一年最佳月表現！避險黃金還能走更遠？

1月迄今，全球股市、大宗商品屢屢遭到拋售，避險黃金則"坐收漁翁之利"。在經曆連續飆升反彈之後，多頭獲利了結情緒一度引發金價深度回調，不過幸好美國經濟數據良莠不齊、美聯儲升息步伐遭受質疑，本周金價依然錄得上漲。下周是2016年2月的第一周，傳統的超級周登場，黃金能否借助避險繼續飆升？亦或短暫的避險"然並卵"，開啟深度回調之路？

對於多數大宗商品投資者而言，1月份隻是幾年熊市中又一個倒黴月份。但對黃金投資者是個例外。縱觀整個一月，國際金價勁漲逾5%，受助於對全球經濟增長，特別是對中國前景的擔憂，以及投資者質疑美國加息步伐。

“可能下個月較廣泛市場不會這樣糟糕，如果上市交易基金(ETF)資金流減弱，金價將可能走低，”麥格理分析師MatthewTurner說。“但這個月我們上了很好的一課，就是金價仍發揮避險作用，如果未來一年(經濟)受到考驗，金價可能繼續得益。”

大宗商品市場：本周油市連升第四個交易日，之前石油輸出國組織(OPEC)再度呼籲非OPEC產油國同其成員國一道減產，引發俄羅斯就同OPEC達成協議頻頻發聲。不管傳言真假如何，原油多頭總算是獲得了一絲喘息之機。目前來看，國際油價較上周觸及的12年低點反彈超過25%，且今年的累計跌幅已經縮窄至9%左右。

國際現貨黃金本周開盤報1097.70美元/盎司，收盤報1117.90美元/盎司，上漲20.20美元，漲幅1.84%；最高觸及1127.80美元/盎司，最低下探1097.40美元/盎司。

國際現貨白銀本周上漲0.22美元，漲幅1.57%。開盤報14.03美元/盎司，最高觸及14.57美元/盎司，最低下探14.01美元/盎司，收盤報14.24美元/盎司。

當周貴金屬市場要聞盤點：

美聯儲哼唱"鴿"曲 金價勇創12周新高

聯邦公開市場委員會(FOMC)周三(1月27日)在華盛頓結束為期兩天的會議後維持聯邦基金利率於0.25%-0.50%區間。這一決定已在外界的普遍預期當中。此前美國乃至全球股市持續一個月的大跌令人擔心，全球經濟突然放緩可能拖累美國經濟增長。

FOMC在聲明中稱：“委員會正密切關注全球經濟與金融發展，並評估其對就業市場和通脹的影響。”這一表態降低了美聯儲(FED)在3月的下次會議上加息的可能性。FOMC同時也刪除了12月聲明中有關前景的風險處於“均衡”狀態的表述，轉而稱正在評估全球經濟和金融市場狀況會對前景有何影響。

受美聯儲鴿派聲明提振，金價周三再度觸及12周高位，並逼近200日均線。周三紐約尾盤現貨金上漲0.6%，報1126.70美元/盎司，此為11月3日來最高，而在美聯儲政策聲明公佈前，現貨金下跌0.5%。

BMOCapitalMarkets基本金屬和貴金屬交易部門主管TaiWong說：“金價升至這波上漲行情中的最高位，因FOMC政策聲明去除了‘經濟前景風險均衡’的措辭和承認市場狀況，是一份例行公事的鴿派政策聲明。這份聲明是在邀請金市多頭進一步推高金價，直至下一個主要障礙，就是2月就業報告出爐。”

“根據期貨市場走勢，美聯儲在3月加息的機率不到20%，”RBCCapitalMarkets貴金屬策略師GeorgeGero說，他補充說，10年期美債收益率疲弱，也支撐金價。

去年一整年黃金市場都受到美聯儲加息預期的影響，在去年12月美聯儲加息後，市場預計今年還會有4次加息，並且今年第一次加息將在3月到來。但在目前的市場情況下，市場對此出現了很大的懷疑，預計美聯儲的加息腳步將放緩。

MKS交易員JamesGardiner表示，“盡管美聯儲的聲明並沒有市場預期的那麼鴿派，但市場預期美聯儲加息的步伐將會放緩，這對黃金是有所支撐的。”

1月笑傲市場全球勁刮黃金風

黃金1月累計升幅達到上漲5.3%，創下一年來最大漲幅，笑傲金屬大宗商品，緣於中國金融市場的動蕩、油價下跌和美國經濟增長疲軟的跡象在1月份讓投資者眩暈，提高了黃金等傳統避險資產的需求；同時對美聯儲暫緩進一步加息的預期升溫，也提高了黃金的吸引力。

