曆史新高氣勢如虹，川普胡拂曆史重演？

1、倫敦金

周三（7月17日）亞洲市場，現貨黃金小幅震蕩，隔夜現貨金銀大幅上漲，因市場對美聯儲降息的希望一再攀升，且部分交易員加大了對特朗普再次當選美國總統的押注。黃金價格打破了5月底創下的前高。美國通脹放緩的跡象燃起了美聯儲將很快開始降息的揣測。各個市場的投資者也在權衡特朗普重返白宮的概率，因其選情在周末的刺殺事件和刑事訴訟被駁回後“氣勢如虹”。

（倫敦金日線圖）

美國6月零售銷售數據的強勁表現，無疑給市場帶來了驚喜。數據顯示，6月零售銷售同比增長2.28%，遠超市場預期。特別是核心零售銷售，剔除汽車銷售影響後，月率增長0.4%，創下三個月來最大增幅。這一數據的強勁，削弱了市場對美聯儲實施更激進寬鬆政策的預期，同時也表明美國消費者在當前經濟環境下仍保持消費能力。零售銷售數據的超預期表現，可能會降低市場對美聯儲年內降息次數的預期。這一觀點在交易員中得到了廣泛認同，尤其是在當前全球經濟不確定性增加的背景下，美國經濟的韌性顯得尤為重要。

美國零售銷售數據的強勁表現迅速在貨幣和債券市場引起了波瀾。美元在數據公佈後應聲上漲，美元指數DXY短線拉升，而美國30年期國債收益率也隨即上升，反映出市場對美國經濟前景的樂觀情緒加強。此外，儘管黃金價格一度短線下挫，但很快便回升，顯示出投資者對美國經濟數據的敏感反應和對貨幣政策預期的快速調整。

最近包括核心消費者價格指數在內的一係列美國經濟數據表明，美國的通貨膨脹正在緩解。這可能會給美聯儲主席鮑威爾和他的同事們帶來降息所需的信心。聯邦基金期貨市場的活動表明，債券交易員正加大押注美聯儲將在9月降息0.5個百分點，而不是預期的加息25個基點。根據黃金交易平台的數據，黃金現貨價格周五升至每盎司2419.59美元高位，扭轉了此前在美國勞工統計局公佈生產者價格指數數據後的跌勢。總體而言，儘管麵臨利率上升和通脹持平等不利因素，但今年金價累計上漲了17%，部分原因是各國央行的強勁買盤、投資者的需求以及黃金作為避險資產在政治風險上升之際的吸引力。

儘管利率高企且通脹持續，但今年金價仍達到創紀錄水平，令許多觀察人士感到意外。全球央行的強勁購買、在地緣政治緊張局勢中尋求避險的投資者的需求，以及中國消費者的購買，都支撐了金價。上周四公佈的數據顯示，美國通脹在年初飆升之後，現在又開始放緩，而更廣泛的經濟活動似乎正在放緩。周三，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在華盛頓結束了他第二天的證詞，他說美聯儲不需要通貨膨脹低於2%才會降息。對於作為無息資產的黃金來說，利率上升一直是一個不利因素。

美國國債收益率的上升，尤其是短期國債收益率的上漲，反映了市場對通脹預期的調整。2年期國債收益率上漲1.8個基點，而10年期國債收益率日內PPI數據的影響不僅限於債券和貨幣市場，也波及到了股市和商品市場。標普500指數和納斯達克100指數期貨在數據公佈後跌至盤前低點，顯示出市場對經濟增長前景的擔憂。同時，白銀現貨和期貨日內跌幅均超過3%，進一步凸顯了市場對通脹數據的敏感性。漲幅達到1.00%。這一反應表明，市場參與者可能正在重新評估美聯儲的貨幣政策路徑。

美國7月NAHB房產市場指數連續第三個月下降，降至今年最低水平，原因是利率上升打壓銷售，並使建築融資成本居高不下。報告顯示，對未來六個月銷售預期的衡量指標是為數不多的積極因素之一，這項前瞻性指標自3月份以來首次上升。NAHB的潛在買家流量和當前銷售指標均降至今年的新低。數據還顯示，總體而言，31%的建築商在7月份下調了房價，而上個月下調房價的建築商比例為29%。連續第13個月平均降價6%，而使用銷售激勵措施的建築商比例仍為61%。

美聯儲9月降息概率為94.4%；據CME“美聯儲觀察”：美聯儲8月維持利率不變的概率為93.3%，降息25個基點的概率為6.7%。美聯儲到9月維持利率不變的概率為5.6%，累計降息25個基點的概率為88.1%，累計降息50個基點的概率為6.3%。

周一美聯儲主席鮑威爾在華盛頓經濟俱樂部發表講話表示，美國第二季度的三組通脹讀數“在一定程度上提升了信心”，即物價上漲速度正在持續地朝著美聯儲的目標回落，這表明可能很快就會降息。美國舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)周一也表示，通脹正朝著美聯儲2%的目標邁進，“這種信心正在增強”。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，市場目前認為美國9月降息的可能性為100%。與此同時，美國長期公債收益率上升，投資者評估對美國總統候選人特朗普的暗殺未遂事件是否增加了他獲勝的可能性，該事件一度刺激美元的上升。特朗普刺殺事件應該僅僅是個插曲，影響有限。影響黃金未來走勢的主線還是聚焦在美元利率的走向上。

目前市場對美聯儲從9月會議開始降息的預期正在加速，這直接影響了美國國債收益率的下跌。10年期美國國債收益率周一小幅上漲至4.20%，但仍接近近四個月以來的最低水平。生息資產收益率的下降降低了持有黃金等無收益資產的機會成本，這對金價構成了支撐。知名機構的分析師們普遍認為，儘管短期內美元的走強對黃金價格構成了壓力，但長期來看，美聯儲的降息預期和美國消費者通脹的放緩將為黃金市場提供支撐。他們強調，投資者應關注美聯儲的政策動向，以及美國經濟數據的表現，這些因素將直接影響黃金的吸引力。

目前市場對美聯儲從9月會議開始降息的預期正在加速，這直接影響了美國國債收益率的下跌。10年期美國國債收益率周一小幅上漲至4.20%，但仍接近近四個月以來的最低水平。生息資產收益率的下降降低了持有黃金等無收益資產的機會成本，這對金價構成了支撐。本周的焦點將是美國6月零售銷售和工業產出數據，以及周度失業金請領人數數據，這些可能會提供更多有關美國經濟力道的線索。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵，日線級別圖上，均線多頭排列，MACD金叉，布林線開口，KDJ向上發散，若金價能夠頂破5月20日高點2450關口附近阻力，則有望打開新一輪上漲通道，價格測算有望看向2600關口上方。不過，從4月15日以來，金價整體處於高位箱體震蕩走勢，目前接近箱體頂部阻力，仍需提防短線見頂風險，初步支撐在5日均線2440附近，然後是2420關口支撐，10日均線支撐在2386.65附近，若金價回落至該位置下方，則增加後市看空信號。

操作思路：

（1）關注2444—2445做多，止損2437，目標2470—2488。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在30.831的位置後行情先回落給出30.551的位置後行情拉升，盤中給出31.004的位置後行情二次回落，日線最低到了30.51的位置後行情二次拉升，日線最高觸及到了31.085的位置後行情尾盤回落，日線最終收線在了30.666的位置後行情以一根上影線很長的倒錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.90附近做多，止損30.60，目標31.80—32.50。

今日（7月17日）關注數據：

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