貿易緊張風險再起，黎以停火協議即將生效拖累金價，OPEC+就推遲增產進行談判

道瓊斯工業指數周二收盤上漲0.28%，報44860.31點；標普500指數上漲0.57%，報6021.63點；納斯達克指數上漲0.63%，報19174.30點。

日內重點關注：澳大利亞CPI，新西蘭利率決議，美國初請失業金數據，美國GDP、PCE、耐用品訂單月率，EIA數據。

股市

美股周二收高，標普500指數和納斯達克指數領漲，科技股反彈，同時投資者消化當選總統特朗普承諾對主要貿易夥伴加征關稅的消息以及美聯儲最新會議記錄。

美國短期利率期貨收窄跌幅，此前美聯儲的最新會議記錄顯示，官員們在需要進一步降息多少的問題上似乎存在分歧。11月6日至7日的會議記錄還顯示，美聯儲官員們一致認為，現在應避免就未來幾周美國貨幣政策可能的路徑給出太多具體指引。Harris Financial Group執行合夥人Jamie Cox稱："會議記錄沒有改變我的觀點，即政策利率將在下個月下調，並將在下一日曆年繼續下調。”其他分析師則更為謹慎。

凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth指出，他仍預計將再降息 25 個基點，但他提醒稱，這種決定取決於數據，因此 11 月的就業和通脹數據將至關重要。

特朗普表示，他將對加拿大和墨西哥進口商品征收 25% 的有條件關稅，這可能違反他在上一任期內談判達成的自由貿易協議。福特汽車和通用汽車受此消息影響雙雙下跌，通用急挫近9%，二者都有與墨西哥、美國和加拿大高度整合的供應鏈。

Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik稱：人們擔心的是，一些產品的成本會變得更高，這將意味著那些可能在海外生產這些產品的公司的營收會下降。現在的情況是反反複複，因為投資者正試圖為1月和之後的日子做好準備，但他們並不確定。

微軟和蘋果等超大型股上漲提振了信息技術板塊 和科技股重鎮納斯達克指數。微軟漲幅略高於 2%。富國銀行上漲0.6%，在一眾低迷的銀行股中脫穎而出，此前路透援引消息人士的話報道稱，該行正處於通過監管測試的最後階段，以在解決假賬戶醜聞帶來的問題後，

在明年取消1.95萬億美元的資產上限。

金市

現貨金周二持穩於每盎司2626.83美元，收復了部分失地，稍早一度觸及11月18日以來最低，稍早在拉鋸戰中一度觸及一周最低，此前以色列與黎巴嫩達成停火協議，避險需求趨軟，但對烏克蘭問題和美國當選總統特朗普關稅計劃的擔憂限製了金價跌幅。美國期金收高0.1%，結算價報2621.30美元。

據12 頻道周二報道，以色列安全內閣已同意與黎巴嫩達成停火協議，Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示："這可能是人們意識到以色列與真主黨之間的停火隻能小幅緩解整體地緣政治風險，當然這其中也有一些樂觀因素。"

Grant補充稱，人們仍很擔憂俄羅斯對烏克蘭所造成的更廣泛影響，近期黃金可能會出現震蕩盤整，在2,575-2,750美元之間波動。

特朗普承諾將對加拿大、墨西哥征收大額關稅，這是迫在眉睫的風險。分析師們表示，雖然這些措施可能引發貿易緊張並增強黃金的吸引力，但由此產生的通脹風險可能會阻礙美聯儲降息，從而對黃金價格構成潛在壓力。

目前市場認為美聯儲12月降息的可能性為56%，投資者仍持謹慎態度，美聯儲11月6-7 日的會議記錄顯示，官員們對未來可能的降息行動表達了不同的觀點。不過，他們集體決定暫不就美國貨幣政策的可能方向給出具體指引。

現貨白銀上漲 0.4%，至每盎司 30.40 美元；鈀金上漲1%，至 982.87 美元。鉑金下跌 1.3%，至 926.35 美元，德國商業銀行分析師預測 2025 年鉑金價格將達到 1100 美元。

