河。這條河向南流入北頓涅茨河(Siversky Donets)，而北頓涅茨河蜿蜒穿過俄羅斯入侵的主要焦點--頓巴斯地區。

盧甘斯克在更遠的地方，自2014年以來一直是俄羅斯分離主義代理人的基地，在經曆了幾場最血腥的戰爭後，自7月以來完全在俄羅斯手中。

巴斯的另一個州--頓涅茨克的一名由俄羅斯支持的分離主義官員說，周一頓涅茨克市有13人在炮擊中喪生。

【歐盟各國未雨綢繆，為捱過今冬能源危機各顯神通】

德國周一正加緊與海灣地區的生產國簽訂液化天然氣合同，其他歐洲國家則簡要介紹了節能措施，因為在冬季臨近之際，來自俄羅斯的天然氣供應大幅減少。

柏林表示，目標是在阿聯酋簽訂液化天然氣合同，以為其正在建設中的終端鎖定供應，目前俄羅斯向德國輸氣的重要管道北溪一號天然氣管道已經關閉。西班牙、法國等國則簡要介紹了避免斷電的應急計劃。

德國副總理、經濟和氣候保護部長哈貝克在參觀了德國北部一個未來的液化天然氣終端後表示：“如果一切順利，德國的儲備很多，我們在天氣方麵再有一點運氣，我們......有機會舒適地度過這個冬天。”

德國萊茵集團(RWE)表示，與卡塔爾就液化天然氣的交付進行了“良好和富有建設性的磋商”，德國總理朔爾茨計劃很快訪問海灣地區。陷入困境的進口商UniperU表示還未達成協議。

法國能源監管委員會(CRE)負責人表示，德國將能夠從10月10日左右開始獲得法國的天然氣，此前，法國總統馬克龍宣布兩國將在能源供應方麵相互幫助。

法國CRE負責人Emmanuelle Wargon表示，如果法國電力集團(EDF)修複受腐蝕影響的核反應堆的努力出現延誤，今年冬天將實施的“特殊”措施可能包括局部斷電。“但不會減少給家庭的天然氣供應。永遠不會。”

在比利牛斯山脈的另一端，西班牙工業大臣Reyes Maroto表示，如果需要，今年冬天讓能源密集型企業在用氣高峰期關閉是選項之一。

葡萄牙政府則直言不諱地表達了擔憂。

葡萄牙環境和能源部長Duarte Cordeiro表示：“某一天，我們可能會遇到問題，比如沒有得到計劃的天然氣供應量，”他補充稱，葡萄牙正在努力使供應多樣化，以提高能源安全。

他表示，“葡萄牙和歐洲所有國家一樣，一直在為即將到來的艱難的冬天做準備，”他敦促歐盟執委會推進建立一個歐盟天然氣聯合采購平台的計劃，並確定進口價格。

【德國央行表示隨著天然氣供應減少，德國經濟將在整個冬季萎縮】

德國央行周一表示，德國經濟已經在收縮，並且隨著天然氣消費的削減或實施配給，在冬季可能會變得更糟。

德國央行表示，即使避免全麵實施配給，經濟也可能會萎縮，因為公司會削減或停止生產。

德國央行稱：“經濟活動可能在本季度有所回落，並在秋季和冬季明顯萎縮。”

【美國9月NAHB房屋市場指數降至46，低於預期且為連續第九個月下降】

9月美國獨棟住宅建築商信心連續第九個月下降，由於抵押貸款利率急升和建築材料價格仍處於高位，許多首次購房者難以負擔新房。

全美住宅建築商協會(NAHB)公佈，9月NAHB/富國房屋市場指數(HMI)下降3個點，至46。除去2020年春季時的驟降，9月讀數為2014年5月以來最低，當時經濟正因第一波新冠感染而大受打擊。讀數高於50表示認為市況良好的建築商人數多於認為市況不佳的建築商人數。

經濟學家此前預測9月讀數為47。

“許多市場買家流量疲弱，更多的消費者仍在觀望，因為高抵押貸款利率和高房價使許多家庭在經濟上無法負擔新房，”NAHB主席Jerry Konter表示。“另一個反映市場疲軟的指標是，24%的建築商報告降低了房屋價格，多於上個月的19%。”

