通脹數據強化拐點預期，美元迎十餘年最大單日跌幅，金價劍指1800？

周五（11月11日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1748.50美元/盎司附近，隔夜金價大幅上漲，市場迎來了大漲後的調整行情。美國10月CPI弱於預期，同比漲幅八個月來首次低於8%，提升了美聯儲將放緩加息步伐的預期，多位美聯儲決策者支持放慢加息步伐，周四美元指數大跌2.3%，錄得十餘年來最大單日跌幅，創近兩個月新低，金價則大幅上漲，最高觸及1757.09美元/盎司，技術麵看漲信號進一步增強，中線有望重新試探8月10日高點1807.72附近阻力。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger說，“當我們開始看到數據顯示通脹回落時，就會有一種預期，即美聯儲將開始放緩這些加息的步伐，因此，你可以說，過去幾個月施加給黃金市場的巨大壓力已經釋放，黃金現在有能力走高。”

本交易日需要留意美國10月份CPI數據的進一步影響發酵和市場進一步解讀情況，留意美國11月密歇根大學消費者信心指數初值和美聯儲官員講話。

需要留意的是，本交易日恰逢美國老兵節，債券市場休市，市場交投可能會受到一些限製。金價短線也麵臨震蕩調整的需求。

美國10月CPI同比漲幅八個月來首次低於8%，通脹阻擊戰或現拐點

美國10月消費者物價漲幅低於預期，同比漲幅八個月來首次低於8%，這是迄今為止通脹放緩的最強烈跡象，或將推動美聯儲放慢激進的加息步伐。

但通脹阻擊戰遠未取得勝利，數據顯示，上周初請失業金人數僅小幅增加，表明就業市場仍然吃緊。

FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示：“通脹仍然過高，但有證據表明美聯儲的通脹阻擊戰出現拐點，未來加息的步伐將開始放緩。市場大受提振，期望已久的通脹緩解終於開始出現。”

10月消費者物價指數(CPI)攀升0.4%，經濟學家預測為攀升0.6%，9月漲幅也為0.4%。租金急升占到了CPI增長的一半以上。汽油價格在連續三個月下降後出現反彈。

具體數據顯示，在截至10月12個月中，CPI上漲7.7%，9月同比漲幅為8.2%。這是自2月以來CPI同比漲幅首次低於8%，也是1月以來的最小漲幅。

扣除波動較大的食品和能源，CPI在9月上漲0.6%後，10月攀升0.3%。該核心CPI受租金急升推動，抵押貸款利率猛漲將潛在買家擠出市場。核心CPI攀升6.3%，9月為跳升6.6%。

美國總統拜登對假期前通脹緩解表示歡迎，並稱這表明他的經濟政策正在取得成果。拜登所在的民主黨在周二的期中選舉中表現好於預期。

不過，一些經濟學家警告稱，不要現在就宣布最壞的情況已經過去，他們指出，去年7到9月物價漲幅曾放緩，隨後又再次加速。

多位美聯儲決策者支持放慢加息步伐，但強調終端利率可能高於預期

在今年的大部分時間裏，美聯儲的政策制定者在發言中加入了“迅速”和“前期發力”等新詞，強調麵對處於40年高位的高通脹，他們將積極加息。

現在，這些政策制定者中的部分人正在使用一種更熟悉的措辭，即在過去通常單次加息幅度為25個基點時使用的措辭，而不是以自6月來這種每次會議上都加息75個基點的步伐。

這是一個明確的信號，表明美聯儲準備放慢40年來步伐最快的一輪加息行動，以評估借貸成本上升的影響。

周四的新數據顯示，10月通脹放緩幅度超過預期，這表明美聯儲迄今的加息行動可能開始奏效。

不過，即使政策制定者在周四發表講話時使用了“漸進”和“有分寸”等詞來描述他們的加息新方式，他們仍試圖強調，美國的借貸成本最終可能仍會比幾個月前大多數人認為的更高，且保持在高位的時間將更長。

市場參與者似乎並未注意到這一點，美國股市大漲，交易員將對明年美聯儲政策利率區間峰值的預測下調至4.75%-5%，在通脹報告和政策制定者的發言公佈前，預測的水平為5%以上。市場還預計明年下半年會開始降息

舊金山聯儲主席戴利在歐洲經濟與金融中心的一次視頻會議上表示，她在9月時稱，預期明年的聯邦基金利率最高值在4.9%左右，這比她同事的預測中值要高。

她稱，鑒於通脹往往滯後於其他大多數經濟數據，並考慮到美國經濟麵臨的各種不利因素，包括全球經濟增長放緩，“我支持采取更漸進的方式來達到這一目標，這樣我們就可以在前進的過程中發現正確的利率水準。”

不過，她補充稱，她寧願在加息略顯過多方麵犯錯，也不願意加得不夠高。她還希望在足夠長的時間內將利率保持在這種水平，以使通脹“可持續地”回到2%。

堪薩斯城聯儲主席喬治在和達拉斯聯儲共同主辦的能源會議準備的講話中稱，“在政策制定者判斷經濟對更高利率的反應時，采取更有分寸的加息方式可能特別合適。”