油市

油價周二收低，在震蕩交投中延續了周一的跌勢，之前以色列與黎巴嫩達成停火協議，降低了石油的風險溢價。布倫特原油期貨收跌 0.27%，報每桶 72.81 美元。美國原油期貨收報每桶68.77美元，下跌0.25%。據12 頻道報道，以色列安全內閣已同意與黎巴嫩達成停火協議。該協議預計將於周三生效。

美國石油協會(API)的數據顯示，上周美國原油庫存下降，而油品庫存上升。在截至 11 月 22 日的一周裏，原油庫存減少了 594 萬桶。汽油庫存增加了 181 萬桶，餾分油庫存增加了 254 萬桶。

以色列總理內塔尼亞胡表示，他已準備好執行與黎巴嫩達成的停火協議，並將對真主黨 "任何違反停火的行為"做出"有力回應 "。

StoneX分析師Alex Hodes周二在一份報告中說，停火可能會給油價帶來壓力，因為美國政府可能會減少對真主黨支持者伊朗的石油製裁。

兩位OPEC+消息人士周二稱，成員國正在討論進一步推遲原定於1月開始的石油增產計劃，該集團將在周日舉行會議，決定2025年最初幾個月的產量政策。AgainCapital的分析師Kilduff說，"今天上午，油市仍有一絲餘溫，OPEC+討論再次推遲增產，加之特朗普的關稅消息，但不足以支撐美國原油價格站在每桶70美元之上。"

特朗普表示，將對所有從墨西哥和加拿大進口的商品征收 25% 的關稅。兩名熟悉該計劃的消息人士周二告訴路透，原油將不會被排除在外。

匯市

美元指數周二上漲至 107.15，高於周一晚些時候的 106.86。澳元亞市早盤一度跌至逾三個月低點0.6434美元，尾盤下跌0.83%，報0.6448美元。

美國當選總統特朗普承諾對來自加拿大、墨西哥的產品征收關稅，這使得這些國家的貨幣兌美元周二走低，貿易緊張的幽靈再次出現，並給其他貨幣對兒帶來了不確定性。

美國當選總統特朗普周一以非法移民和非法毒品貿易為由，誓言從上任第一天起對來自墨西哥和加拿大的所有產品征收25%的關稅，市場交投十分清淡。周四是美國的感恩節假期，許多交易員將在周五再休息一天。

在紐約下午的交易中，美元兌墨西哥披索躍升超過2.5%，達到2022年7月以來最高，超過了11月6日創下的高點，此前特朗普在11月5日贏得美國大選。特朗普長期以來一直是關稅支持者，他在第一個任期內與加拿大和墨西哥重新談判了北美自由貿易協定。美元兌墨西哥披索尾盤報 20.685。 Monex USA 交易主管Juan Perez說，"我們現在所處的這個星期，我認為這些聲明還沒有造成我們尚未看到的所有損害。但當然，比索兌美元很容易跌至多年來的低點。"

墨西哥總統希恩鮑姆周二警告說，關稅將給兩國帶來可怕的經濟後果，並暗示可能采取報複行動。

美元兌加元創下四年半以來的新高，漲幅超過1.5%，尾盤上漲0.61%，報1.41加元。多倫多豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說， "加元實際上在某種程度上已經企穩。最大的輸家仍然是比索，比兌美元匯率下跌了約 2%。"

美元兌人民幣也升至 7 月 30 日以來的最高點，報 7.2631 元。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley說："我認為，昨晚我們有一個完美的例子，說明了為什麼在特朗普的領導下，波動性會更大。他可以在美國市場正常交易時間之外發表這樣的評論，讓人措手不及。這讓投資者和每個人都爭先恐後地想知道這到底意味著什麼。"

其他方麵，美元漲跌不一，前一天美元下跌，因特朗普上周五晚些時候提名對沖基金經理貝森特（Scott Bessent）擔任美國財政部長，這提振了政府債券並使收益率走低。

美元兌日元下跌0.57%，報153.33。歐元兌美元上午持穩，尾盤下跌 0.33%，報 1.0459 美元。這兩個貨幣對均縮減了跌幅，此前美聯儲公佈了 11 月份的會議記錄，顯示許多決策者一致認為逐步減少政策限製是合適的。美聯儲在該次會議上將政策利率再次下調 25 個基點至 4.50%-4.75%。周二公佈的會議紀要顯示，與會者指出，貨幣政策決定不在預先設定的路徑上，而是取決於經濟的演變和對經濟前景的影響，他們強調，（聯邦公開市場）委員會在調整政策立場時明確這一點是非常重要的。本周剩下的主要數據是周三的10 月份個人消費支出價格指數。