NAHB還指出，建築材料供應鏈無休止的受擾繼續造成損失，並補充表示，“超過一半接受調查的建築商報告使用了激勵措施來促進銷售，包括抵押貸款利率買斷、免費設施和降價。”

調查中衡量當前銷售狀況的指標下降3個點，至54。衡量未來六個月銷售預期的指標下降1個點，至46。衡量潛在買家流量的指標下降1個點，至31。

【“新美聯儲通訊社”弱化本周加息100個基點的預期】

華爾街日報記者Nick Timiraos在今日最新發表的文章中表示，8月CPI報告鞏固了華爾街分析師的預期，即美聯儲將在本周議息會議上再次加息75個基點。期貨市場的交易員認為，美聯儲加息100個基點的可能性很小。

市場分析認為該文沒有暗示美聯儲本周會議可能加息100個基點。這可能導致任何高於75個基點的加息定價逐漸消失。與美聯儲議息日期對應的隔夜指數掉期最新水平顯示，美聯儲將加息79個基點，低於上周初的82個基點左右。此前Nick Timiraos在9月14日發表的文章稱，美聯儲本周將至少加息75個基點。

基本面主要利空

【國際清算銀行敦促主要經濟體“強有力”加息】

各國中央銀行合作的國際金融機構--國際清算銀行(BIS)敦促主要經濟體在經濟衰退和匯市波動的威脅越來越大的情況下，仍要大力提高利率。

總部設在瑞士的國際清算銀行的季度報告承認，經濟衰退和債務風險都在上升，但表示，使飆升的全球通脹回落仍然是最重要的。

“及時和強有力地采取行動是很重要的，”國際清算銀行貨幣和經濟部主任Claudio Borio說，“前端發力（加息）往往會減少硬著陸的可能性。”

【高盛：預計美聯儲不會在2024年之前降息】

高盛預計美聯儲將在本周加息75個基點，並在11月和12月再次加息50個基點。2023年將以更小幅度加息一次，將聯邦基金利率維持在4.25%至4.50%的區間，然後於2024年降息一次。

高盛團隊在談到美聯儲可能決定連續第三次加息75個基點時寫道：“我們看到了計劃改變的幾個原因。股市可能會抵消美聯儲在金融環境中設計的一些收緊情況，就業市場的強勁勢頭減少了現階段對過度收緊的擔憂，美聯儲官員現在似乎希望在扭轉過熱方麵取得更快、更連貫的進展，一些人還可能已經重新評估了短期中性利率。”

【美國國債收益率觸及2011年以來最高，預計美聯儲將再次大幅加息】

10年期美國國債收益率周一跳升至2011年以來最高，投資者調整了美聯儲的預期，認為在通脹仍然接近數十年高位之際，美聯儲將比先前預計的將利率升的更高，並在更長時間內保持高利率。

上周的數據顯示，8月美國消費者物價高於預期，價格壓力將緩解的希望破滅。

這也使得美聯儲在周三結束為期兩天的會議時再加息75個基點的可能性增大。交易員現認為加息75個基點的可能性為81%，加息100個基點的可能性為19%。

投資者正在努力確定美聯儲將繼續加息多久，全球主要央行的貨幣緊縮政策也引發了對增長的擔憂。

FHN Financial利率策略師Jim Vogel表示：“他們一直在暗示將進行一係列的加息，這是其中之一，但我們本周不會聽到任何關於加息可能結束的消息。”

Vogel補充稱，“現在我們對全球經濟有一係列擔憂，看到了不同的報告，但是...沒有明顯的崩潰顯示，哦，現在我們已經看到央行做得太過了”。

美銀(BofA)預計，美聯儲將表明，貨幣政策將變得限製性，並將“在一段時間內”保持這種狀態。Michael Gapen牽頭的美銀分析師在周一的一份報告中表示，“這將是必要的，以防止市場的這種預期，即一旦通脹開始回落就會迅速轉向降息。”

10年期美債收益率一度觸及3.518%的2011年4月以來最高，之後回落至3.487%。兩年期美債收益率一度觸及3.970%的2007年11月以來最高，盤尾報3.944%。

RJO Futures的高級市場策略師Daniel Pavilonis說：“黃金仍在低點附近徘徊，主要是因為對美聯儲周三的預期。國債收益率上升也對金價構成壓力。”

