小幅震蕩時間修複，金銀短多還看歐盤！

1、倫敦金

周三(12月20日)亞市盤中，由於市場對美聯儲降息預期的搖擺，美元走軟帶動金價略上漲0.64%，收盤報每盎司2,040.19美元。隨著2024年3次降息的預期加深，以及通脹率邁向2%的重大進展，美元開啟下跌趨勢，貴金屬預計將繼續獲利。美聯儲政策制定者將最近金價的上漲描述為“誇大”，理由是央行正在關注貨幣政策還能持續多久，應保持緊縮政策以實現價格穩定，而不是目前降低借貸利率。目前黃金處於持穩平衡狀態。

（倫敦金日線圖）

華爾街延續漲勢，無視美聯儲政策制定者試圖抑製降息預期的警告。納斯達克100指數再創曆史新高，標準普爾500指數上漲0.6%，迅速逼近該基準指數的曆史最高點。藍籌股道瓊斯工業平均指數也創下新紀錄。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，降息並不緊迫。他對2024年僅2次降息的預測遠低於交易員至少5次降息的預期，但這並沒有削弱市場的樂觀情緒。

現貨黃金價格從1980.00美元反彈後，短期內未能持續向上。一方麵原因在於，美聯儲政策制定者不太強調降息討論，並表示如果通脹持續改善，降息將是有條件的。美聯儲政策制定者將注意力轉移到利率將保持多久以將通脹率降至2%的限製上。這打壓了黃金的上漲勢頭。美聯儲政策制定者還將最近黃金價格的上漲描述為“誇大的”，美聯儲官員稱正在關注黃金價格還能持續多久。

高利率加重美國小企業負擔，抑製企業招聘活動，較高的利率會加劇其他不利因素。通脹飆升的影響阻礙了大多數企業，無論規模大小。然而，規模較小的公司更容易受到影響，因為它們往往缺乏大公司將成本上漲轉嫁給消費者的能力。好消息是美國的通脹一直在放緩，這最終應該會減輕借貸成本。美聯儲在上周會議維持利率不變，官員們暗示計劃從2024年開始逐步削減借貸成本。美聯儲的行動增強了人們對“軟著陸”的樂觀憧憬。

傑富瑞集團資深美國經濟學家西蒙斯Thomas Simons表示，經濟一直表現良好，許多小企業的現金流仍然為正，但總體環境並不真正有利於擴張或招聘。雖然目前還沒有證據表明小型雇主正在裁員，與此同時，利率飆升並沒有引發大量破產，但有跡象表明成本壓力正在限製企業成長。一項調查發現，企業因利率上升而感到壓力，也顯示出招聘活動受到抑製，58%的受訪者表示，他們無力招聘所需的員工。

投資者在12月拋售現金，買入股票，美國銀行周二公佈的一項基金經理調查顯示，投資者12月更為看漲，買入股票並減少現金持有量，因他們預期美聯儲已完成加息，且全球經濟將避免嚴重衰退。根據對管理著6110億美元資產的219名參與者的調查，投資者對股票相對於現金的權重達到了2022年1月以來的最高水平。調查顯示，雖然他們仍然超配現金，但超配程度為2021年4月以來最低，股票超配程度為2022年2月以來最高。此外調查顯示，基金經理的樂觀情緒達到了2022年1月以來的最高水平，尤其是對國債的樂觀情緒。基金經理對債券的增持比例為2009年以來最高，45%的受訪者表示，債券將是2024年表現最好的資產類別。

金價在美國時段回升至阻力位2040美元/盎司上方。歐洲時段，美元小幅走強令黃金多頭望而卻步，但美聯儲政策制定者關於降息的持續言論繼續打壓美元。隨著中東局勢的發展，地緣政治緊張局勢已成為本周的主要驅動因素。紅海已成為不確定性的滋生地，而且這種情況似乎隻會加劇。如果中東持續的衝突和緊張局勢找不到解決方案，黃金將繼續占據主導地位，並有更多收益。

上周美聯儲主席鮑威爾評論稱，緊縮周期已經結束，為明年寬鬆政策打開了大門，他表示討論關於降息的事情已經開始了。然而，上周五，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯反駁稱，問題在於貨幣政策是否足夠限製性。儘管如此，根據芝加哥期貨交易所 (CBOT) 的聯邦基金期貨合約，貨幣市場期貨已計入2024 年12月降息超過135個基點，3月份降息的可能性為 70%。與此同時，消息人士稱，“投資者正在購買黃金，但人們擺脫黃金的動力較小，因為人們相信美聯儲很可能會降息在實現 2% 的通脹目標之前加息。”

數據方麵，早些時候公佈的美國住房數據穩健，但未能推動美元走強。本周，美國經濟日曆將忙於發布第三季度 GDP 最終數據，隨後是美聯儲首選的通脹指標耐用品訂單、核心個人消費支出和其他住房數據。美元再度疲軟也幫助金價守住製高點並繼續上漲。美聯儲多位官員本周采取了鴿派語氣，大多數人談到了2024年所需的降息幅度，除了關於監測未來數據的預測外，幾乎沒有任何反擊。政策制定者巴爾金的言論唯一的反駁是，他認為通脹比一般的美聯儲官員更為頑固。周二美債收益率普遍大致持平，2年期美債收益率跌超1個基點。2年期和10年期收益率也有利於黃金。