國際要聞

以媒稱黎以停火協議將於27日10時開始生效

據以色列12頻道電視台、《國土報》報道，當地時間26日晚，以色列安全內閣確認，當地時間27日10時黎以停火協議開始生效。截至目前，以色列總理辦公室尚未發布正式聲明。黎巴嫩和黎巴嫩真主黨方麵對這一消息尚無正式回應。當天稍早前，以色列安全內閣舉行會議討論與黎巴嫩真主黨的停火協議。以媒稱，內閣會議開始之際，以色列國防軍發動了黎以衝突開始以來對黎巴嫩“最猛烈的襲擊”。黎巴嫩國民議會副議長薩阿布此前在25日接受采訪時表示，貝魯特方麵已經批準該協議。停火預計在未來幾小時或幾天內就會宣布。

美聯儲公佈11月會議紀要 預測12月將再次降息

美聯儲公佈聯邦公開市場委員會（FOMC）11月6日至7日的會議紀要。根據會議紀要中的預測，美聯儲12月可能將再次降息25個基點。會議紀要顯示，美聯儲在11月的會議上決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，使其基準基金利率達到4.5%至4.75%的區間，並表示，進一步調整貨幣政策立場將有助於保持經濟和勞動力市場的強勁，同時繼續推動通脹進一步降低。與會者認為，繼續減少美聯儲的證券持有量是適當的。與會者預計，如果數據與預期大致一致，通脹率繼續持續下降至2%，經濟仍接近最大就業率，那麼隨著時間的推移，逐步轉向更中性的政策立場可能是適當的。根據會議紀要，聯邦公開市場委員會的委員們一致認為，經濟活動繼續以穩健的速度擴張，自今年早些時候以來，就業增長速度有所放緩，失業率有所上升但仍處於低位。委員們一致認為，通脹已朝著2%的目標邁進，但通脹率仍然略高。

歐盟對法國、意大利等八個成員國啟動過度赤字程序

歐盟委員會發布了2024年度歐洲秋季一攬子計劃，文件指出，為擺脫在俄烏衝突期間遭遇的能源危機等，成員國公共債務急劇攀升，財政赤字到了更高水平。因此，該計劃列出了成員國家未來幾年的財政路徑、優先投資和促進增長的改革，以降低債務和赤字。按照規定，歐盟委員會對8個國家啟動過度赤字程序，涉及比利時、法國、意大利、匈牙利、馬耳他、波蘭、羅馬尼亞和斯洛伐克。據悉，按照程序，相關國家應在指定時間內采取有效行動削減赤字，否則可能被處以罰款。歐盟《穩定與增長公約》規定，歐盟成員國年度財政赤字不得超過其國內生產總值（GDP）的3%，公共債務不得超過其國內生產總值的60%。除了上述8個國家，奧地利和芬蘭2024年赤字也突破GDP3%的參考值，但委員會表示，奧地利和芬蘭當局已開始采取措施確保明年預算赤字降到GDP的3%以下。

美聯儲傳聲筒：美聯儲會議紀要暗示若通脹停滯不前，降息將變得謹慎

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，美聯儲員在本月早些時候的會議上討論了如果降低通脹的進展停滯不前，可能會放緩或暫停降息的問題。根據周二公佈的美聯儲會議紀要，官員們認為，如果經濟表現符合他們的預期，即通脹將繼續穩步下降，那麼“逐步向更中性的利率設定靠攏可能是合適的”。會議紀要顯示，參與討論的所有19名官員都同意將美聯儲基準短期利率下調25個百分點。一些政策制定者認為，自9月會議以來，就業市場或經濟出現更明顯放緩的風險已經減弱。他們中的許多人還表示，對於一個既不需要刺激也不需要貨幣約束的經濟體，究竟應該將利率設定在何處，存在更大的不確定性。會議紀要稱，這些考慮“使得逐步減少政策約束是合適的”