【美元高位震蕩，市場預計美聯儲將再次大幅加】

美元周一仍在逾20年高位附近震蕩，交投陷於窄幅區間，本周多家央行將召開會議，預計美聯儲可能在會上宣布再次加息75個基點。由於倫敦和東京因公共假期而休市，交投總體淡靜。

不過，全球股市仍處於緊張狀態，預計美聯儲將在明年之前都維持激進的緊縮路徑以控制頑固的高通脹，美元保持堅挺基調。

年初以來，美元指數已經急升14.7%，勢將創下38年來最大年度百分比漲幅。

“一般來說，趨勢是你的朋友，直到最後的轉折點，”外匯谘詢公司Klarity FX的執行董事Amo Sahota表示，“美元將很好地遵循這一點。”

他補充表示：“在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議之前，美元會不會進一步走強？我認為市場將在這個水平上拉一下。”他補充稱：“將進入一個持有模式，並進行一些盤整。”

本周有多個市場逢公眾假期，可能使流動性降低，並導致更劇烈的價格波動。日本和英國周一休市，澳洲周四休市，日本周五再次因假期休市。

【調查：挪威央行本周料升息50個基點，利率水平將創2011年來最高】

周一公佈的路透調查顯示，挪威央行本周料將再次提高利率，並暗示第四季繼續升息，以對抗通脹。

30位受訪分析師中，有28位預測挪威央行9月22日將加息50個基點至2.25%，這將是2011年以來的最高利率水平。

一位受訪者預計最可能加息25個基點至2.0%，而另一位受訪者預計加息75個基點至2.50%。

調查顯示，大多數受訪者預計今年年底利率可能達到2.75%，遠遠高於央行在6月預測的2.25%。

挪威央行上次於8月上調利率，當時升息50個基點，並表示9月可能再次加息，但沒有說明加息的幅度。

後市前瞻：美聯儲將更新經濟展望，通脹仍處高位應對難度升級

美聯儲本周將在新的預測中展望到2025年，將更充分地顯示其政策制定者預計需要多深多久的經濟“苦楚”，才能阻止當前的物價飆升。美聯儲以約30年來最快速度升息，但物價漲勢幾乎不動如山。

在美聯儲於當地時間周三18:00(北京時間周四淩晨2:00)發布最新政策聲明時，也會一並公佈該經濟預測展望，這將顯示美聯儲官員認為利率必須提高以應對通脹浪潮的積極程度，以及他們認為似乎會導致增長放緩或失業率上升的經濟裂縫。

對通脹朝2%目標放緩而又不會出現衰退的“軟著陸”希望可能不會消失，即使每年9月編製的展望再延長一年，這次是到2025年，政策制定者也不太可能預測經濟會徹底下滑。

除美聯儲外，越來越多的人認為軟著陸不太可能。一些分析師估計，失業率可能需要升至7.5%的高位。8月觸及了3.7%。

與美聯儲指標隔夜利率掛鉤的利率期貨交易員現在預計，該利率年底將在4.25%-4.50%之間，較目前水準高出2個百分點，上次來到該水準是在2007年底。

最新的經濟預測將最清楚地表明美聯儲政策制定者對利率終點的看法，一些官員最近回避詳細討論這個問題，擔心設定期望然後不得不改變預測。不過，新的預測將包括每位官員對2022年底和接下來三年的政策利率應達到的水平的匿名估計。美聯儲七名理事會成員和12位聯儲主席的所謂“點陣圖”預估還包括失業、通脹和經濟增長前景。

然而，只要通脹繼續橫向整理而不是向下移動，他們就麵臨著是否將利率提高到比目前預期更高的水平、還是希望加息最終能起到作用的兩難選擇。

目前的傾向可能是耐心。市場普遍預期周三將升息75個基點，這將是連續第三次“異常大幅度”升息。官員們表示，他們將在某個時候放慢速度，以評估經濟對借貸成本急劇上升的反應。

美聯儲決策者麵臨的問題是，要控制通脹需要多大程度的“限製性”利率，以及考慮到加息的影響可能幾個月都不會感受到，他們如何知道已經達到了這一點。

整體來看，美聯儲決議公佈前，金價偏向震蕩運行，略微偏向下行，大幅反彈的可能性相對較低。上方分別關注1680和1688附近阻力，下方關注1654和1640附近支撐。