金價上周末再次一度跌破2020美元/盎司關口。德國商業銀行的策略師分析了黃金的前景。他們預測黃金市場將暫時受挫。他們表示，“紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯對降息猜測進行了相當大的打擊。威廉姆斯表示，目前考慮放鬆貨幣政策還為時過早。他甚至明確表示，最早在三月份降息似乎不太可能。他的芝加哥聯儲同事古爾斯比也警告說，目前還不可能有任何關於美國擊敗通脹的言論，同樣也平息了任何降息猜測。然而，總而言之，美聯儲降息可能隻是時間問題，因此我們認為在可預見的未來金價沒有理由大幅下調。”

昨日的基本面胡塞武裝發言人警告稱，每12小時可能會在紅海進行一次行動。美國稱正考慮將胡塞武裝列為恐怖組織，另據外媒，美國考慮對胡塞武裝實施軍事打擊，以期從源頭遏製紅海襲擊。消息一出地緣緊張局勢特別是原油價格帶頭拉升，金銀和非美市場跟隨，今日的基本面主要關注21:30的美國第三季度經常帳，隨後看23:00的美國11月成屋銷售總數年化和美國12月諮商會消費者信心指數，稍晚看23:30的美國至12月15日當周EIA原油庫存和美國至12月15日當周EIA戰略石油儲備庫存。

美國債券繼續上漲，代表抵押貸款利率的美國10年期國債收益率下滑至3.93%左右。政策敏感的兩年期利率徘徊在4.44%左右。由於建築商繼續受益於現有房屋銷售供應有限，11月份美國新屋建設的激增。周二政府數據顯示，上個月住宅開工量躍升14.8%，年化增長率為156萬套。

美國國債收益率曲線的倒掛是一個受到密切關注的潛在經濟衰退指標，這引起了Evercore ISI 創始人兼董事長Ed Hyman的謹慎評論。Ed Hyman在給客戶的一份報告中寫道：“與今天類似，美國收益率曲線在2007年末變得更加倒掛，債券收益率下降了約100個基點。3個月後，大衰退開始了。”與此同時，美國銀行周二的一項調查顯示，降息預期令投資者處於 2022 年初以來最樂觀的水平。

儘管裏士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金采取了更為鴿派的語氣，暗示如果近期通脹繼續取得進展，美聯儲將降息，但其他政策制定者卻更積極地反對降息押注。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比和克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特周一表示，這種預期還為時過早。美聯儲的信息引起了美國經濟學家Mohamed El-Erian的批評，因為他警告稱美聯儲正在讓市場控制利率的傾向是不對的。“美聯儲的表態讓人們感到困惑，我認為我們現在遇到了真正的問題。這屆美聯儲的官員們似乎願意被市場左右。”

早些時候，在日本央行將政策利率維持在-0.10%並表示不急於取消負利率後，日本日經225指數上漲，日元下跌。日本央行一直是個例外，它甚至沒有開始收緊政策，而許多同行似乎準備結束加息周期。投資者正在等待本周的美國經濟數據，包括周三的成屋銷售、周四的第三季度國內生產總值、周五的耐用品訂單和個人消費支出（美聯儲首選的通脹指標）。由於沿主要航運通道的船隻襲擊事件激增，越來越多的公司避開紅海，油價上漲。黃金上漲，而美元下跌。

目前黃金價格正在努力尋找方向，進一步上漲似乎靜待東風。隨著2024年3次降息的預期加深，以及通脹率邁向2%的重大進展，美元開啟下跌趨勢，貴金屬預計將繼續獲利。美聯儲政策制定者將最近金價的上漲描述為“誇大”，理由是央行正在關注貨幣政策還能持續多久，應保持緊縮政策以實現價格穩定，而不是目前降低借貸利率。目前黃金處於持穩平衡狀態，等待下一個重要的經濟基本面數據或消息。如果本周接下來的宏觀數據尤其是反映通脹方麵的數據繼續顯下降，將進一步支持美聯儲明年可能更激進地降息的觀點。

此外，隨著中東局勢的發展，地緣政治緊張局勢已成為黃金的重要驅動因素之一。近日紅海已成為不確定性的滋生地，這是持續近2個月的加沙地帶衝突的外溢，是國際社會所不願意看到的，但這種情況存在加劇的風險。如果中東持續的衝突和緊張局勢找不到解決方案，黃金將繼續占據主導地位，並有更多收益。這勢必拉低美元和債券收益率，對金價有利。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，儘管金價上周五從近8日高點2048美元/盎司回落，但阻力最小的路徑似乎仍是上行。從黃金日線圖來看，只要14日相對強弱指數(RSI)保持在中線上方，且金價設法守住21日簡單移動平均線(SMA)2016美元/盎司，金價上行空間仍存在。前期黃金反彈遇阻前高壓力2048美元/盎司，同時也是4小時布林上軌壓力位置，金價若突破此位置，可望繼續挑戰2065美元/盎司區域，對於金價恢復向2100美元/盎司心理位的升勢至關重要。另一方麵，如果金價日收市價低於21日移動均線，這將止住看漲情景，並推動匯價重回修正性看空軌道，並跌向50日移動均線1982美元/盎司，當然這種可能性目前看並不大。

操作思路：

（1）關注2030—2031做多，止損2024，目標2047—2065。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.753的位置後行情先小幅回踩給出23.742的位置後行情震蕩拉升，日線最高觸及到了24.168的位置後行情整理日線最終收線在了24.043的位置後行情以一根上影線很長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情回踩多，日內短線保持低多的思路。

操作思路：

（1）關注23.80附近做多，止損23.60，目標24.30—24.60。

今日（12月20日）關注數據：

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