不過，雖然她表示聯邦基金利率的峰值無法“預先設定”，但她指出，“一些人認為”聯邦基金利率必須至少高於未來一年的通脹預期，目前這一預期約為5%。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特在周四的另一場活動中表達了和戴利相似的看法，她也認為美聯儲的主要風險在於行動還不夠激進。

她稱：“鑒於目前的通脹水平、其廣泛性和持久性，我認為貨幣政策將需要變得更加具有限製性，並在一段時間內保持限製性，以推動通脹走上持續朝著2%的目標回落的軌道。”

費城聯儲主席哈克表示，他認為一旦利率升至4.6%以上，美聯儲應該暫停，以評估收緊政策的影響。他稱：“在不得已的情況下，我們總是可以根據數據進一步收緊。”

美聯儲12月加息50個基點的概率大幅提高至80.6%

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區間的概率為80.6%（前一天為56.8%），加息75個基點的概率為19.4%（前一天為43.2%）；到明年2月累計加息75個基點的概率為50.7%，累計加息100個基點的概率為42.1%，累計加息125個基點的概率為7.2%。

美元大幅下滑，因CPI報告顯示美聯儲可能放緩加息步伐

美元周四大幅下跌2.3%，為2009年3月份以來最大單日跌幅，盤中最低觸及107.70，為9月14日以來新低，收報107.86，此前美國10月消費者價格漲幅低於預期，並暗示核心通脹已經見頂，數據令市場歡欣鼓舞，因為這可能會促使美聯儲放緩加息步伐。

紐約B.Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan說，通脹率低於預期對市場起到了推動作用。

“報告中每一個指標都出現了環比和同比改善，”Hogan說，“通脹顯然正在朝著正確的方向發展，這讓美聯儲沒理由變得更加鷹派。”

三菱日聯金融駐倫敦的貨幣策略師Lee Hardman說，“CPI報告強化了美元的拋售勢頭。”

CIBC資本市場的北美外匯策略主管Bipan Rai說，“我認為今天的走勢反映了數據的情況。我嚴重懷疑這是任何形式的協調幹預所致，”

MUFG Securities Americas的美國宏觀策略主管George Goncalves表示，美元下跌是由於國債收益率下降。

“一切都在對我們看到的利率大幅下降做出反應，”Goncalves說，一直是強勢美元走勢，現在人們對市場的看法發生了改變。

SMBC Nikko Securities首席美國經濟學家Joseph LaVorgna說，整體和核心CPI漲幅意外放緩進一步證明通脹已經觸頂回落。

LaVorgna在一份報告中說，雖然美聯儲仍然可能在12月加息50個基點，但人們對2023年的加息存疑，因為曆史表明，通脹下降的速度總是與之前攀升的速度一致。

美債收益率創2009年3月以來最大單日跌幅

美國國債收益率周四大跌，美國10年期國債收益率一度觸及3.824%的五周低位，盤尾下跌29.8個基點，報3.844%，創2009年3月以來最大單日跌幅。

反映利率走勢預期的美國兩年期國債收益率R一度觸及逾一周最低的4.29%，盤尾下跌29.6個基點，報4.334%，創下2008年9月以來的最大單日跌幅。

分析師們稱，10月份通脹報告是迄今為止最有力的跡象，表明通脹可能出現拐點。

Action Economics固定收益部總經理Kim Rupert表示：“這是對預期的重置和‘確認’。在11月2日的會議之後，市場已經開始重新消化對美聯儲的預期。”

她補充稱：“市場正在尋找通脹回落的跡象。而這些數據可能是開始發生這種情況的第一個跡象。所以這支持了美聯儲下個月可以開始放緩加息步伐至50個基點的預期。”

對美聯儲終端利率的預測，即利率將達到峰值的水平，降至4.85%。上周的預測為5%，甚至更高。

他補充稱：“我們預計這（數據）標誌著一段更長的通脹下降趨勢的開始，我們認為這將說服美聯儲在明年初停止其緊縮周期，政策利率區間將在4.50%-4.75%達到峰值，並在2023年底前再次開始降息。”

黃金技術麵看漲信號增強

從日線圖來看，金價不僅頂破了100日均線和布林線上軌附近阻力，而且頂破了9月12日高點至1735.02附近阻力，該位置也是8月31日-11月9日期間的高點，1897-1614跌勢的61.8%回撤位強阻力也在該位置附近，技術麵完成了中線向上突破，MACD金叉且上穿零軸，布林線開口，暗示金價後市有望沿布林線上軌向上運行，並重新漲回8月10日高點1807附近，200日均線阻力也在該位置附近。短線的話，8月25日高點1765.36附近也還存在一定的阻力。

當然，短線金價漲幅過大，KDJ發出短線超買信號，金價短線仍有可能會對1735關鍵位置進行回踩確認，但在收盤於100日均線1715下方前，金價後市偏向多頭。