特朗普對加拿大和墨西哥的關稅計劃不會豁免原油

兩位熟悉計劃的消息人士稱社，美國當選總統特朗普計劃在上任第一天對加拿大和墨西哥進口產品征收25%的關稅，但這並不能使原油免於貿易懲罰。受消息影響，美、布兩油短線一度上揚0.5美元。此前，墨西哥總統辛鮑姆表示，美國僅靠威脅和施加關稅無法有效解決移民問題，也無法緩解美國國內毒品消費危機。美國石油協會（API）表示，美國、墨西哥和加拿大之間能源產品的自由流通對於北美能源安全和美國客戶至關重要。

標普：英國經濟有望加速發展

標準普爾全球評級周二表示，隨著英國央行推行更為寬鬆的財政政策，英國經濟有望加速發展。該機構目前預計2025年英國國內生產總值增長率為1.5%，高於此前預測的1.3%。標準普爾稱，預計2026年的增長率為1.6%，與此前預期一致，而2027年預計增長率為1.5%，低於此前預估的1.7%。標準普爾表示，預計英國央行將在接下來的幾個季度內降息四次，到2025年底利率降至3.75%。該機構預計，公共消費和投資支出可能會使明年的GDP增長率提高0.9個百分點，在2026年提高0.5個百分點。

華爾街銀行從交易以色列貨幣和債券中獲益

由於中東長達14個月的戰爭造成的波動，全球頂級投資銀行有望從交易以色列債券和貨幣中獲得五年來的最高收入。Vali Analytics Ltd的數據顯示，銀行預計將在2024年實現與以色列相關的固定收益、貨幣和大宗商品交易 (FICC) 收入4.75億美元，比2023年增長10%以上，主要是以色列貨幣謝克爾的波動性增加。收入增長表明，隨著以色列在加沙和黎巴嫩的戰爭持續，全球銀行如何利用以色列資產價格波動獲利。衝突加劇了以色列的通貨膨脹，限製了經濟增長，並增加了借貸成本。據一位知情人士透露，摩根大通預計將成為該數據公司調查的10家全球銀行中收益最大的一家，今年迄今為止從此類交易中獲利約7000萬美元。

代表：歐佩克+開始就推遲增產進行談判

歐佩克+代表表示，關鍵的歐佩克+成員國已經開始討論推遲計劃於明年一月恢復石油產量的舉措，可能延期數個月。延遲產量恢復計劃的舉措出現在全球供過於求的跡象之際。周二，根據伊拉克總理辦公室的一份聲明，沙特能源部長與俄羅斯副總理和伊拉克總理討論了維護石油市場穩定事宜。8個歐佩克+國家原計劃從一月份開始每月逐步增加220萬桶產量，而這一計劃本應在十月實施，但由於油價受挫，一再被推遲 。

國內要聞

我國首座海上儲氣庫正式采氣 今冬將為京津冀供氣

11月26日，位於渤海唐山海域的中國石油天然氣股份有限公司冀東油田分公司南堡1號儲氣庫采氣井生產閥門打開，天然氣沿著采氣流程順利進入生產裝置——這標誌著我國首座海上儲氣庫開始首輪正式采氣。“儲氣庫裏的天然氣通過管道潛入海底、穿行水下，最終並入國家管網‘大動脈’。”冀東油田儲氣庫建設項目部（儲氣庫公司）黨委書記、經理張永東介紹，作為調峰保供用氣，這股來自海洋深處的清潔能源能夠溫暖京津冀地區千家萬戶 。

多家銀行宣布黃金投資產品風險等級上調

近期，黃金價格波動加劇，市場風險提升。多家銀行宣布調整黃金投資產品風險等級及投資門檻並發出提示，提醒投資者需提高個人黃金積存等貴金屬交易業務的風險防範意識，合理控制倉位，及時關注持倉情況和保證金餘額變化情況，理性投資。今年以來，已有建設銀行、平安銀行、上海農商行等多家銀行上調了黃金投資產品風險等級。另有包括交通銀行、中國銀行、農業銀行、招商銀行、興業銀行在內的多家銀行上調了積存金起購點，調整幅度在100元至120元之間，調整後起購金額為650元至700元不等