紀要躲避降息時間，金銀空頭意猶未盡！

1、倫敦金

周四(1月4日)亞市盤中， 美元重拾升勢，穩定在102關口上方，而黃金價格則回吐了早些時候的漲幅，目前已經跌至2060美元以下。市場正在等待美聯儲會議紀要和美國經濟數據的發布，以進一步探索美聯儲降息的線索。金價在周三受到輕微的壓力，美元的升值打壓了金價。

（倫敦金日線圖）

美聯儲會議紀要：與會者注意到，在經曆了夏季以來的急劇緊縮之後，金融狀況有所放鬆。許多與會者指出，金融環境的寬鬆程度超過適當水平可能會使委員會更難達到其通脹目標。與會者還指出了通脹上行風險的其他來源，包括地緣政治、核心商品價格反彈等。與會者指出，經濟活動下行風險包括：過去政策緊縮的影響可能大於預期、家庭資產負債表明顯走弱的風險、一些外國經濟體增長放緩可能產生的負麵溢出效應等。幾位與會者指出，過去幾個季度國內總收入增長相對於GDP增長的疲軟可能表明，這一時期的經濟勢頭並不像GDP數據所顯示的那麼強勁。

美聯儲會議記錄稱決策者認為通脹風險降低，但不確定何時開始降息；美聯儲12月12-13日的會議記錄顯示，決策者在會上就美國貨幣政策即將發生的轉向展開了廣泛討論，他們對經濟在當前的高利率下還能支撐多久表達了新的擔憂，並至少就何時停止縮減資產負債表進行了初步討論。

美聯儲主席鮑威爾在會議結束時舉行的新聞發布會上概括介紹了會議情況，指出聯儲很可能已經完成了加息行動，並預計將在2024年底之前開始降低借貸成本。雖然會議記錄並未就何時可能開始降息提供直接線索，但反映出決策者愈發意識到通脹已得到控制，且愈發擔憂貨幣政策“限製性過度”可能對經濟造成損害。

2023年初，美聯儲還不確定抗通脹行動會給經濟造成多大的打擊，鮑威爾警告稱未來將麵臨“痛苦”。年末時，通脹下降速度超過預期，決策者對能夠控制住通脹，同時避免連工作人員都認為必將出現的經濟衰退愈發充滿希望。就何時停止縮表展開初步討論表明，決策者傾向於逆轉這項政策。縮表的影響較小，但也能像加息那樣限製經濟活動，這是美聯儲抗擊40年來最嚴重通脹行動的一部分。

美聯儲點陣圖暗示，美聯儲在2024年將有三次左右的降息。市場參與者已經提前預期了6次降息，甚至是7次降息。周四淩晨公佈的美聯儲會議紀要將是市場重新評估2024年降息預期的一次機會。當前過早降息的樂觀預期可能受到打擊。如果會議紀要打擊了市場的降息預期，將加強美聯儲威廉姆斯等官員的言論，即現在考慮3月降息還為時過早。

通貨緊縮的一年隻能來自經濟衰退。 市場對通脹大幅下降的預期不太可能來自經濟學家所說的軟著陸。 花旗表示，2023年沒有出現衰退的原因是全球貨幣供應量沒有跌破103萬億美元，最終接近107萬億美元的曆史高位。 此外，發達國家政府繼續支出，就好像通貨膨脹和利率上升不存在一樣。 財政政策極為激進，而貨幣政策則非常嚴格。 因此，貨幣總量下降和利率上升的影響落在了私營部門的肩上。

通貨膨脹隨著貨幣總量下降而下降，但由於滯後效應，我們還沒有看到對經濟的真正影響。 我們很可能在2024年看到2023年貨幣緊縮的全麵影響。如果經濟疲軟且私營部門總需求下降，通脹將如預期下降。 然而，許多投資者預測的“金發姑娘經濟”（ Goldilocks Economy）並實現2%的通脹率幾乎是不可能的。

央行降息隻會在經濟非常疲軟的情況下進行。中央銀行從不采取先發製人的行動。 如果他們最終降息150個基點，那將是因為經濟嚴重放緩。 我們不能押注於一件事或另一件事。 如果您相信軟著陸，則不應預期六次降息。 或者，如果你認為央行將降息五六次，那麼你應該為你的投資組合做好硬著陸的準備——事實上，這是一次非常糟糕的硬著陸。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從技術角度來看，上周三創下的曆史高點收盤價位於2,077-2,078美元區域附近目前構成短期的阻力，若能衝破之，一些後續買盤應該會讓金價重回2,100美元整數關口之上。目前無論是走勢還是技術指標均顯示黃金的多頭勢能還在保持之中。另一方麵，2,060-2,058區域如果未能守住，金價可能會加速滑向2,020美元中間支撐位，並最終跌向50日簡單移動平均線 (SMA)接近2,006美元區域和2,000美元心理關口。

操作思路：

（1）關注2050—2051做空，止損2058，目標2030—2018。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.787的位置後行情先拉升，日線最高觸及到了24.89的位置後行情衝高回落，日線最低到了23.629的位置後行情整理，日線最終收線在了23.65的位置後行情以一根上影線很長的倒錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情有繼續看空需求，日內短線保持高空的思路。

操作思路：

（1）關注23.40附近做空，止損23.65，目標22.90—22.60。

今日（1月4日）關注數據：

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