去年5月以來，全球股市市值蒸發近15萬億美元，推動著避險需求，使得黃金市場獲得支撐，持續走高。數據顯示，1月19日當周，Comex期金的淨多頭頭寸較此前一周近乎翻番，而就在三周之前，其持倉還處在曆史最看空的水平，這表明了黃金市場的情緒在持續改善。

StifelNicolaus&Co的市場策略師KevinCaron表示：“本月以來黃金市場的表現可能是投資者們重新調整投資組合。”Caron稱，在目前接近1000美元/盎司的水平進入黃金市場比當年接近2000美元/盎司時進入更合理。

花旗集團(Citigroup)分析師EdMorse等分析師上周表示，現在對於全球股市的擔憂情緒將支撐黃金，他們上調了2016年金價預估。

StateStreetGlobalAdvisors的黃金投資主管GeorgeMilling-Stanley表示：“人們對風險有所擔憂，無論是關於宏觀經濟還是地緣政治。人們覺得非常安全非常平靜的時光已經開始遠去，黃金是很好的避險資產，我認為人們在非常非常認真的看他們其它那些風險資產。”

白銀閃蹦或涉嫌暗中操縱

上周白銀市場出現了引人關注的一幕，白銀定盤價和Comex3月期銀之間的價格出現了高達84美分/盎司的差額。

芝加哥商業交易所(CME)發言人稱白銀定盤價經過29輪交易訂單拍賣後才得以設定，定盤過程耗時14分鐘之久。

白銀定盤價是各國央行、礦產商和珠寶商等諸多大型機構進行白銀相關交易的參考標準，定盤價與市場嚴重偏離會使得部分交易產生巨額虧損。

當日期銀價格在14.415美元/盎司左右，而定盤價則和其相差達6%，為13.58美元/盎司。

參與白銀定盤價的包括匯豐銀行(HSBC)、摩根大通、豐業銀行(BankofNovaScotia)、道明銀行和瑞銀(UBS)。

針對周四倫敦白銀定盤價異常致現貨白銀閃崩，知名金融博客Zerohedge撰文指出，此次定盤價或涉嫌操縱。

盛寶銀行(SaxoBank)大宗商品策略主管OleHansen說道：“很不幸的是，此次事件並不是一個失誤。”

雖然今年以來貴金屬市場受到避險需求大幅走高，但白銀的表現卻不及黃金的表現，這使得金價/銀價走高。

數據顯示，1個月均值的金價/銀價比率觸及了7年新高。而在過去20年中，只有74天兩者比率是高於這一水平的。

白銀定盤價是各國央行、礦產商和珠寶商等諸多大型機構進行白銀相關交易的參考標準，定盤價與市場嚴重偏離會使得部分交易產生巨額虧損，知名金融博客零對沖指出，此次定盤價或涉嫌操縱。

本周市場展望

本周市場迎來傳統的超級周，美國1月非農就業數據、超級星期四等重磅事件相約而至，屆時全球金融市場恐再掀巨浪。最受關注的莫過於周五的美國1月非農就業數據，在近期美國經濟顯露放緩跡象的背景下，該項數據的表現對於判斷美聯儲的未來加息路徑至關重要。

道明證券在報告中稱，“預計1月就業增長步伐將自12月的29.2萬放緩至17.7萬人，這將標誌著就業增長是2015年9月以來的最低水平。預計失業率將維持在5.0水平不變。在接下來的幾個月，我們預計就業市場仍將延續積極勢頭，不過增長速度將放緩至17.5至20萬之間。”

根據芝加哥期貨交易所(CME)的聯邦基金利率期貨合同數據，交易者現在預期美聯儲隻會在今年的下半年再加息一次。暫時來看大家更傾向於押注7月加息。

“我預計金價上看1150美元/盎司，在1100美元/盎司似乎有一些支撐，特別是在本周美聯儲發布基調對通脹溫和的政策聲明後，”MKSSA交易部門主管AfshinNabavi說。

海外知名技術分析機構FXEmpire周五(1月29日)在報告中表示，金價在1110美元/盎司水平獲得支撐，且將繼續走高，因此仍然應當偏向買盤。金價將上行測試1150美元/盎司，甚至更高水平，目前不應賣盤。並且目前水平下行有大量支撐。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(1月29日)公佈的周度報告顯示，截至1月26日當周，對沖基金和基金經理Comex增持黃金淨淨頭寸至12周最高位，對沖基金和基金經理還增持了白銀期貨及期權淨多頭頭寸，減持了銅期貨及期權淨空頭頭寸。

Kitco周五（1月29日）發布的每周黃金調查顯示，黃金繼續從全球經濟恐慌和金融市場的震蕩中因避險需求而受益。商品分析師和散戶都認為黃金在短期內仍有上漲空間。

Kitco的在線調查顯示，大多數散戶仍在短期內看多黃金。在參與在線調查的994人中，810人或81%認為下周黃金仍看漲，這一比例與上周相同；112人或11%看跌；72人或7%保持中立。